美联储鸽派中国就会降准降息？ 专家：不以此为参照

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北京时间16日凌晨，美联储(Federal Reserve)在6月份宣布了联邦公开市场委员会(fomc)声明，宣布联邦政府将暂时不加息，并将基金利率维持在0.25%~0.5%的范围内。这一结果使得市场一直关注的加息预期突然降温。

值得注意的是，在美联储释放“鸽派”信号的同时，市场对中国放松货币政策的预期也悄然升温。Monita报道称，RRR央行今年的降息只会推迟，不会缺席。德国商业银行周浩表示，中国人民银行可能会在本月将基准贷款利率下调25个基点。

中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇在接受《国家商报》采访时表示，大国之间将会有一场货币政策博弈，但央行是否加息不会以美联储为参照。

耶伦:7月份加息并非不可能

耶伦在16日的讲话中表示，利率将在一段时间内低于长期水平，英国退出欧盟是保持利率不变的原因之一。一些长期因素正在压低长期利率。

联邦公开市场委员会(fomc月份的会议声明指出，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)自今年4月份召开会议以来收到的信息显示，经济活动增速似乎在加快，但改善就业市场状况的步伐放缓。它还提到，美国目前的通货膨胀水平尚未达到2%，预计在不久的将来将保持在较低水平。在一段时间内，联邦基金利率可能会保持在长期一般价值以下。

耶伦还表示，国际经济不确定性对美联储政策的影响被放大了，很难确定长期利率的走向，但在7月份加息并非不可能。去年12月的加息对前景没有太大影响。未来10年利率的市场预期仍然较低，长期国债收益率的下降反映了市场预期和溢价。

一些国际机构认为，中国央行将对美联储推迟加息做出回应。德国商业银行(Commerzbank)高级经济学家周浩表示，美联储的温和派观点加大了the/きだよききだよ/between、中国和其他新兴市场国家推出新一轮宽松政策的力度，因为它们面临的资本外流压力减轻了。预计中国央行本月将把基准贷款利率下调25个基点，近期的经济活动和通胀数据也支持降息。

根据中国人民银行15日发布的社会融资报告，5月份社会融资规模增加6599亿元，比去年同期减少5798亿元。根据国家发展和改革委员会发布的数据，1-5月，全国固定资产投资(不含农民)达到187671亿元，同比名义增长9.6%，1-4月增速下降0.9个百分点。

中国央行下调了空的利率

根据莫尼塔的报告，今年前五个月，中国的信贷供应已经超过6万亿元。根据政府13%的社会融资增长目标，年信贷规模应为12万亿至13万亿元。因此，后续信贷供应的步伐可能会稳步放缓，在经济稳定基础不牢固的情况下，货币政策不会轻易“转向”。5月，央行外汇账户进一步减少537.02亿元。随着基础货币差距不断扩大，今年央行的RRR降息只会姗姗来迟，而且不会缺席。

然而，中国外汇投资研究所所长谭雅玲对记者表示，中国央行不太可能进一步降低RRR汇率。美联储加息的预期仍然存在。在这种情况下，“我们必须降低利率，这是不对称的。”另一方面，我国目前的形势是资金过剩，资金配置和投资结构不均衡，而不是流动性紧张。资金没有投资于实体经济，越来越多的资金被囤积在金融市场。如果RRR进一步下调或降息，将引发泡沫，进一步加大风险压力。实体经济融资不足的问题，不是央行的货币政策能够解决的，还需要其他部门采取相应的配套措施。”

然而，郭田勇认为货币政策是相互制约的。从国内形势来看，美联储不确定加息的结果，担心加息将导致本币升值，削弱自身的经济竞争力。

“当美联储加息时，如果中国降息，将导致利差和汇率差异进一步加大。大国之间的货币政策将会有一场博弈，但如果中国央行不加息，它就不会以美联储为参照，而是以国内经济的基本面为出发点。”郭田勇说，中国人民银行的货币政策仍然坚持稳健的基调。“RRR降息在一年中的任何时候都是可能的，而且可能性相对较高，这取决于整个金融体系的流动性。空降息幅度相对较小。在利率继续向下调整的趋势下，空仍然存在，但相对较小。”