刘士余履新百日重拳治市 大数据告诉你牛市有余

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自2月20日起，刘担任中国证监会主席已逾100天。从证监会前任主席的指数记录来看，在他们的任期内，a股上涨多，下跌少，而且有一个很大的市场。从加强监管，到坚定的市场化改革，再到保护投资者的合法权益，刘重拳统治市场，这是否会导致a股市场的上涨，还有待观察。

在中国证监会主席的任期内，市场一直很大

自中国证券市场成立以来，已有八人担任中国证监会主席。在他们任职期间，股市表现如何？

第一任主席刘鸿儒

任期:1992年10月至1995年3月

上海综合指数在他任职期间的变化:

开业于1992年10月12日:687.45

1995年3月30日收盘价:630.91

任期内指数变化:-56.54

任期最高点:1558.95(1993年2月16日)

任期内最低点:325.89(1994年7月19日)

大数据显示:1992年12月17日，上海综合指数在386点触底，然后在1993年2月16日上升到1558点，增长了304%。

第二任董事长，周道炯

任期:1995年3月至1997年7月

上海综合指数在他任职期间的变化:

开业于1995年3月31日:629.91

1997年7月11日收盘价:1154.79

任期内指数变化:524.88

任期最高点:1510.18(1997年5月12日)

任期内的最低点:512.82(1996年1月19日)

大数据显示:第一次牛市出现在周道炯时期。在他任职期间，上证综合指数涨幅最大，超过100%。

周正清，第三任董事长

任期:1997年7月至2000年2月

上海综合指数在他任职期间的变化:

开业于1997年7月14日:1163.29

2000年2月23日收盘价:1594.93

任期内指数变化:431.64

任期最高点:1770.88(2000年2月17日)

任期最低点:1025.13(1997年9月23日)

大数据揭示:著名的“5.19报价”在周正清时期爆发。1999年5月17日，上证综指跌至1047点。此后，“5.19行情”开始，股市展开了一场大攻势，1999年6月30日达到1756点，涨幅达68%。

第四任董事长周小川

任期:2000年2月至2002年12月

上海综合指数在他任职期间的变化:

2000年2月24日开盘价:1593.95

2002年12月26日收盘价:1382.36

任期内指数变化:-211.59

任职期间最高点:2245.42(2001年6月14日)

任期最低点:1339.20(2002年1月29日)

大数据显示:当时，股市正在从1314点恢复，并一直波动到2001年6月14日的2245点。在他任职的第一年，上证综指上涨了近400点。

第五任董事长尚福林

任期:2002年12月至2011年10月

上海综合指数在他任职期间的变化:

2002年12月27日开盘价:1379.39

2011年10月28日收盘价:2473.41

任期内指数变化:1094.02

任职期间最高点:6，124.04(2007年10月16日)

任期最低点:998.23(2005年6月6日)

大数据显示:尚福林时期的股指走势有许多“亮点”，历史上出现了大牛和大熊。从2005年6月6日的最低点998点到2007年10月16日的6124点，牛市持续了近28个月，增长率为514%，成为最长、最大的牛市。

郭树清，第六届董事长

任期:2011年10月至2013年3月

上海综合指数在他任职期间的变化:

2011年10月31日开盘价:2470.25

2013年3月15日收盘价:2278.40

任期内指数变化:-191.85

任职期间最高点:2536.78(2011年11月4日)

任职期间最低点:1949.46(2012年12月4日)

大数据显示:在他任职的第一年，a股市场波动并一路下跌。2013年6月25日，上证综指跌破2000点，创下1849点的新低。

第七任董事长肖钢

工作时间:2013年3月-2016年2月

上海综合指数在他任职期间的变化:

2013年3月18日开盘价:2267.29

2015年2月19日收盘:2860.02

任期内指数变化:592.73

任职期间最高点:5178.19(2015年6月12日)

任期最低点:1849.65(2013年6月25日)

揭示大数据的秘密:在肖钢的任期内，上证综指从2013年6月25日的1849.65点开始，上涨至5178.19点，涨幅最大，达到180%。

从中国证监会前任主席的指数记录来看，在他的任期内，上证综指涨得多，跌得少，市场很大。目前，市场更关心的是证监会第八任主席刘能否带领a股市场走高，我们拭目以待。

刘新百年治市思想的产生

自2月20日起，刘担任中国证监会主席已逾100天。刘虽然很少公开露面，但他以实际行动向外界传达了新一任资本市场监管负责人的监管思想和理念，从加强监管到加强市场化改革，再到保护投资者的合法权益，给市场留下了“务实、冷静”的印象。

理念一:依法监管、严格监管、综合监管

刘就任中国证监会主席后，“加强监管”是证券业的一个重大变化。

3月5日，刘在“两会”上首次接受媒体采访时表达了自己的立场。新任董事长的首要任务是监督和保护投资者的权益。监督的理念是“依法监督、严格监督、全面监督，只有监督才能保证改革措施的顺利实施。”

中国证监会强调法律监管、综合监管和严格监管，并逐步实施。具体包括:进一步强化全市场信息披露机制，依法打击内幕交易和操纵股价行为，严格遏制并购中的恶意套利行为。以加强信息披露为中心的新股发行制度，依法强化退市机制。在继续加强对证券公司和基金公司合规经营监管的同时，我们还加强了对会计评估机构的日常检查和备案检查。中国证监会还将会同有关部门打击非法信息传播，净化舆论环境。自今年3月以来，中国证监会几乎每周都会公布对违法违规行为的调查和处罚情况，“监管在身边”已成为常态。

从中国证监会近期在中国股票的回归、交叉定义的增加、首次公开发行(ipo)审计的收紧以及固定收益监管的升级等方面的举措来看，确实体现了“全面监管”的做法。例如，在交叉定义增加的问题上，虽然没有“一刀切”的办法来制止交叉定义增加，但中国证监会正在加强对交叉定义增加的监管，具体审计将逐一讨论。在ipo审计中，监管更为细致。在上周对独立选举委员会的审计中，在出席会议的四家公司中，有三家公司的首次公开募股申请被拒绝。

市场参与者认为，没有有效的监管，就没有健康的资本市场。监管部门加强市场监管，有利于市场健康发展；打击市场违规行为，有利于保护中小投资者利益，更好地引导市场化进程。

理念二:强化市场化改革方向

3月12日，在刘的《第一秀》新闻发布会上，新股发行登记制度改革会不会将维持稳定的资金推回？你还有引信装置吗？对于媒体抛出的这些热点问题，选择了给予市场一个明确而权威的答案。

针对股票发行登记制度的改革，刘说:“登记制度一定要实行，但不能由个别战士操之过急。”这将是一个漫长的过程，最终推出。”它反映了他对中长期资本市场发展方向和速度的理性判断和清醒认识；对于投资者关注的沪深金融公司是否会退出的问题，刘表示，“沪深短期内不会退出，今后很长一段时间内也不会考虑退出的可能性。”这份声明是针对当时动荡的a股市场的。具有积极的导向作用，极大地提振了投资者信心；在回答引信机制是否会再次启动的问题时，刘明确表示，“引信机制启动的基本条件在未来几年内不会具备”，并坦率地表达了监管当局开放的监管理念和客观的裁决思路。

刘的“第一场秀”赢得了业界的掌声，直面问题的态度直接表明了监管者向市场传递稳定的政策预期，在稳定的基础上务实推进市场改革的明确态度。资本市场后续改革将牢牢立足国情，充分考虑中国市场主体结构的特殊性，更加注重综合改革的配套。综合考虑各种因素，中国资本市场改革的长期方向不会动摇。

“中国的资本市场改革没有放缓，目前的改革更符合中国的现实。”英达证券首席经济学家李大霄表示，从当前政策的总体取向来看，相关政策更具针对性，改革力度、市场承受能力和中国股市的现状都得到了充分的权衡。“刘董事长把改革的长期规划、中期规划和短期规划结合起来，这就是监督的艺术。”综合考虑各种因素，中国资本市场改革的长期方向不会动摇。

理念三:加强投资者权益保护

值得注意的是，刘在的几次露面中几乎都提到了投资者保护。

3月5日，刘在出席湖南代表团全体会议时表示，“他将尽最大努力忠于中华人民共和国法律，保护投资者的合法权益。”3月12日，在“三会”联合召开的新闻发布会上，还强调，只有保护好中小投资者的权益，才能促进中国资本市场的稳定发展。4月16日，刘在深圳举行的小型内部机构论坛上首次就机构发展问题发言。他强调，作为资本市场的重要参与者，证券基金公司等机构要稳健经营，规范管理，提高内控水平，培育企业文化，打造百年老店。各市场机构要各司其职，切实履行诚实、信用、勤勉的法律义务，把保护投资者合法权益放在更加重要的位置。

5月6日，中国证监会完成了首批投资者教育基地的命名，并正式向13个国家证券期货投资者教育基地颁发了许可证。中国证监会主席助理黄伟在授奖仪式上表示，要保护投资者的合法权益，不仅要建立一套制度和机制，还要通过切实有效的具体措施来落实这项工作。进一步增强投资者权利意识，增加投资者权利保护知识，优化投资者权利保护机制，畅通投资者权利保护渠道，支持投资者维护自身权益。投资者教育作为投资者保护的最重要和最基本的环节，需要通过投资者能够看到、感受到和参与的基地建设，使投资者更容易接受教育和服务，从而让投资者体验到真正的收益感。

承认保护投资者的合法权益和加强监管是刘的一贯主张，体现了他关心市场、务实、有针对性的态度。预计中国证监会今后将继续加大对投资者权益的保护，引导长期基金。进入市场；另一方面，如何鼓励市场信心，如何继续加强监管，如何保护投资者权益，如何实现“三个公开”也将在后期得到更多体现。