央行逆回购“天天见”

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央行的反向回购如今“天天可见”。昨日，央行再次进行了1000亿英镑的反向回购操作，将7天期限改为14天。春节期间，央行将在每个交易日进行反向回购，向市场释放流动性。

根据公告，央行周二分别进行了14天和28天的反向回购，每次回购金额为500亿元人民币。在此前的7天反向回购于周一“下架”后，中国央行昨日重启了14天反向回购，并将中标利率定为2.4%。迄今为止，央行已在本周的两个交易日向市场释放了总计1100亿欧元的流动性。

上周四，央行宣布，从1月29日至2月19日，除周二和周四外，其他工作日正常进行公开市场操作，操作流程保持不变，以确保春节期间市场流动性合理充足。此前，央行释放了大量流动性，上周仅向市场释放了6900亿元人民币的流动性。反映资金流动性宽松的银行间市场贷款利率也随着大量流动性的释放而下降。

然而，即使流动性有所缓解，央行仍然每天保持反向回购的节奏，在业内人士看来，这足以表明央行希望在春节期间帮助流动性，并释放维持稳定的信号。

与往年不同，除了支付工资和税款等季节性原因外，外汇账户的减少也使得今年春节前后的资金趋于紧张。金融问题专家赵庆明表示，央行释放流动性是为了避免资本跌宕起伏。

尽管央行的反向回购“天天可见”，但各机构仍对春节前后是否有RRR减息持有自己的看法。

国泰君安固定收益部研究总监周文渊认为，结合近期央行的操作和向市场发布的信号，RRR不会在春节前下调。“央行主要通过公开市场操作和工具(如slo、slf、mlf、psl等)提供流动性。，这可以对冲流动性压力，担保基金和银行流动性管理将是谨慎的。”

民生证券固定收益研究主管李麒麟分析说，由于外汇损失是低成本的长期流动性，再加上地方债务的进一步扩大，长期宽松的需求仍然存在，与RRR降息相比，各种工具的流动性资本成本都很高。"春节后RRR降价的预期仍然很强烈."