工业金属交易格局大变：中美崛起 伦敦失势

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在过去的一百年里，伦敦一直是世界上最重要的金属交易中心。然而，时间已经过去，随着中国和美国之间金属交易量的增加，伦敦的影响力已经逐渐下降。

这可以在交易数据中反映出来。根据伦敦金属交易所的数据，今年前四个月伦敦金属交易所六大金属期货的交易量下降了10%。这是自2006年有数据以来最糟糕的表现。根据华尔街的报道，2015年，伦敦金属交易所的交易量下降了4%，这是自2009年以来的首次萎缩。

根据HKEx第一季度财务报告，lme金属合约年平均日成交量下降8.52%，至636，500手，与2015年12月31日相比，本季度末公开期货市场合约日成交量下降5.5%。据HKEx称，这主要是受全球宏观经济疲软和大宗商品价格低迷的影响。

这并不是说lme已经完全失去了权力，但它的全球市场份额正在下降是一个不争的事实。尽管伦敦金属交易所仍是工业金属的交易中心，但其市场份额已从2012年的83%降至今天的76%。

随着十年的大宗商品繁荣和监管规则的逐渐收紧，许多银行和对冲基金已经退出工业金属市场。与此同时，伦敦金属交易所提高了其注册仓库的收费，并出台了一些更严格的规定，这使得其交易量低于以前。

但在中国和美国，情况就不同了。中国是全球最大的消费国，金属等期货交易发展迅速，令包括lme在内的竞争对手相形见绌。最近几个月，上海期货交易所和大连商品交易所都受益于原材料期货投机热潮。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在5月4日的报告中表示，根据过去两周合约的日均成交量，在全球25大大宗商品期货合约中，至少有18个合约可以在中国交易所交易，这18个期货合约的日均成交量为3760亿美元。。尽管这一数据包括除金属以外的期货产品，但它仍能在一定程度上反映中国原材料期货交易的受欢迎程度。

在美国，纽约商品交易所的铜期货交易量上个月达到了三年来的最高点。

这是一个具有挑战性的现实。法国兴业银行(Societe Generale)分析师罗宾巴尔(robin bhar)对彭博(Bloomberg)表示，如果你看看lme在仓储改革和交易方面的表现，你会发现它面临许多挑战，这可能会导致交易量下降。

以铜期货为例，各交易所的数据显示，4月份，lme铜期货交易量同比下降6.8%，而comex铜期货交易量同比上升29%，前期铜交易量同比上升25%。

国际金融公司lme金属全球主管弗雷德德姆勒说，lme的营业额已经下降，市场上有许多解释。其中之一是伦敦金属交易所的成本增加了。

彭博表示，自香港交易及结算所有限公司(Hong Kong exchange and Clearing Limited)于2012年收购伦敦金属交易所(lme)以来，为了增加利润，它们向会员和客户收取的费用去年平均增加了34%。这项措施使HKEx的商品交易利润增加了68%，尽管去年的营业额下降了。

更高的费用让一些用户望而却步。根据彭博社的数据，伦敦金属交易所铜期货合约的下一次展期今年已下跌逾15%。

相比之下，芝加哥商品交易所的铜期货合约交易成本相对较低。这吸引了更多的交易者参与。4月份共售出200多万份comex铜合约，为2013年以来的最高水平。

Lme会拯救这一天。LME首席执行官加里·琼斯(Garry jones)本月初表示，他计划吸引更多来自中国、印度和其他亚洲地区的投资者，以应对更加激烈的国际竞争。Lme不同于之前的市场和cme。lme的大部分客户是大型制造商和现货交易商，他们参与了实物交割。未来，将增加200个交易识别端口，并降低成本，以吸引更多机构参与lme交易。