去年12家上市房企预亏 房地产利润下降成共识

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自2014年以来，房地产市场持续下滑。为了减轻沉重的财务压力，许多住宅企业不得不采取以价换量的销售策略。一些中小型住房企业在土地收购和销售方面不得不面对来自大型住房企业的激烈竞争。此外，融资成本居高不下，住房企业的利润不断被侵蚀。

《国家商报》记者注意到，在已发布2014年业绩预测的47家上市房地产企业中，有12家业绩下滑，10家业绩提前下滑。对许多房地产企业来说，告别黄金十年后，他们将不得不面对整个行业利润下降的困境，他们未来的利润预期可能会继续下降。

将近四分之一的房地产公司遭受了第一次损失

截至1月28日，京东金融终端的数据显示，沪深两市共有47家上市房地产企业公布了2014年业绩预测，其中11家房地产企业公布了首个亏损，占总亏损的近四分之一，1家公布了持续亏损，另有10家房地产企业下调了2014年业绩。其中，荣丰控股有限公司净利润变化最大。荣丰控股有限公司作为业绩首亏的企业，预计2014年净利润变化为-2644.98%。

目前，大多数年度业绩预测都是由中小型房地产企业做出的。虽然上述47家房地产企业不能代表140多家a股房地产企业的整体业绩，但近四分之一企业业绩的亏损前至少在一定程度上反映了房地产行业整体利润率的下降和中小房地产企业经营业绩的不佳。

《国家商报》记者对发布业绩预测的企业进行了梳理，发现企业业绩下滑的主要原因分为三类。第一类是房地产业务收入的下降，如新潮实业和钟芳股份；第二类是融资成本的增加，如实达集团；第三类是由于资产减值准备，如中国企业和吕晶控股。

新城控股高级副总裁欧阳杰在接受《商业日报》采访时表示，大规模房企业绩下滑一直是一个预兆:一方面，市场表现不如预期乐观，高增长时代已经一去不复返；另一方面，土地价格没有明显下降，一线城市的土地资源仍然短缺。除了少数企业能够获得低成本的海外融资外，更多的企业不得不面对高融资成本，业绩不佳是不可避免的。

一些房屋公司已经计提了存货跌价准备

欧阳杰认为，前100家房地产企业的规模在不断扩大，市场份额仍然是这些企业追求的主要目标之一，这将迫使中小企业降价销售，空的利润将进一步减少，因此会出现大规模的企业亏损。

《国家商报》记者了解到，中国企业、吕晶控股等许多房地产企业都计提了资产减值准备。克里研究中心的分析师朱一鸣表示，大多数选择这种方式进行亏损前公告的企业都是中小企业。由于销售放缓或土地价格上涨，他们的经营业绩不太乐观，计提减值准备只是其中一个原因。

然而，也不排除一些房地产企业通过隐瞒利润来粉饰财务报表。记者了解到，为了实现年度销售目标，许多房地产企业往往将交付期限设定在12月底之前，但在2014年市场低迷时，一些房地产企业可能会推迟交付。

朱一鸣告诉记者，这种行为主要是由于企业当年的经营业绩非常糟糕。通过推迟房子的交付，业绩将被包括在下一年的销售中，到时候，你可以在资本市场上通过扭亏为盈来扭亏为盈。否则，如果你连续两年亏损，该股将被警告退市风险。

行业盈利预期较低

尽管大多数城市在2014年取消了限购政策，政府在第四季度相继救市，但要恢复房企的颓势并不容易。在供应总体稳定、市场周转放缓的情况下，大多数城市的供需比例较高，库存总体上升，去污周期明显较长。

欧阳杰认为，目前房地产行业的主要趋势是供求关系的逆转。在政策法规和市场结构的变化下，行业逐渐进入稳定发展期，利润预期降低是不可避免的。

根据克里研究报告的分析，考虑到库存压力仍处于较高水平，2015年房价的总体趋势应该是先降后稳。目前，宁波、沈阳等城市的去化学化周期已超过18个月，去化学化压力巨大，房价仍有进一步调整的空间。在这种情况下，去库存化仍将是市场的主题，房价可能会进一步探讨。