从今天起股市可能这样走 跟你想的不太一样

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为了研究美国经济政策，投资者将仔细梳理美联储政策会议的记录。在欧洲，投资者将仔细分析欧洲央行行长马里奥·德拉吉的公开讲话。对中国而言，投资者越来越多地研究最重要报纸上的文章。

《人民日报》周一在头版发表了一篇文章，强调通过提高债务杠杆来支撑经济是危险的。

这篇文章以采访未透露姓名的权威人士的形式呈现，清楚地表明了高杠杆带来的风险，以及以增加长期隐患为代价来支持短期经济增长是徒劳的。在《人民日报》的历史上，近年来权威人士关注经济是一个新的趋势，之前曾两次吸引了大量的关注，即2015年5月发表的《中国经济五问》和2016年1月发表的《供给侧结构改革七问》。

这篇文章的信息量是多少？

权威人士在《人民日报》一篇11000多字的文章中指出，中国未来的经济发展将呈“L”型(所谓“L”型，即经济增长见底后，增长率不会再上升，只会长期保持低速增长)，很明显，股市、外汇市场和楼市的政策取向将回归各自的功能取向。一些分析师认为，这位权威人士已经为如何监管股市和楼市定下了基调。

预测中国经济政策的前景并不容易，但《人民日报》头版文章的重要性不容忽视；这可能是一个转折点，表明政策制定者准备认真对待金融风险。

文章认为，如果走刺激需求的老路，市场将会担心犹豫和亏损。这是事实，但对大多数投资者来说，短期流动性比长期稳定风险更重要。信贷增长放缓可能会对股票、债券和房地产市场产生直接的负面影响。周一，上证综指下跌2.8%，大宗商品市场跟随股市下跌。

最近两天，中国股市各板块的跌幅在4.5%至7%之间，市场波动持续。

图:2016年5月6日至5月9日，上证综指、深证综指、深证综指和中国创业板市场。

正如彭博社报道的那样，中国不应放松货币环境来刺激增长。

《人民日报》援引一位权威人士的采访称:

事实上，我们应该放弃试图加快经济增长的幻想，扩大分母，通过放松货币政策来降低杠杆。我们不能也不需要利用杠杆来推动经济增长。

我们明确了股票市场、外汇市场和房地产市场的政策取向，即回归各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单地作为保持增长的手段。

目前，银行坏账呈上升趋势，这是金融业经济问题的必然反映。只要我们有勇气去面对和主动去处理风险而不去掩盖和拖延风险，结果就不会那么可怕。

中国经济的“L”形是一个阶段，不可能在一两年内过去。

中国的经济运行不能是U型的，更不能是V型的。

对于不能挽救的企业，应该关闭的要坚决关闭，应该破产的要依法破产。不要每次都进行债转股，也不要进行重组。

《人民日报》的文章坦率地指出了当前的经济困难，这篇讲话旨在消除对中国政策意图的误解。

昨日，股市下跌，交易量下降，铁矿石、螺纹钢和铜回落到投机前的水平，波罗的海干散货指数也遭受沉重打击。一些分析师指出了中国可能放弃宽松货币或压低股市的重要原因。这打击了市场对宏观经济复苏的微弱预期，大宗商品价格暴跌，大宗商品类股普遍暴跌。一旦市场对投机的风险厌恶上升，对经济的预期被抑制，市场就会显示出一种没有任何理由做更多事情的局面。

然而，宽松与否仍取决于增长形势。近年来，通过营业税改革(营业税改征增值税)等政策，减轻了企业负担，希望企业富裕起来，从而带动了民间投资的发展。因此，中国不可能收紧货币政策，这将增加企业的融资成本，阻碍私人投资。

经济增长一天都不稳定，货币政策将保持宽松。事实上，没有必要过于担心货币政策。然而，目前股市缺水是事实，因此该指数被推迟，心急的投资者再次离场，引发另一波调整。

周一，上证综指收于2832点，回到了3月份两个交易日的水平区间。如果指数不能稳定在目前的水平，恐怕我会在1月份再次尝试低水平，即下跌至2600点左右。自去年底以来，国家队基金纷纷入市，为市场带来支撑。我相信，如果市场再次下跌，国家队将继续保持稳定。作为整个a股市场的大股东，它不断低买高卖，继续发挥着平衡股市表现的作用。

新华社昨天发表了另一篇文章，提议加快金融体系改革，并为经济转型注入水。因此，推动股市上涨不仅可以降低企业的融资成本，还可以创造财富效应来促进消费，这对于当前缺乏增长动力的经济非常重要。

可以预计，短期内不稳定的经济复苏之路将不可避免地打击投资者信心，a股将继续承压，难以反弹。但是，在保持稳定的前提下，a股仍然可以保持稳定，有一定的下调空间。因此，投资者不必因为一天的下跌而恐慌，而应该拭目以待。

短期图表:

图:2016年3月31日至5月9日上海综合指数图表。

图:2016年3月31日至5月9日铁矿石期货价格趋势图。

长期趋势:

图:2015年12月15日至2016年4月29日上海综合指数趋势图。

图:2015年12月15日至2016年4月29日铁矿石期货价格趋势图。