全球名企网立足企业资讯传播,解读企业政策,传递企业相关经济资讯,交流最新商业信息!为所有中国企业服务的专业资讯网站!

当前位置:主页 > 行业 > 上海泰旸资产管理有限公司总经理

上海泰旸资产管理有限公司总经理

来源:全球名企网作者:卢子班更新时间:2020-09-20 06:44:28阅读:

本篇文章1186字,读完约3分钟

和投资总监刘天俊

2016年,随着财政政策更加积极,货币政策相对宽松,中国经济有望逐步复苏。今年以来,政府部门加大了对传统产业的供给面改革,取消了产能、杠杆和库存,同时加大了对房地产的储备力度。据最新统计,房地产相关经济指标明显反弹,预计将带动房地产产业链需求反弹,但消费和出口数据没有明显改善。

上海泰旸资产管理有限公司总经理

我们认为,中国经济仍将面临长期转型的压力,货币政策的短期刺激难以改变中国经济未来的增长轨迹,中长期经济复苏仍取决于改革创新,而非传统产业的短期复苏。根据“不可能的三位一体”理论,货币政策的独立性与汇率的稳定性难以平衡,中国政府将寻求稳定增长(广义货币)与稳定汇率之间的相对平衡,并分阶段强调这一点。短期经济复苏只会为经济重组赢得一些时间。相反,如果你不能下定决心实施必要而重大的“手术”,它将带来更大的发展风险,特别是对房地产业的过度刺激。

上海泰旸资产管理有限公司总经理

在中国经济逐步复苏的背景下,a股市场处于短期交易窗口,而h股市场已经反弹。a股的周期性行业最近表现良好,回报明显过剩。然而,在经济增长下行的过程中,大多数周期性股票的表现难以明显反弹,因此股价上涨的可持续性实际上并不强。目前,恒生ah溢价指数约为135,仍处于较高水平,而a股的估值水平仍相对较高。

上海泰旸资产管理有限公司总经理

我们对深圳a股M&A项目和近4年的资金总额进行了统计,发现了一个明显的规律:深圳a股估值上升伴随着频繁的并购。如果你用投资银行的思维来看成长股,那就是调整空资源分布的类型和数量,把资源提升到配置效率最高(利润率最高)的地方。空正在引导资源依次流向效率最高的国家和地区、行业和企业,2012年至2015年,深交所a股并购项目数量增加了7倍,涉及资金总量增加了8.4倍。正是M&A和预期支撑了深证a股的高估值,尤其是中小企业。

上海泰旸资产管理有限公司总经理

随着市场的逐渐走弱,创业板指数已经从去年的高点下跌了50%以上,但整体动态市盈率仍在70倍以上。在经济低迷和高商誉比例的背景下,估值显然偏高。我们预计创业板的估值中心将继续下移。然而,在以创业板为代表的成长股估值中心向下转移的过程中,成长股并非完全没有投资机会。事实上,一些高利润增长、低估值的高质量成长股具有长期投资价值,也会在周期性反弹中带来超额回报。

上海泰旸资产管理有限公司总经理

结合以往的投资经验,我们认为,只有真正具有加速增长潜力的明星股才能跨越多头和空头,并为投资者带来长期的高回报。这些明星股往往来自新兴和快速增长的行业,拥有优秀的管理团队和优秀的治理结构。相反,一旦行业增长率大幅下降,或者管理层发生变动,这些股票很容易陷入估值陷阱甚至“戴维斯双杀”,股价也难以表现良好。中国制造业的竞争优势正在逐渐下降,但互联网、媒体娱乐、精密医药等新兴产业仍在蓬勃发展,特别是一些高质量企业增长潜力大,逐渐进入投资范围。

上海泰旸资产管理有限公司总经理

综上所述,今年国内a股市场缺乏系统性机会,主要是波段机会,时机策略的重要性将进一步增强。在结构上,我们关注阶段性预期经济复苏带来的交易机会,但在年度投资上,我们仍将重点投资实际成长股。以“大健康、大创造、大娱乐”为代表的新经济有望随着改革继续深化。它已经成为经济衰退过程中的一个新亮点。我们将把重点放在中国“十三五”重点发展的新兴产业上,打造成长性高、竞争格局稳定、估值水平合理的子行业领军企业,重点发展媒体娱乐和旅游,重点发展人工智能、虚拟现实、精密医疗等领域。

标题:上海泰旸资产管理有限公司总经理

地址:http://www.iqulvyou.com/mqhy/18073.html

免责声明:全球名企网是集资讯和商务为一体的食品行业实用型资讯媒体,部分内容来自于网络,不为其真实性负责,只为传播网络信息为目的,非商业用途,如有异议请及时联系btr2031@163.com,全球名企网编辑将予以删除。

返回顶部