基础设施融资的新思路和新方法

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核心提示:金融技术释放的竞争压力有利于推动现有体系变得更加开放、包容、高效和实用。这也将引导金融业回到其根源和初衷:服务实体经济，基础设施融资无疑是其中的一个重要部分。我们今天缺乏的不是远见，也不是技术、意愿、机会、资本或存款。我们缺少的是基础设施融资的新思路和新方法。这种思路和方法将在新的技术条件下通过我们的共同努力得以实现！

1.基础设施融资的新思路和新方法。英文版:世界需要一种新的基础设施融资方式

基础设施融资的新思路和新方法

本·林升博士

浙江大学教授，互联网金融研究所所长

(本·林升博士也是中国人民大学国际货币研究所的执行主任。本文是本博士作为新亚欧倡议“基础设施和金融”的东道国所作的演讲。原文是英文的，这篇文章是翻译的。该活动于2016年5月3日在德国法兰克福举行，是亚洲开发银行年会的一部分。(

差距

对于在座的许多人来说，有一个众所周知的数字:根据亚洲开发银行(亚行)的估计，亚洲基础设施的年投资需求为8000亿美元。然而，亚行和世界银行的贷款规模分别约为560亿美元和2900亿美元，资本需求与供给能力之间的差距巨大。在某种程度上，这种差距也促成了专注于基础设施融资的亚洲基础设施投资银行(亚投行)的成立。与亚行169亿美元的注册资本和世界银行100亿美元的注册资本相比，AIIB的注册资本目标定为1000亿美元，但即便如此，仍无法解决基础设施资金的巨大需求缺口。

与此同时，私营部门(金融机构)对基础设施融资的参与似乎极其有限，并显示出令人担忧的下降趋势。因为与长期贷款项目(如基础设施)相比，跨国银行更注重金融交易，它们的贷款与资产比率逐渐下降是可以证明的。如今，我们的金融体系呈现出市场化和投机化的趋势，金融机构的交易文化更加明显:2015年，全球外汇交易量是全球gdp的26倍，而在中国，股票交易量与股票市值之比超过了500%！公私伙伴关系(ppp)在基础设施融资中发挥的作用很小，尽管它被广泛宣传。

进退两难

另一方面，受现有融资体系及其现行商业模式成本结构的限制，公众很少参与或有办法参与基础设施投资。这或许是普通公众和普通民众之间少有的共同点:他们很少参与真正有需求的基础设施建设融资。

令人沮丧和困惑的是，一方面，世界各地的储户正忍受着(接近)零利率甚至负利率(在这种情况下，他们中的许多人不得不存更多的钱来应付退休)；另一方面，当前的金融体系不能有效地将剩余储蓄用于真正需要的实体经济和基础设施，而这正是金融中介应该发挥作用的领域。因此，就效率和有效性而言，我们的金融体系和金融市场在将储蓄转化为贷款和投资机会方面的表现要么非常差，要么完全失败。

解决办法

这种困境和矛盾有解决办法吗？如果是，解决办法是什么？我们认为有答案，答案在于数字技术。数字技术可以建立和加强国家和地区之间的联系(就像新丝绸之路连接欧亚大陆的合作一样)。数字技术还可以建立和加强公共和私人领域之间、存款人和投资者(借款人)之间的联系，以及时间跨度上的联系(从短期存款到长期基础设施融资的中间联系)。由于数字技术的介入，连接的可见性和透明度大大提高，信任得到增强，这是金融系统的基石。金融数字化也给我们带来了更高的效率、接近零的低成本、低投资壁垒和更广泛的公众参与。这些是包容性金融的象征，也是我们今天在共享经济中想要实现的目标。

这些不是幻想的产物。数字金融正以金融技术的名义被广泛使用，尤其是在中国和印度等新兴市场。金融技术不仅给现有的金融市场带来了竞争活力，而且通过填补基础设施融资的空白，补充了包括多边发展机构、私人银行和债务资本市场在内的金融体系。更重要的是，金融技术释放的竞争压力有利于推动现有体系变得更加开放、包容、高效和实用。这也将引导金融业回到其根源和初衷:服务实体经济，基础设施融资无疑是其中的一个重要部分。

结束语

700多年前，传奇的欧洲人和旅行家凯尔·卢博罗来到中国，这需要很大的勇气和时间。他花了24年时间回到欧洲，与世界分享丝绸之路的故事。

今天，中国人提出了新的丝绸之路计划，又称一带一路。与13世纪不同，今天任何故事的传播都是即时的。

女士们先生们，我们今天缺少的不是远见，也不是技术、意愿、机会、资本或存款。我们缺少的是基础设施融资的新思路和新方法。这种思路和方法将在新的技术条件下通过我们的共同努力得以实现！

谢谢大家！

(翻译:王哲人，时嘉)