谷歌市值全球第一 科技公司以何为本？

本篇文章1360字，读完约3分钟

马建勋郭亦舒，中国上市公司舆论中心

2月1日，谷歌新公司阿尔法贝宣布了重组后的第一份财务报告，这立即改变了科技公司的排名。在那一天，阿尔法比在市场价值上超过了苹果，成为世界上最有价值的上市公司。从长远来看，两家公司的市值趋势更加明显。一年前，苹果的市值一度超过7000亿美元，几乎是谷歌的两倍，但全年下跌了28.7%；另一方面，谷歌增长了46.8%，市值增加了2460亿美元。

在过去的五年里，苹果的市值像过山车一样波动，而谷歌的市值稳步上升，直到它成为新一代的巨无霸。从市场价值管理的角度来看，原因是什么？

业绩是市场价值的支撑。根据两家公司最新的财务季度报告，苹果实现收入758.7亿美元，净利润183.6亿美元；谷歌实现收入213.3亿美元，净利润49.2亿美元；苹果的收入和利润大约是谷歌的3.5倍。苹果仍是世界上最赚钱的公司，谷歌仍有很长一段时间要赶上。

真正影响市值趋势的是投资者对两家公司发展预期的判断。简而言之，除了iphone和软件服务，苹果其他产品的销量都在下降，iphone也处于停滞增长状态，基本达到了市场的上限。然而，谷歌的增长势头依然不减，收入增长24%，其中广告收入增长17%。

增长数据的背后是一家公司还有多少创造力和想象力拥有空.尽管苹果仍在努力拓展新业务，但它对iphone的依赖却日益增加。媒体预测，除非苹果在2016年发布的新产品有革命性的创新，否则这种下滑将进一步加剧。

事实上，谷歌还面临着在线广告收入接近上限的问题，这还不包括facebook等科技新贵对广告市场的分割。2015年，谷歌最大的变化是公司结构的调整，上市公司变成了阿尔法贝，谷歌变成了它的子公司，从而在资本市场上树立了一个全新的科技公司形象。

过去，谷歌总是将无人驾驶汽车和卫星宽带等烧钱的项目与赚钱的搜索技术和广告服务混在一起，这导致外界对谷歌的实际利润水平模糊不清。如今，谷歌的业务包括搜索、广告、youtube、安卓、地图和其他业务。它的平行子公司包括智能家居nest、医疗技术公司calico，以及投资公司谷歌风险投资和谷歌资本。谷歌眼镜和谷歌x也已经成为独立公司。有趣的是，阿尔法贝将谷歌以外的业务称为“其他赌注”，意味着押注未来。

这一系列行动让谷歌更加透明，也让资本市场更容易判断谷歌的发展前景。在2015财年，熟悉的谷歌业务实现利润234.25亿美元，而其他新业务亏损35.67亿美元。虽然新业务不能带来收入，但投资者并不在乎，他们看到了谷歌在光纤宽带、无人驾驶汽车、智能家居、医疗设备、生命科学等领域的布局。一旦市场成熟，未来将是谷歌的收获季节。

值得一提的是，今年1月28日，《自然》杂志显示，由阿尔法贝拥有的人工智能公司deepmind开发的电脑围棋程序阿尔法戈以5比0击败了欧洲围棋冠军。这意味着谷歌已经率先押注未来。

最后一点是，从某种意义上说，企业本质上是经营风险，这是企业超额利润的来源。当全球经济增长乏力，尤其是中国作为增长引擎，进入新常态，给苹果的增长蒙上阴影。相反，由于谷歌在过去6年中实现了快速增长，但没有进入中国内地市场，因此当谷歌计划在2016年进入中国内地市场时，它也将提振其短期业绩。市场范围越大，就越不容易受到单一市场风险的影响，如大众和丰田、宝洁和欧莱雅。