日本CPI负增长!日央行宽松大招箭在弦上

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周四(4月28日)07:30，日本3月份核心cpi年率和4月份东京核心cpi年率进一步恶化，创下三年来最大跌幅。国内消费疲软。尽管如此，由于能源价格低迷和全球经济复苏乏力，日本央行缺乏推动政策进步的动力，迄今为止没有迹象显示通胀有所改善。这些数据为日本央行进一步放宽政策以实现2%的通胀目标提供了依据。

[投资银行观点摘要]日本银行遭受重创，预计将扩大etf购买

周四(4月28日)07:30，日本3月份核心cpi年率和4月份东京核心cpi年率进一步恶化，创下三年来最大跌幅。国内消费疲软。尽管如此，由于能源价格低迷和全球经济复苏乏力，日本央行缺乏推动政策进步的动力，迄今为止没有迹象显示通胀有所改善。

这些数据为日本央行进一步放宽政策以实现2%的通胀目标提供了依据。拖累cpi数据大幅下滑的一个潜在原因是，日本3月份所有家庭支出的年增长率持续下降，仅为-5.3%，低于-4.1%的预期值，而去年同期为1.2%。

周四公布的3月份日本国民消费价格指数年率为-0.1%，预期值为0.0%，此前值为0.3%。3月份，日本核心消费物价指数(不包括新鲜食品)的年增长率为-0.3%，预期值为-0.2%，以前值为0%，但包括食品和能源在内的核心消费物价指数的年增长率有所上升，具体数据为0.7%，预期值为0.8%，以前值为0.7%。

日本4月份东京的cpi年率为-0.4%，之前的值为-0.1%，预期值为-0.2%。4月份，东京核心消费物价指数(不包括新鲜食品)的年增长率为-0.3%，预期值为-0.3%，先前值为-0.3%。然而，东京核心消费物价指数(包括食品和能源)的年增长率超出预期，具体数据为0.6%，预期值为0.5%，先前值为0.6%。

然而，我们注意到，日本和东京的核心cpi(包括食品和能源)年增长率均有所上升，这意味着与民生切身利益相关的价格上涨，日本国内消费疲软。

日本3月份的核心cpi年率和4月份的东京核心cpi年率进一步恶化，创下三年来最大跌幅。主流经济学认为，不断恶化的核心cpi年率将为日本央行进一步加大宽松政策提供依据和有力支持。

日本银行将于北京时间周四11点左右宣布利率决定。尽管实施了负利率，核心cpi的年增长率仍在继续恶化。负利率政策能否真正刺激和恢复经济增长，实现cpi目标，一直是相关经济人士争论不休的话题，预计日本央行也会就此展开争论。

不断恶化的核心cpi年率为日本央行进一步实施量化宽松政策提供了理由，并为量化宽松政策铺平了道路。预计它已经在那里，我们将拭目以待。