“黑色系”冰火切换主题基金逆袭 公募密洽期货经纪商研讨商品ETF

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“黑色系列”冰与火转换主题基金反击公开发行——兼谈佣金商商品交易所交易基金

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就纯商品期货产品而言，国内公开发行领域几乎处于空白色状态。目前，市场上只有一只纯商品期货基金，即去年8月成立的SDIC瑞银银期货基金。然而，在商品引发的热浪下，公开发行明显加快了相关产品的准备。

本报记者李报道

5月4日凌晨，黑色部门再次引领期货市场下跌，午盘后跌幅收窄。截至午盘，螺纹钢下跌3.60%，铁矿石下跌1.47%，焦炭下跌1.02%，炼焦煤下跌0.23%。其他品种中，热卷下跌2.96%，普麦下跌2.55%，上海锌下跌2.20%，上海铝下跌2.04%，聚氯乙烯下跌1.84%，领跌。

就在五一前后，以螺纹钢、铁矿石和煤炭为代表的“黑色系列”商品迎来了调整，上演了“冰与火”的瞬间转换。

然而，与前几个月的飙升程度相比，近日黑货的调整幅度并不深。由于前期商品市场的努力，qdii、商品主题基金等相关产品在基金市场占据领先地位。

新产品准备指日可待

根据风能数据，4月份的领先基金主要是资源和油气基金。其中，中融煤业B、华宝兴业标准普尔油气美元、华宝兴业标准普尔油气人民币、国泰商品和招商局中证煤业B分别增长21.20%、16.97%、15.93%和15.33%，明显领先于全市数千家基金。

在股市和债市的动荡下，商品基金上演了完美的反击。从4月份开始，剔除少数因大量赎回而净值飙升的基金，大宗商品主题基金占据了绝对优势。

此外，随着今年大宗商品的强劲超卖反弹，大宗商品题材qdii也成为今年最突出的qdii基金类别。根据wind数据，从今年年初到5月3日的四个月中，获得前十名收益的qdii基金都是大宗商品主题基金。

其中，最引人注目的中国银行标准普尔全球评选上升了29.69%，排名冠军第一；摩根士丹利的全球自然资源增长了21.63%。此外，黄金基金净值，如汇天富黄金和贵金属，嘉实黄金，诺安全球黄金和E基金黄金，上升顶部。

一位中国南方的qdii基金经理表示:“对于一些不熟悉期货市场的投资者来说，通过大宗商品基金参与大宗商品市场的反弹相对简单。此外，市场上还有一些指数基金跟踪商品股票指数。通过购买这些基金，你还可以间接参与大宗商品市场的上涨。”

深圳一家期货公司的产品经理向记者透露:“商品市场活跃，资金、保险、银行等需求旺盛。”通过投资大宗商品期货ETF实现“曲线入市”,变得更加强劲。今年3月，几个公共基金公司的产品设计部门的人与我们讨论合作，讨论商品期货ETF产品的设计。本月我们将举行机构投资者交流会议，主要探讨机构投资者投资大宗商品市场的可行性。”

目前有四只商品期货基金等待审批，即SDIC瑞银有色金属期货指数基金(lof)、华宝兴业铜期货基金(lof)和华泰白锐的两只农产品交易开放式指数基金(ETFs)。可以预计，如果政策出台，基金公司将进一步加快准备商品期货交易所交易基金。

该组织专注于反弹和逆转

尽管市场有所改善，但商品市场的前景仍然有些令人困惑，特别是最近黑市制度的调整，这进一步加剧了商品市场上的市场差异。

有人认为，大宗商品整体上行反转趋势已经形成，当前的调整是新一轮上涨前的酝酿。上海负责海外投资的人士王军(化名)告诉记者，“从多项指标来看，我们认为整体商品市场存在明显的底部特征。我们谨慎地判断，大宗商品市场不仅仅是反弹。已经进入或即将进入反转阶段，已经迎来中长期布局机遇。”

相反，持相反观点的人认为，商品市场前期的变化只是超卖反弹，反弹的基础并不稳定，这并不构成反转的基础。国泰君安和张提出“商品价格正在反弹而不是逆转”。他们预测，“这次反弹是对底部的确认，工业品有回调的风险，一些农产品可能会持续一段时间。”

由于观点不同，不同的机构对商品在5月份是否还有配置价值的问题有不同的看法。石开投资认为，5月份仍可关注大宗商品基金。投资分析师桑和于分析称，“随着近期美元指数走软，大宗商品和大宗商品基金在qdii中的投资有所加强，我们认为此类基金的投资逻辑预计将在5月份继续。尽管黄金自2016年以来经历了大幅上涨，但在全球经济低迷和货币过度的背景下，黄金在保值和抗通胀方面的价值显现出来。就石油和天然气能源等大宗商品主题基金而言，全球货币超调引发的通胀担忧，以及中国经济复苏带来的需求面改善，都有利于推高大宗商品价格。”

不过，另一位分析师认为，由于此前4月份商品过度反弹，5月份回调的可能性极高，而相关资金不会被空.提振

事实上，对于那些选择直接投机期货而不押注基金的投资者来说，近期黑色体系的短期调整创造了一个做空的好机会，并被迫在前期做空。

(编者:李新疆)