A股疑云：堵住大宗交易减持 剩下的股权质押和融资风险呢？

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尽管任泽平、蒋超和其他新财富分析师昨日转而看涨，但令人惊讶的是，a股涨跌互现，跌破3000点。上证综指下跌2.42%，创业板下跌4.09%，两市成交量仅为5176只，仅为峰值的四分之一。

CICC分析师王汉峰评论说，目前a股面临三大风险:

一是股权质押的情况(如下图所示)，二是融资风险的出现，以及大股东的减少。目前，随着市场的调整，股权质押的风险也部分暴露出来。虽然整体风险暂时可控，但一些股票已经开始暴露风险，融资清算风险也开始出现。最近，大股东通过大宗交易宣布减持的情况非常活跃，这也在一定程度上加剧了悲观气氛。

果然，上海证券交易所和深圳证券交易所昨晚发布了一份文件，称它们将继续密切关注大股东的减持行为，包括密切关注大股东的净价交易、大宗交易和协议转让减持，以及监测大宗交易买家的后续抛售行为。

事实上，早在1月7日，中国证监会就出台了新的减持规定，限制集中竞价和协议转让减持。然而，由于中国证监会没有规定大宗交易的减持，许多市场参与者担心大宗交易可能成为减持的后门。上海和深圳证券交易所昨晚的公告可以被视为及时堵住了这个后门。

不过，王汉峰认为，股权质押融资的风险不可低估。以下数据清楚地显示了3万亿股权质押市场的现状。

图:触及理论质押警戒线和清算线的现状

图:质押市场概述

融资方面，截至1月12日，沪深两市融资余额为10427亿元，较股市崩盘高峰期减少一半，但仍远高于2014年牛市前的水平。

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