铜价强势反弹11% 地产回暖部分刺激需求

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铜价强劲反弹11%，房地产的复苏部分刺激了需求

本报记者戴建民从深圳报道

有色金属板块突然“反攻”。

3月3日，有色金属板块领涨市场，上海铜价上涨2.65%，上海镍价上涨2.57%。在a股市场上，云南铜业、铜陵有色金属和江西铜业的股价集体上涨和下跌。

根据风能数据，自1月15日触及4318美元的6年低点以来，lme铜价已反弹逾11%，达到4830美元的峰值。

据业内人士透露，最近，国内许多公开发行机构参与了有色金属品种的调查。由于规则的限制，公共基金将作为长期投资者存在于投资商品市场，而铜等强势品种将成为公共机构的首选。

上海有色金属网铜分析师彭倩表示:“目前，铜价反弹主要是由于国内政策预期。此外，铜的消费也进入了3月份的需求高峰期。如果对铜的需求有所改善，铜价的反弹有望保持。”

公开募股调查何时结束

在经历了2016年的惨淡开局后，大宗商品市场经历了一场久违的复苏。在新兴市场更好的预期下，多数大宗商品已进入反弹通道。

其中，有色金属板块表现良好。风能数据显示，自1月15日4，318美元的6年低点以来，伦敦金属交易所铜价已反弹逾11%。Lme铝价从1月12日的最低1444美元反弹至1820美元，涨幅超过25%。

中国招商期货宏观分析师李可表示:“本轮大宗商品价格上涨主要受政策预期的影响。市场预计，未来将出台更多的货币和财政政策，供应方的改革正逐步推进，一加一。减少并形成对大宗商品的有效支持。”

去年，受美元加息和中国需求下降的影响，大宗商品市场低迷，有色金属品种成为受冲击最大的领域之一，其中lme铜价下跌25%。铜价下跌促使全球最大的铜生产商智利国家铜业公司(Chile National Copper Company)等矿业公司削减成本，而嘉能可(Glencore)等公司则通过关闭铜矿来限制生产。

然而，随着最近铜价的回升，嘉能可首席执行官在3月1日认为大宗商品价格正在触底。国际投资银行高盛(Goldman Sachs)预测，今年铜价将出现更多损失，中国对金属需求的增长将不会得到实质性回应。

事实上，关于大宗商品何时见底的讨论从未停止过。据业内人士透露，国内一些公开发行机构也参与了有色品种的调查。

2014年12月，中国证券监督管理委员会发布了《公众募集证券投资基金运作指引第1号——商品期货交易开放式基金指引》，为公开发行机构发行商品期货交易所交易基金和投资商品期货市场奠定了基础。然而，目前只有瑞银SDIC成功推出了商品期货投资基金。

“事实上，公开发行机构投资大宗商品市场有很多限制。首先，投资基金不能被杠杆化。此外，空仓库的公开发行只能作为套期保值，这意味着公共机构只能作为多头在期货市场存在，因此它们更关心商品何时见底。”上述知情人士表示。

业内人士表示，“在接触的众多公开发行机构中，铜品种是公开发行机构最看重的。”目前，一些公共机构正在加紧建立商品期货基金。”

据了解，去年11月30日，华宝实业基金申报的“铜期货基金”已被中国证监会接受，目前正等待进一步审批。

彭倩表示，目前铜价的反弹主要是由于对国内政策的预期。如果对铜的需求有所改善，铜价的反弹有望保持。

房地产刺激需求？

根据国家统计局的数据，2015年中国精炼铜产量为799.64万吨，比2014年的777.23万吨增加了2.88%；与前几年的两位数增长相比，2015年的产出增长率有所下降。

由于外汇因素，精炼铜的进口仍然很高。根据海关总署数据，2016年1月精炼铜进口量为32.39万吨，同比增长7.87%。国内精炼铜的供应保持在较高水平。

安泰科的研究显示，2016年1月，由于产能下降，全球精炼铜产能利用率同比下降。然而，考虑到生产能力的增加，铜精矿供应充足，产量预计不会逐年有很大变化。就消费而言，世界上大多数国家的消费相对稳定，同比变化相对有限。总的来说，全球供应仍然过剩。

事实上，尽管2015年铜价大幅下跌，但全球大型铜矿仍缺乏减产的动力。嘉能可宣布了2016年的生产目标，仅比2015年低10万吨左右。

不过，在新闻中，智利1月份的铜产量同比下降了13%，而秘鲁1月份的铜产量增速低于预期。华泰期货认为，短期铜价的支撑因素来自国际铜供应增长放缓，但一旦伦通反弹至4800美元/吨以上，有望在一定程度上刺激供应释放，伦通的反弹不容乐观。

去年12月，包括江西铜业和铜陵有色金属在内的10家中国铜冶炼企业联合发布了一份关于减少铜产量的声明，这将使2016年的铜产量减少35万吨，占去年中国铜总产量的8.75%。

彭倩表示，“从盈利能力来看，国内铜企业并未遭受全面亏损，大多数铜冶炼企业仍能保持盈利能力。因此，国内铜企业降低产能的积极性不强。实际上，今年新设计投产的产能将超过45万吨。”

3月份消费旺季的到来给铜价的上涨带来了一些想象。彭倩介绍，“据调查，今年的需求将好于去年的水平，特别是铜管、板网和漆包线的消费，这主要是由于新能源的发展。目前，房地产市场的复苏给有色金属的需求带来了想象。”

不过，一些市场人士认为，“目前，房地产市场正在推动去库存化，而新建面积并没有明显改善。”如今，在一些城市，成交量和价格的增长更多地反映在二手房上，这并不能有效地增加对有色金属的需求。”

数据显示，2015年，房地产开发投资同比增长1%，增速下降0.3个百分点。2015年，新开工面积同比下降14%，降幅缩小0.7个百分点。

彭倩说:“有色金属的需求将在房屋建造期间和出售之后增加。新开工的区域确实在下降，这已经反映在去年铜价的大幅下跌上。目前，铜价上涨更多的是出于对未来需求增长的预期，而房地产的复苏也是需求增长的一个因素。”

(编辑:贾洪辉，电子邮件:嘉禾@ 21京基)