枫盛阳股价暴跌九成调查： 受压投资者抛售 信披意识缺失推波助澜

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冯生阳的股价暴跌了90%。调查:压力投资者缺乏出售信件的意识，这是问题的症结所在

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随后，记者联系了冯胜阳副总经理王刚。王刚还表示，目前一切正常，公司董事长兼总经理、实际控制人刘锦玲女士没有失去联系。

我们的记者谷峰从北京和天津报道

初春和三月，天津的街道笼罩在一片阴霾之中。类似的场景与最近的新三板市场非常相似。

事实上，新三板市场的关注焦点已经被上市公司暴露出来的风险事件所占据。

首先，展堂科技(430635)宣布，由于供应商上门讨债，公司已暂停业务。与此同时，其经纪公司表示，该公司的高级管理人员已经离职，继续运营的能力存在不确定性。

随后，2014年扩张后的另一家上市公司冯胜阳(430431)被市场传言股价下跌近90%，或因股权质押公司濒临失控。

这家主要从事止血材料、胶原蛋白敷料和引流瓶批发销售的公司目前状况如何？3月2日上午，《21世纪经济报道》的一名记者前往冯胜阳，了解公开转让指令中披露的注册办公地址。

公司注册办公地址为南开区临潼路112号，是一家印在眼睛里的杨风生产品体验店。然而，据附近的人说，这是杨风生最初建立的地方。

公司负责人说一切正常

冯胜阳事件源于其发起券商华龙证券发布的股价异常波动风险预警公告。

华龙证券表示，在杨风生持续监管期间，发现公司股价在2016年2月25日下跌16.26%，之后在2月26日继续下跌10.29%。

鉴于杨风生股价的变化，华龙证券通过各种沟通方式积极联系杨风生相关人员。到目前为止，还没有获得有效的信息。相关人员表示，杨风生正在调查股价变化，尚未得出明确结论。

这一公告一经发布，就引发了市场上的许多猜测。

事实上，冯生阳的股价确实不正常。自2015年4月16日起，由协议转让方式转为做市商转让方式，当日最高价为20.88元，也是冯胜洋选择做市商转让方式后股价的最高点。

随后，冯胜洋的股价随着新三板二级市场一路下跌。全国中小企业股份转让系统分层方案草案公布前后，公司股价达到9元。

春节过后，该公司再次遭遇连续暴跌。在紧急停牌前，该公司股价跌至2.85元，从最高点20.88元跌至最低点2.81元，杨风生股价下跌近90%。

股价暴跌和华龙证券的风险预警将冯胜阳推到了舆论的风口浪尖。那么，冯生阳怎么了？

3月2日，记者赶赴公司所在地天津，首先走访了冯生阳在天津的几家门店。上午8时30分左右，记者首先抵达位于南开区临潼路的门店，这也是冯生阳公开转让指示中披露的注册地址。

这时，店内员工陆续来上班，记者立即向店内员工询问企业情况。一位工作人员说，目前商店运营正常。

随后，记者又转到了冯生阳在天津其他地区的门店。其中一家店的工作人员告诉记者，他们不知道公司最近发生了什么，但是公司最近的运营没有异常，商店的运营还是照常。

随后，记者联系了冯胜阳副总经理王刚。王刚还表示，目前一切正常，公司董事长兼总经理、实际控制人刘锦玲女士没有失去联系。记者也在3月2日下午与刘锦玲取得了联系。

如果公司一切正常，为什么冯生阳会大幅下跌？

一位曾在杨风生投资的私募股权投资者告诉记者，投资机构应该会出现亏损。最近新三板市场流动性很差，投资机构的出货成本也很高，所以两天就下降了近30%。

此外，此人还透露，他最近仅卖出3000股就损失了新三板10%的股份，显示新三板近期流动性不佳。

冯胜阳的一位知情人士也向记者透露，最近的暴跌确实是股东的抛售。“据我们所知，一些投资者在资金链中遇到了问题，需要抛售股票以提取资金，但在不久的将来，在这种市场条件下，大量抛售股票会伴随着股价的大幅下跌。”

记者还从公司了解到，此前由于股东名册没有打印出来，无法看到哪些投资者发生了变化，也无法解释股价的变化，所以在与华龙证券沟通时无法反馈有效信息。

冯胜阳的股价变动也影响到公司实际控制人刘锦玲的另一项资本运作。

据了解，2015年12月，刘锦玲两次质押其所持有的公司23.91%的股份。其中，12月2日质押454.6万股，占总股本的7.47%；12月28日，1000万股股份被质押，占总股本的16.44%。刘锦玲持有的股份总数为64.87%。之前两次质押的股票都是限制性股票。

2015年12月，冯胜阳的股价徘徊在9元左右，记者从公司了解到，实际控制人两次质押的成本在7元左右。

现在冯生阳的股价已经跌到了2.85元。先前质押的股份是否存在清算风险？

2月17日，冯胜阳宣布刘锦玲再次质押33万股，占总股本的0.54%，并说明该质押是根据刘锦玲与北京恒泰普汇信息服务有限公司签订的《质押合同》所作的补充质押..

记者从杨风生内部人士处了解到，杨风生股价的反复下跌确实引发了之前与质权人签订的合同中约定的质押品补货价格，该价格约为4.5元，但合同也规定只要质押品不断补货，就没有清算的可能。

“刘锦玲质押的股份仅占公司总股本的0.54%，尚未质押的股份比例为40.42%。按照杨风生目前的价格，不可能补充质押(即所持有的股权)。被质押所有人清算的可能性非常低。”北京一家大型经纪公司融资部的分析师表示。

另一件值得注意的事情是，冯胜阳在2月26日宣布，在其股价持续下跌期间，股东人数超过200人。根据分层方案征求意见稿，冯胜阳也达到了进入创新层的一、二级标准的相关要求。

忠诚不足以引起麻烦？

如果公司一切正常，怎么会出现冯胜阳股权质押、公司实际控制人流失等市场传言？

前述在杨风生投资的私募股权投资者告诉记者:“杨风生遭遇的事件，很大一部分是由于投资者关系管理混乱，缺乏信任意识。”

自华龙证券首次宣布股价变动以来，华龙证券和杨风生都没有就股票转让系统信息披露平台的相关问题进行澄清。

一位投资者表示:“我们在看到华龙证券的公告后，立即要求公司进行核实，但工作人员告诉我们，不能在病假期间联系秘书长，也无法回应市场传言。董事长的电话打不通，所以我们也相信冯胜阳可能有问题。”

当天，记者从与冯胜阳的沟通中了解到，公司第一次处理类似的事情，在与继续监管的券商沟通时也出现了一些问题。

前述知情人士告诉记者:“事件发生后，华龙证券首次来到公司调查情况。随后，刘锦玲董事长也亲自前往股份转让系统解释公司的现状，并于2月29日申请股份转让系统。紧急暂停。”

“冯胜阳这次遇到的情况，如果换成很多新的三板公司，可能是不可避免的，因为投资者关系管理混乱，缺乏信心是很多新三板公司普遍存在的问题。作为一家非上市的上市公司，新三板的上市公司在这方面需要加强。”前述北京券商人士表示。

另一方面，一些市场参与者也认为，券商持续监管中的一些问题也在此次事件中暴露出来。

“目前，企业很多，经纪人很少。在许多情况下，由新的第三委员会赞助的经纪人继续监督几个企业。因此，不及时跟踪企业或沟通不畅的问题时有发生。一些企业还抱怨经纪服务不到位。”一位上海新三板上市公司的负责人表示。

正是这一系列因素导致了杨风生事件的不断发酵。目前，记者从该公司和华龙证券了解到，双方正在研究针对近期传闻的澄清公告，相关事件发酵已近一周。

(记者微信:蒂罗尔)

(编者:郑士风，郑士福@ 21京基)