低风险基金迎来暖春

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本报记者江

受市场波动影响，在过去一个季度，股票型基金的发行持续冷淡，而保本型基金受到基金的青睐。风数据显示，自2016年第一季度以来，整个市场已设立31只保本基金，累计规模达760亿元，超过2015年的710.57亿元。

首先保护资本，然后增加价值

在年初股市波动之后，投资者对中低风险金融产品的偏好大幅上升。“先保本后升值”已经成为投资者的共识，保本基金也迎来了发行的春天。

许多人的初衷是在保本的前提下购买保本基金以获得高额回报，这也是保本基金被视为“长期饭票”的一个重要原因。业内人士指出，保本基金之所以受投资者欢迎，主要是因为其产品特点:一是本金安全有保障，风险控制在投资者容易接受的范围内；第二，过去的表现很出色。目前，市场上已有的和过期的保本基金已经达到了保本的目的，同时也可以获得良好的超额收益。而触发目标收益，即提前到期的保本基金，更有利于投资者的及时安全。诺安和新宝宝混合基金经理谢志华认为，2016年央行货币政策的基调是稳定和略微宽松的。今年3月，央行再次下调存款准备金率0.5个百分点，有效缓解了资金逾期压力。未来，空的RRR下调仍然存在，相对充裕的流动性有利于债券市场缓慢牛市模式的延续。目前，股票市场波动较大，股票品种价值波动较大，确保本金安全，实现稳步升值仍是投资的重中之重。对于个人投资者来说，用风险相对较低的保本基金进行稳健投资，可以更好地在动荡的市场中取胜。

除了公共基金，证券公司也加入了发行保本产品的行列。记者了解到，中国银行国际证券的首个公开发行产品“中国银行证券报本一号”即将发行，最高限额为50亿元人民币。据悉，中银证券宝本一号股份等风险资产的投资比例不高于40%；债券、货币市场工具等保本资产的投资比例不得低于60%。该基金的“46年股份和债务开放”的投资比例可以更好地分享两类市场的收益机会。然而，在当前债券收益率普遍较低的环境下，保本基金可以通过参与股票市场提高整体回报率，满足投资者较高的预期回报率。

风数据显示，保本基金2015年平均回报率为18.34%，而债券基金同期平均回报率为10.36%。短期而言，截至今年一季度末，普通股票型基金和部分股权混合型基金的跌幅分别达到13.57%和16.07%，而保本基金同期只有0.49%的回撤，突出了保本基金“先攻后守”的优势。

据中银证券介绍，随着社会发展的进步和人均可支配收入的不断增长，居民收入中用于消费、教育和财务管理的比重日益增加。特别是随着人们对财务管理意识的日益增强，投资和财务管理已经成为人们日常生活的重要组成部分。然而，经过去年的股市波动和负利率时代的背景下，普通投资者迫切需要良好的资产匹配风险和回报。在这种背景下，投资者向下保证本金的安全性，向上追求更高的回报是一个很好的选择。

债务基础的收入明显高于股票基础和混合基础

不仅保本基金，债券市场也延续了今年的看涨趋势。年初以来，债券基金的收入明显高于股票基金和混合基金。根据银河数据，截至3月25日，今年债券基金的平均净增长率超过股票基金15.31%，混合基金10.90%。

虽然债券基金整体表现突出，但细心的投资者不难发现，债券基金在市场上的收益差异很大，净值增长率的差异高达30%。如何选择债券基金？TEDA宏利李记债券基金经理卓告诉记者，首先，在没有发言权的基金行业，如果不能给投资者带来稳定的资产增值，出色的表现才是王道；第二，基金业绩排名往往起伏不定，能够保持其业绩在行业顶级水平的基金是最终赢家；第三，基金经理的投资管理能力对基金的业绩和稳定性起着决定性的作用。因此，一个优秀而稳定的基金经理必然会成为标准的“三好”债务基础。

卓若薇对未来债券市场持谨慎乐观态度。他表示，尽管债券市场经历了两年的牛市，今年也有机会和挑战，但缓慢的牛市模式仍然是一个高概率事件。在当前动荡的市场中，选择具有适当攻防投资的二级债务基础，不仅可以获得固定收益投资的稳定收益，还可以有效分享股票市场结构性市场带来的收益红利。