几千支PE在中国“上空”盘旋

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林先生是北京人，目前负责一家具有海外背景的私募股权基金。北京大学毕业后，他去美国深造，并被派往中国香港工作。三年半前回到北京后，在香港留学和工作的经历使他非常适应外国公司的文化和节奏。

这一年即将到来，这又是一个跳槽的季节。林先生有“改变”的想法。“我想跳槽去一家有国企背景的私募股权基金公司。不是我一个人有这样的想法。这是该行业的一大趋势。”他表示:“主要原因是，海外私人股本基金在中国的投资速度正在放缓，而且不太繁荣，一些在中国赢得资金的基金正把目光转向海外。”

这是自然的变化。林先生说:“资本总是流向利润最大化的地方。”

现在，体育产业面临的环境已经悄然发生了变化。

首先，改革开放后，大量资本流入中国，因为当时中国是一个所谓的新兴市场，各种产业都处于废墟之中，像蘑菇一样迅速崛起，发展非常迅速。中国经历了20年的高经济增长。但是现在经济增长率已经开始“放缓”，现在已经下降到7%左右。

其次，体育产业发展不平衡，这意味着吸引资本的投资机会比以前少了。电子商务等行业相对较好，发展较快，但一些传统制造业、煤矿、钢铁等行业发展相对较差。国有企业也有好有坏，有些管理得很好，在以市场为导向的行业中，它们变得越来越快，而有些则稍差。“这是我们的看法。在过去，中国是面对面开放的，机会也在不断涌现，但未来可能会变得更加深思熟虑。”林先生说。

第三，在过去的10到15年里，一些外国基金老板纷纷进入中国，与此同时，中国自己的基金也在大面积设立。现在，在中国的“上空”可能有成千上万的和尚在打转，“和尚比肉多。”

早些时候，它还是一种“舶来品”。中国人不清楚什么是体育，应该做什么。但是现在，国外pe和国内pe之间的竞争越来越没有优势。

“这里有很多技术问题。例如，如果有外国背景的pe投资于国内企业，这些企业将成为外商投资企业，这将导致企业的工商变化，并在未来的上市面临许多限制。因此，在资金不变的情况下，更多的人会倾向于选择国内背景的pe，这不会对以后的经营管理造成障碍。”林先生说:“最重要的是国内的生态旅游做得很好。例如，联想旗下的几家保时捷中心在水平和经验方面都符合国际标准。”

“我之所以想跳到国内背景，最好是国有企业背景的pe，是因为国内pe正把注意力转向一些国外项目，这在中国尤为突出。”通过这一现象，林先生分析了“为什么近年来国内pe倾向于投资国外项目”。

林先生说:“第一个因素仍然是我们最初的主题，即资本是有利可图的，哪里的利益最大，每个人的眼睛都会被引导。”

中国经济经过这么多年的高速增长，判断下一个增长区域将是东亚和非洲，资本将走向经济增长点。众所周知，中国进出口银行在香港设立了中国东亚基金和中国非洲基金。很大一部分动机是人们判断这些地区的增长率在未来五到十年内会非常快。

第二个因素是帮助国内企业转型升级。中国传统制造业已经发展到一定的瓶颈，这意味着大量企业需要转型升级。汽车工业就是一个很好的例子。国产汽车的一个突破是通过并购。例如，北汽集团收购北欧品牌萨博平台后，西博品牌正式推出。许多中国企业正在做这样的事情。此时，一批民营企业会觉得这是一个方向，可以帮助中国国有企业或大型民营企业在产业升级和升级的道路上走得更远、更顺畅。也很容易推断出投资区域，即北美、欧洲和澳大利亚，它们的技术和经验都比我们高。

“我们看到的是，许多德国公司正在出售业务，而中国公司也表现出了强烈的意愿，尤其是在机器人(市场、咨询)、自动化、汽车零部件、航空空航空航天等相关行业。”林先生说:“围绕这些大主题的产业升级，很多公司都把pe作为一个平台，帮助他们寻找海外的机会，同时提供一些好的经验和资金援助。”

第三个因素是中国政府在国家战略和政策层面引导国内资本进行海外投资。例如，在能源投资方面，许多公共部门会计准则具有国家背景，战略资源的并购受国家利益的引导。

自2014年下半年以来，国际油价持续下跌，国内成品油价格也持续走低。专家指出，低油价可能成为未来的“新常态”，中国经济，尤其是能源行业，将面临多重机遇。厦门大学中国能源经济研究中心主任林表示，中国能源短缺，现在是“走出去”的最佳时机。

林说:“几年前我们做这些事情的时候，一些大型国有企业走在了前列。例如，中海油收购了北美的尼克松油田，交易金额约为150亿美元；澳大利亚国家电网也在2014年收购了大量电网。然而，也存在一些问题，例如，当地媒体不是很受欢迎，公众舆论有质疑的声音。虽然这两项收购最终顺利通过，但每个国家的政府审批过程或多或少都存在问题。”“所以现在每个人都想改变主意，基金就会站出来，这将是一道防火墙。但事实上，背后的交易员仍是国有企业、主权基金或大银行。”他说:“这就解释了为什么很多人想在国有企业背景下跳体育课。”

在国家政策层面，一些基金被引导到国外。2014年12月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加大对企业“走出去”的金融支持力度。在这次执行会议之前，他刚刚结束了他的欧洲和亚洲外交之旅，在7天内完成了近70项活动。

从总理欧亚之行的成果来看，财政支持占有很高的比重，并取得了实实在在的成绩。李克强出席竣工仪式的贝尔格莱德多瑙河大桥不仅由中国公司实施，而且中方还提供了优惠贷款。其意义与本次常务会议上提到的“金融支持促进中国优势和剩余产能走出去，促进中外产能合作，拓展空发展空间”紧密相连。“我认为像这样的国家级项目，除了大企业，有国家背景的民营企业走在前面，国内一些小型民营企业正在走出去。”林先生说。

第四个因素是，中国许多富人把他们的钱放在一起投资，这可能不是太正式的pe，其规模相对较小。然而，两年前，一大批这样的投资公司出现了，产生了"全国pe潮"。

林先生认为，要配置自己的资产，最好是找一些好的外资项目。一些基金会主要投资于一些国外上市公司，相对简单和稳定。“我个人认为，这种基金大有可为，因为中国有很多富人，但是没有好的投资和出口，而且房地产行业也不景气。从长远来看，尚不清楚中国股市是否是资本的好出路。一些发达地区的股市也相当不错。例如，如果有人在三年前投资美国股票，那么美国股票已经非常稳定地上涨了30%至40%。欧洲每个人现在都愿意投票的一个重要原因是，欧洲现在的经济形势不好，而且过去是在捡便宜。如果有3到5年的投资时间，有中长期投资想法的人也是在欧洲投资的很好选择。”林先生说。

因此，林先生认为，在国际背景下体育不景气，国内资本想走出去，取得巨大成就的情况下，是时候换工作了。“我们在国际大项目上的经验在这个时候仍然是一个优势，但有不少体育经理有我的想法。”他笑着说。