控股权正交割 汽车之家CEO释疑“反收购”

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然而，在整个采访过程中，秦致没有透露车家管理层对平安信托的具体态度，也没有表示欢迎或拒绝。毫无疑问，这为整个事件留下了回旋和想象的余地。

我们的记者王川红从北京报道

"管理层有信心带领车家完成转型."5月6日，秦致在一次独家采访中告诉《21世纪经济报道》记者。汽车回家的驾驶员语调缓慢，表情轻松，但很难掩饰他的疲惫。

这不是汽车之家的盈利会议。5月6日下午，秦作为管理层发起的私有化收购集团的代表接受了《21世纪经济报道》记者的专访。这是秦第一次与媒体就出售汽车置业控股后的私有化进程进行沟通。

根据平安信托对《21世纪经济报道》记者的回复，平安信托与车家控股股东澳大利亚电信的交易正在进行中。根据之前的公开信息，澳洲电信将把47.7%的股份转让给平安信托。

但管理层并不买账。目前还无法得知平安信托、澳洲电信和车家的管理层在收购之前或期间是否进行过沟通。

但是秦致似乎不愿意。

大黑熊在这里吗？

4月15日，澳大利亚电信宣布将以每辆广告29.55美元的价格向中国平安出售其47.7%的汽车股份，总额为16亿美元。交易完成后，平安信托将逐步成为车家的最大股东。与此同时，澳大利亚电信发言人在接受彭博社采访时表示，平安与该公司签署的股权转让协议具有法律约束力。

然而，交易仍然需要经过一系列的批准过程。

随后，4月18日，汽车之家宣布，公司董事会在4月16日收到了一份不具约束力的初步收购协议，该协议来自一个由汽车之家首席执行官秦致、于波资本、高淳资本和红杉中国组成的财团。财团发起的私有化价格高于平安集团收购澳洲电信股份的前一个价格。

秦致向记者强调，平安信托对车家股权的收购和车家管理层牵头的私有化计划是“两笔交易”。并拒绝透露私有化交易的具体细节。

4月15日，Telstra宣布向平安集团出售其47.7%的股份后，汽车之家创始人李翔发布了微博:“考拉来了，大黑熊来了。”李翔已经离开了车队，开始了他的第三次冒险。

“考拉”指的是澳大利亚的Telstra。2008年，李翔将自己创办的两家公司出售给了澳大利亚电信(Telstra)，在这两家公司中，汽车之家以7600万美元的价格换取了55%的股份，当时的估值还不到1.5亿美元。截至最近一个交易日，房车的估值已经达到31亿元，而澳大利亚电信已经在这个过程中赚了很多钱。

这笔交易也预示着8年后汽车家庭经营的情况。李翔在微博中提到的“大黑熊”指的是想收购澳洲电信的“挡箭牌”:平安信托。

为什么平安信托会接管汽车家园的控股权，这是一项长期战略投资还是寻求短期套利？《21世纪经济报道》记者联系了平安信托负责人，平安信托负责人回应记者:“由于与澳洲电信的相关交易正在进行中，我们不会对市场上的各种信息和言论进行评论。”

记者问了一些业内人士，他们对这个问题有不同的看法。一方认为，平安集团在“互联网+汽车”领域有很多布局，购车也可以从战略层面来解释；另一方面，中国证券交易所的私有化和退市以及其回归国内市场都有更高的套利空，而平安信托接管了车家寻求短期套利。5月6日，中国证监会相关负责人表示，红筹企业的回报政策已经改变，但红筹企业的回报现象正受到关注。

一位业内人士告诉记者，尽管平安信托主要从事信托相关业务，但无法判断其用于购买车房股权的16亿美元是自有资金还是信托资金。它告诉记者:“除非以信托产品名义发布的项目。”

值得注意的是，平安信托最近开始宣传《合伙有限合伙协议》，向少数股东募集营运资金，投资期限为3至5年。但这份协议与汽车之家的股权收购有关吗？平安信托也没有给记者一个解释。

汽车之家前副总裁马钢在接受《21世纪经济报道》采访时表示，如果平安信托将购买汽车之家的股权作为一项长期战略投资，双方有可能进行谈判；然而，如果将其视为短期的金融投资，就意味着汽车之家的管理层几乎很难与平安信托就其未来发展达成协议。

管理层对平安信托

对于秦致和车家的管理层来说，“争取和平”需要寻求更多的支持者。秦致向《21世纪经济报道》记者讲述了他对汽车之家未来的想法和计划。

“传统汽车的价值链是不可持续的，经销商面临着越来越差的利润水平，中国汽车消费者的巨大需求一直没有得到满足，现有的模式已经走到了尽头。”秦致说，他相信汽车之家有机会寻求机会来改造这个行业。

此外，秦致还透露，从今年第二季度开始，汽车之家已经将汽车电子商务收入列为单项式收入，并且是单项式收入中最大的。

然而，对秦致来说，要实现上述计划，至少有必要确保与平安信托达成共识。

秦致表示，管理层领导的私有化财团目前也存在一定的不确定性:不排除任何认识到这一愿景的投资者加入私有化财团。此外，秦致没有向记者透露参与私有化财团的高管名单。在最近发布的内部信函中，几位汽车之家的高管同时签署了这份文件。

此外，对于这项仍在交付过程中的交易，外部监管是主要的可能不确定因素之一。然而，许多业内人士告诉记者，目前的交易没有重大风险。

“如果平安信托收购外国实体，它需要通过境外投资的跨境审批。此外，还需要确认汽车之家是否已通过外管局备案，而在澳大利亚电信，股权转让只能由董事会批准。如果平安信托通过设立信托计划进行收购，需要在设立和投资过程中向银监会报告。”彭中律师事务所高级合伙人邹振东向《21世纪经济报道》表示，该交易不涉及敏感因素和第三方因素，因此他认为目前不存在重大交易风险。

邹振东告诉记者，面对车家的管理态度，平安信托压力很大，但它确实会处于有利地位。

"应该说平安信托比管理层更有可能成功."chansons Capital董事沈梦告诉记者，无论哪一方，都需要寻求一致行动，并获得剩余1/2股东的投票，这意味着如果交割成功完成，平安信托需要获得持有26.15%以上股份的股东的同意，而汽车置业管理面临的比例将远远高于此。

“这项交易非常复杂，涉及广泛的利益，而且有许多利益诉求的主体。什么结果是不可预测的。”仁睿思资本国际有限公司董事长王诗雨在接受《21世纪经济报道》采访时表示，近20年来，他一直从事企业重组、重组、并购、上市等投资银行业务。

如果你想从汽车之家的股权收购中获益，在私有化之后，你需要回到中国“重新发行”a股或创业板。然而，对于中国证券交易所的回归和私有化前景仍有疑问。

不平衡的所有制结构

在过去的十年里，澳大利亚电信在汽车家庭的发展中扮演了什么角色？

“澳大利亚电信和汽车之家的关系一直是‘良好’的。这种‘好’就是我感觉不到这个大股东的存在:我从来没有要求车家做什么，也从来没有要求车家不做什么。”马钢告诉《21世纪经济报道》，他从2010年到2015年在汽车之家工作，现在担任副总裁。这和秦致给出的解释是一样的:澳洲电信在汽车家庭的发展中并没有起到决定性的作用。

然而，尴尬在于这样一个完全幕后的股东可能会把企业引向一条完全不同的道路。

“不久前，我和一位万科高管聊过天。他认为，你应该早些时候考虑公司在秦致的股权结构。”秦致苦笑，也许现在考虑和设计股权还为时过早，不能让汽车之家达到目前的规模。然而，他仍然告诉记者，他建议当前的企业家应该在早期阶段寻找具有相同价值观和愿景的股东。

双方程序上的不一致也被认为是导致目前结果的主要原因之一。马钢告诉记者，作为大型国有企业，Telstra在这个问题上的决策主要考虑交易的便利性和效率，同时认为“这也显示了企业组织的冷面”。

然而，在整个采访过程中，秦致没有透露车家管理层对平安信托的具体态度，也没有表示欢迎或拒绝。毫无疑问，这为整个事件留下了回旋和想象的余地。(谭主编)