油价成关键因素

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原油价格将成为影响美国经济和政策的重要因素，进而影响美元和其他大宗商品。自2014年下半年以来，国际油价暴跌，这大大拉低了美国的通胀率。

2014年7月至2015年6月，纽约原油期货主合约月平均价格从每桶102.17美元降至59.88美元，降幅为43.02%。根据银河期货的计算，在此过程中，油价每下跌1%，美国cpi就会下降0.047%，这表明原油对美国通胀有很大影响。

从长远来看，新技术(页岩油、油砂等)带来的产量增加。)，欧佩克与俄罗斯争夺市场份额，美国与伊朗的政治妥协，以及全球能源革命导致的需求放缓，都带来了能源市场拐点的变化。预计未来油价不会大幅上涨，低油价时代将持续数年，这将是美国持续强劲通胀的不利因素。在中短期内，原油价格的上涨已经消除，导致消费物价指数大幅上升。2015年11月，同比增速加快0.3个百分点，达到0.5%，明显高于10月份的水平；核心消费物价指数仅上升了0.1个百分点。招商局期货预测，这种情况将持续到2016年第一季度，在基数效用的影响下，cpi将在第二季度再次下降。对于美联储的政策制定而言，第一季度cpi的反弹将为今年上半年加息铺平道路。油价和通货膨胀的趋势是否会放缓将会影响后续的加息过程。

此外，原油市场将成为商品市场的缩影。油价上涨使美联储关注通货膨胀，进而引发持续加息的担忧，进而抬高美元指数打压大宗商品。从这个角度来看，在美国货币政策正常化后的第一年，在与美元的互动过程中，大宗商品市场的大幅波动将带来战术性的机会。然而，从长期趋势来看，全球经济，尤其是中国需求放缓，加上美元强劲周期的抑制，商品市场的总体趋势仍然是下行。