中国因素或影响拜耳天价收购孟山都

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如果收购成功，合并后的新公司将成为世界上最大的R&D种子和农用化学品应用公司，也是世界上最大的R&D转基因种子公司。拜耳收购孟山都的投标报价将是全球农业化学和种子行业最大的合并，超过中国化工集团公司目前对瑞士先正达430亿美元的收购。

如果收购成功，合并后的新公司将成为世界上最大的R&D种子和农用化学品应用公司，也是世界上最大的R&D转基因种子公司。然而，美国政府此前拒绝了孟山都对先正达的收购。

如果收购成功，合并后的新公司将成为世界上最大的R&D种子和农用化学品应用公司，也是世界上最大的R&D转基因种子公司。然而，美国政府此前拒绝了孟山都对先正达的收购。

孟山都是一家在世界范围内多次发起并购的国际巨头，并没有想到会成为德国拜耳集团的收购目标。

5月23日，拜耳集团正式向孟山都发出正式要约，“全现金要约每股122美元，孟山都价值620亿美元。”

有趣的是，千里之外的中国因素可能会对此次收购产生微妙的影响。毕竟，中国进口的转基因大豆占世界总量的70%。5月25日，美国农业协会的一位专家告诉《21世纪经济报道》，全球农业化学巨头最近遇到了挑战，他们的表现不是很好。他们都希望通过合并增加利润。

国际大宗农产品分析师彭新侃(000061，Buy)在接受《21世纪经济报道》采访时表示，国际农化公司合并的主要考虑是市场份额的增长，杜邦和陶氏化学的合并以及中国化工集团对先正达的收购都对拜耳和孟山都产生了影响。

然而，他们都认为拜耳对孟山都的收购不太可能成功，因为它可能面临行业阻力和政府反垄断审查。

拜耳计划投资620亿美元

兼并孟山都公司

作为对孟山都官方声明的回应，拜耳在5月24日正式宣布，它希望与孟山都就拟议中的交易进行建设性的讨论。“拜耳重申，每股122美元的全现金报价为孟山都股东提供了全面且有一定价值的担保。”

然而，声明没有提到是否继续加价。

在收购要约中，拜耳提出的价格为每股122美元，比孟山都公司5月9日每股89.03美元的收盘价高出37%，比最近三个月的加权平均股价高出36%。

然而，在5月24日，孟山都公司正式声明拜耳的报价“资金不足”。孟山都董事长兼首席执行官休格兰特(Hugh grant)在声明中表示，拜耳的出价显然低估了孟山都的价值，融资和政府审查方面存在潜在风险。

同一天，拜耳集团首席执行官沃纳鲍曼表示:“我们有信心解决任何与此交易相关的潜在融资和监管问题。拜耳仍愿意携手合作，实现这一引人注目的交易。”

拜耳收购孟山都的投标报价将是全球农业化学和种子行业最大的合并，超过中国化工集团公司目前对瑞士先正达430亿美元的收购。

孟山都是世界上主要的农业种子和化学公司，在全球种子市场占据第一位，也是世界上最大的转基因种子公司。2015年，公司销售额为150.01亿美元，同比下降5%；净利润为23.14亿美元。同比下降了16%。其中，种子业务销售额102.43亿美元，化工业务销售额47.58亿美元。

拜耳公司作为全球主要的制药和农药公司，2015年销售额为463亿欧元，其中农药业务销售额占22%，约为101.86亿欧元。

根据汇率换算，如果两家公司合并，两家公司的收入规模将达到666亿美元。

为了给孟山都留下深刻印象，5月10日，拜耳集团首席执行官沃纳·鲍曼向孟山都董事长兼首席执行官休·格兰特发出了一封非公开信函，披露孟山都“主动安排双方于2016年4月18日会面。”沃纳·鲍曼与休·格兰特举行了会谈。在会谈中，休·格兰特提到“孟山都和拜耳的合并战略最符合行业需求。”

沃纳·鲍曼指出，两家公司的合并将成为全球领先的农业企业，将孟山都在种子和性状业务方面的领先优势与拜耳在作物保护和生物技术方面的领先优势结合起来，共同努力发展数字农业。

沃纳·鲍曼回答了孟山都公司对融资、法律法规以及各国反垄断审批的担忧。

在业务整合方面，沃纳·鲍曼说，拜耳“建议新的全球种子和性状业务和北美贸易总部，以及种子业务R&D中心应设在密苏里州圣路易斯市。”此外，我们预计合并后公司的数字农业业务将位于加利福尼亚州旧金山附近。”

孟山都还没有接受拜耳的提议。相比之下，拜耳的出价没有中国化工集团收购先正达的出价高。拜耳的出价相当于孟山都扣除利息、税收、折旧和摊销前利润(ebitda)的15.8倍，而中国化工集团收购先正达的估值为17倍。

关于拜耳收购孟山都一事，上述美国农业协会的专家表示，这一举动表明，各大农业企业都遇到了发展瓶颈，种子公司在生物技术研发方面的投资回报越来越少，未能在预期时间内收回投资回报，种子专利具有时效性。如果种子研发不能尽快投入生产和应用，他们必须寻找新的方法来增加利润。合并是一种选择。

他认为，欧盟和中国对转基因技术的严格应用管理使得转基因种子的应用变得困难。2015年，中国没有批准进口农业转基因新品种，这使得可以投入生产和应用的转基因新品种不得不延期。

事实上，中国是世界上最大的转基因大豆进口国，2015年进口了8169万吨大豆，约占全球贸易量的70%。

拜耳和孟山都害怕合并

今年2月，中国化工集团公司收购了先正达的“投标报价”，该报价用详细的数据分析了当前的国际种子和农药市场。

根据投标报价，2014年种子和农药的全球市场规模为972亿美元，其中农药产品的全球市场规模为567亿美元，先正达在全球作物保护市场的份额为20%，其主要竞争对手拜耳的市场份额为18%，巴斯夫的市场份额为13%，陶氏化学的市场份额为10%，孟山都的市场份额为9%，等等。

2014年，全球种子市场为406亿美元，孟山都占26%，杜邦占20%，先正达占8%，拜耳占3%。

如果收购成功，拜耳和孟山都在全球种子市场的市场份额将达到29%，在农药市场的份额将达到27%。

上述美国农业协会专家表示，合并后，它们已经成为超大型公司，形成一定的垄断，这将影响全球市场的公平性，各国政府很难批准。

据该专家介绍，中国化工集团公司对先正达的收购也遇到了各国的不同意见，收购进度也在推迟。

5月17日，先正达正式声明，中国化工集团公司收购要约的有效期被延长，因为一些监管审批仍未完成。中国化工集团公司对先正达的收购首次从5月24日推迟到7月18日。

这位美国农业协会的专家表示，拜耳对孟山都的收购对市场的影响远远大于中国化工集团的收购要约，这可能会遇到行业阻力，一些政府可能不会批准，这涉及到全球市场的垄断。

对于各国的反垄断审查，沃纳·鲍曼正式向孟山都承诺，“鉴于我们之前的收购经验，包括收购安万特作物科学公司、先灵葆雅制药有限公司和默克健康消费品公司，拜耳与全球监管机构合作顺利。可以获得监管部门的批准。”

此前，孟山都曾多次提出收购先正达，但最终被美国政府拒绝。先正达对政府的批准失去了信心，最终选择了中国化工集团公司。

对于拜耳和孟山都的合并，美国农业协会的专家表示，他们并不乐观。“很难通过政府的批准，通过的可能性很小。”

同样，彭心宜也不乐观。“不可能把各种因素结合起来。”与此同时，他说，大多数时候，国际公司的合并不是真正的合并，主要是为了投机股票价格，并表现不好。并购可以提高股票价格，这种投机非常有效。

截至5月24日收盘，孟山都的股价当天上涨了3.11%，达到每股109.3美元，比5月9日的收盘价高出19.27美元。