傅成玉混改思路渐明：中石化销售公司或上市

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这一次，傅成玉终于再次获得了中央政府的认可，这似乎证实了他的说法:赢得尊重比挣大钱更重要。傅成玉32年前从海外留学归来后加入了中国海洋石油总公司，这令人难以想象。从那时起，他掀起了一波国有企业改革的浪潮，并在20世纪90年代末启动了一项为期三年的改革，以挽救濒临倒闭的国有企业。现在，在新一轮国有企业混合所有制改革中，中石化集团的改革应该由63岁的老人来进行。

新年伊始，1月5日晚，中石化宣布其子公司中石化销售有限公司(以下简称销售公司)已获得国家发改委和商务部的批准，公司将据此办理后续发货手续。1月13日，据报道，该销售公司决定今年在中国香港上市，首次公开募股可能达到50亿美元。

与此同时，一些媒体报道称，2015年能源改革的重点将转向石油改革，今年油气改革将得到大力推进。中石油的混合所有制改革已经在新疆启动了一个试点项目。这似乎意味着中石化的混合改革今年将再次加速。

尽管以傅成玉为首的具有国际视野和国有企业企业家、管理者素质的中石化混合改革，在各利益相关者的博弈中长袖善舞，使混合改革走向了一个美好的方向。然而，销售公司的上市会为混合改革埋下什么样的隐患呢？接下来，傅成玉能带领中石化和投资者开始一段快乐和谐的旅程吗？

上市或存款管理的隐忧

中海油能源经济研究院战略研究办公室主任单连文(音译)称傅成玉是一名真正的企业家，但他仍担心销售公司的上市可能会给这一混合改革带来管理层担忧。

几天前，中石化发言人鲁大鹏承认，销售公司董事会的成立正在筹备中，但没有销售公司上市的相关信息。

据报道，中石化销售公司拟引进的三位社会投资者董事中，有两位来自基金公司，分别是嘉实基金公司总经理赵学军和华夏基金副总经理兼华夏香港首席执行官张晓玲。另一位社会投资者的董事可能来自PICC。

去年，中石化宣布，该公司的态度是，如果股东想上市，他们将计划上市。傅成玉也表达了类似的观点。据《经济观察报》报道，股东们当然希望他们的原始股票通过上市而升值。

在单连文眼里，傅成玉和中石化此时正处于漩涡之中。这一步是好的，以后可能会更好一步一步来。然而，引入私人投资者只是混合改革的开始，而不是结束。最重要的是能源中心企业巨头中石化与各个领域的私人投资者之间的无缝连接。

值得注意的是，2014年9月13日和9月17日，在销售公司投资者名单披露的前后几天，中国石化集团已经筹备了两三年的石油工程业务和石油机械制造业务相继被分拆并借壳上市。*st怡化(600871.sh)已成为中石化集团石油工程业务的重要上市平台，中石化集团石油机械设备的所有相关资产将注入江浙股份。当时，傅成玉式的专业转型和发展，实现了维持和增值两个更老虎。

如今，傅成玉被外界所描述，即他深知中央企业混合改革中各利益相关者的平衡点，将民间资本的上限设定为30%，这不仅避免了国有资产的流失，实现了国有资产的保值增值，而且在非石油行业引入了多元化的董事会制度和职业经理人制度。

该销售公司将成立一个多元化的董事会，最初被认为是由11名董事组成，他们来自中石化和投资者，以及独立董事和员工董事。董事长由董事会选举产生。

单连文向《经济观察报》表示，从引入多元化董事会制度的角度来看，虽然销售公司由中石化控股，但30%的股份由私人投资者持有，这将使公司的管理发生很大变化。未来，中石化在销售公司的董事会中不会有绝对的席位，这肯定会形成一个争吵不休的董事会。销售公司未来的董事长害怕召开董事会是件好事。

单连文担心的是，中石化集团过去是两层董事会，一层是集团董事会，另一层是上市公司中石化的董事会，这是中国公司治理结构中的普遍现象。然而，销售公司的上市将打破这种局面，一种新的管理权限模式，即斜三角板结构，很可能为公司未来的管理埋下隐患。

中石化集团、中石化和销售公司都有自己的董事会。例如，销售公司是上市公司，销售公司是中石化的控股子公司，属于中石化集团。因此，上述三种板中的三种板形成了斜三角形板结构。然而，在实际操作中，三个董事会的决定很难有效。恐怕中石化和销售公司这两家上市公司的董事会之间的权力无法协调。

据一位与傅成玉关系密切的人士告诉《经济观察报》，事实上，傅成玉也看到了这个问题，但他可能无法避免这种情况，因为即使他不这样走，也会有人推他这样走，这对傅成玉来说是一个困难的地方。

63岁的傅成玉在执掌中海油期间，因收购优尼科而受到美国《时代》杂志的称赞:他非凡的勇气开启了一个新时代，而这次执掌中海油的中石化一直站在混合改革的最前沿，肩负着摸着石头过河的使命，看看傅成玉这次会如何收场。

混合并改变内幕

由于销售公司增资1000亿引进投资者的计划已经得到国家发改委和商务部的批准，下一步的混业改革行动应该会陆续展开，傅成玉自身的经验和未公开的混业改革思路所产生的内幕可能会让外界看到中石化未来混业改革的大方向。

傅成玉可能永远不会忘记，2011年4月的一天，傅成玉来到中海油对面朝阳门北街22号的中石化大厦，在中央政府的任命下，正式执掌了前竞争对手中石化。尽管中海油多年来一直在中石油和中石化之间的夹缝中挣扎求生，但傅成玉在2005年收购优尼科后，已闻名于世。后来，它专门重组中海油的业务，中海油服和中海油工程相继上市。

就在街对面的举动让傅成玉感到了压力。中石化拥有横跨上、中、下游的完整产业链，总资产是中海油的两倍多，员工超过200万，是中海油的20多倍。

然而，与媒体关系密切的傅成玉并没有变得无所作为。傅成玉上任伊始，就开始尝试复制中海油的业务分离和上市，走专业化发展之路。在这一改革的铺垫下，伴随着十八届三中全会决定的国有企业混合所有制改革的强劲东风，在不到一年的时间里，出现了从取出混合资产到引进投资者的快速有序的混合改革格局。

改革的有力证明是，中石化于2014年9月14日晚发布公告，披露中石化销售有限公司成功引进25家境内外投资者，后者认购公司29.99%的股权，出资额为1070.94亿元人民币。增资完成后，中石化将继续持有销售公司70.01%的股权。这是去年全球最大的一次收购。

然而，有趣的是，中石化销售公司引进的25位投资者，包括9位工业投资者，也是中石化的业务战略合作伙伴，而中石化与这些小合作伙伴的相亲和接触的灵感来自互联网、家电、医药、饮料等诸多领域。纯属偶然。

参与中石化混合改革战略方向研究的单篇联合文章，独家向《经济观察报》披露，包括中石化最早与阿里巴巴的谈判，以及后来腾讯、海尔等许多领域的企业被列入招商引资名单，这一切都源于一次非正式的讨论。

单连文回忆说，当时一家外国咨询机构与中石化董事长傅成玉进行了交谈，民生证券的单连文和关庆友也在场。每个人都在讨论如何将石油销售与互联网联系起来。此外，还有一个在欧洲在线销售最好的石油的例子，叫做p2p。

会上，单连文漫不经心地谈到了高德地图在互联网大数据中的应用，这种应用发展很快，其他相机资源没有开发出来。如果互联网利用这一点，它可以实时发现路况，中石化庞大的加油站网络就像手里拿着无数的摄像头。这个不经意的想法让在场的傅成玉眼前一亮。记得按回车键。傅成玉来到中石化后不久，他发现中石化的非石油业务(2008年正式开始)主要是在易捷的一家便利店。在中石化在易捷的3万个加油站和2.3万家便利店的庞大网络下，易捷便利店不能自筹资金，还需要向中石化的主营业务索要食品，这在他看来似乎颇具讽刺意味。因为在国外成熟市场，加油站50%的利润来自非石油业务。

将腾讯引入试图发展其非石油行业的傅成玉的真正目的，不是让它简单地出售石油，而是将其数据与加油站相结合，以增加其资产的价值。

海尔集团还从中石化庞大的加油站网络和超过1亿张燃油卡中看到了商机。集团发言人曾向《经济观察报》表示，中石化一直强调未来的销售公司将从石油供应商转变为综合服务提供商，而海尔的gooday将探索为中石化在易捷的便利店和电子商务业务提供仓储和配送服务，双方将进行深入合作。

单连文告诉《经济观察报》说，海尔电器将来会存放在中石化的加油站，在客户网上下单后，会从加油站送到客户家。此外，由于中间环节和大型家电连锁终端被搁置，它将有更多的成本效益优势。

单连文认为，傅成玉和海尔集团董事长张瑞敏都是真正的企业家，就像古代的曹操一样，善于利用别人的好点子。

傅成玉和中石化为投资者和公众描绘了一幅美丽的蓝图。中石化已经从石油产品供应商转变为综合服务供应商。今后，销售公司在发展优势油品业务的同时，将充分发挥平台优势，拓展便利店、汽车服务、o2o、汽车联网、金融服务、广告等新业务。，并逐步提供全方位的综合服务，从而打造一个让消费者信任和满意的生活站。

未来，傅成玉教练将面临中石化混合改革的具体考验，如混合改革的细则、新的管理机制的探索、如何让民营企业感受到效益等。只有做好这些工作，中石化才能真正起到示范作用。