姜洋：资本市场不能脱实向虚 自娱自乐

本篇文章2021字，读完约5分钟

中国证监会副主席姜洋12日在陆家嘴论坛上表示，资本市场建设是一个涉及多方面的系统工程。新时期资本市场建设需要把握几个关键点:夯实市场基础，提高服务能力，牢牢把握无系统性风险底线，处理好事前预防和事后惩罚的关系，切实保护投资者合法权益，稳步推进资本市场对外开放。

姜洋指出:第一，巩固市场基础，提高服务能力。资本市场植根于并服务于实体经济。发展资本市场，必须始终坚持服务实体经济的根本宗旨，决不能“脱离实际”，更不能“自娱自乐”。否则，资本市场将成为“无根之木”和“无源之水”。实践证明，只有市场基础坚实可靠，资源配置和风险管理等功能得到有效发挥，资本市场才能服务于实体经济，才能真正支撑和保障企业和国民经济。要使资本市场更好地为实体经济服务，首要任务是巩固市场发展的基础。

上市公司是资本市场的基石，其质量直接影响到市场的活力和价值。要提高上市公司质量，必须进一步优化信息披露，完善公司治理，规范大股东行为，给投资者一个真正的上市公司。依法严格执行强制退市制度，推进并购市场化改革，强化市场优胜劣汰功能。加强对“假”重组和“后续”重组的监管，引导上市公司规范运作，诚信经营。鼓励上市公司增加对投资者的回报，促进长期市场投资和价值投资理念的形成。

证券期货经营机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估师等重要中介机构活跃于资本市场。他们的行为、职业道德和公共利益密切相关，他们的执业质量和操作水平直接影响整个市场的健康稳定运行。加强对其经营行为的规范和指导，做好持续风险监控和监管工作。同时，加大制度供给，加强行业自律，促进中介机构依法经营、遵纪守法、廉洁奉公、回归岗位。

资本市场是一个以规则为导向的市场，它依赖于法治。要全面加强市场法规体系建设，完善基本法律制度，优化专项行政法规体系，改善执法环境，提高资本市场法制化水平。同时，信息技术系统是资本市场健康发展和高效运行的重要保障，也是推动市场创新和发展的重要动力。坚持自主理念，加强信息技术自主可控能力建设，优化交易、结算、登记、托管等重要系统，推进市场信息化建设，提高资本市场防范网络攻击、应对突发事件、维护信息安全的能力。

第二，牢牢把握无系统性风险的底线。加强监管、防范风险是资本市场改革和发展的永恒主题，任何时候都不能放松。我们要坚持防患于未然的理念，把风险防控贯穿于产品设计、市场建设和改革措施的各个环节。要建立健全风险跟踪、监控和处置机制，提高风险预警能力，密切关注单个业务、单个产品和单个机构的风险溢出，防止个体理性行为演变为集体非理性行为。要跟上市场发展步伐，加强监管合作，填补监管空空白，堵塞监管漏洞，提高监管有效性，促进各市场主体回归职责。在完善反周期监管的同时，要引导机构主动加强风险控制，充分评估自身风险承受能力，摒弃盲目扩大规模的倾向，努力稳健经营，合理有序开展业务活动。目前，我们应该在保持市场平稳运行的基础上，规范互联网股权融资活动，防范私募股权基金和股权众筹领域的风险。

第三，要处理好事前预防和事后惩罚的关系。加强监督执法是维护市场秩序、发挥市场功能的保证。一方面，我们应该注意事前预防。首先，要把规则向前推进，把法律规定和监管要求细化为一线监管体系的规则，建立规则，收紧制度，让每个市场主体都能知道红线和雷区。其次，要让“哨兵”前进，充分发挥一线监管和现场检查的作用，推动监管技术创新，更多地依靠科技和信息手段，及早发现、提醒、纠正和处理新出现的、有倾向性的违法违规行为。另一方面，我们应该始终对那些严重违反法律法规的人保持高压。一是坚持法治，推动出台一批对规范市场行为、整顿市场秩序有重大影响的法律法规，从根源上解决违法成本低、执法手段不足等突出问题。第二，全面提高行政处罚和刑事处罚的幅度，使违法违规、弄虚作假者付出高昂代价，执法威慑力不断提高。第三，加强与其他部委的合作，严格实行联合处罚，让失信者“一地失信，处处受限”。

第四，切实保护投资者的合法权益。要建立一个良好的资本市场，我们必须把保护投资者放在首位。一是建立和完善统一的投资者适宜性制度，督促证券期货经营机构等中介机构加强适宜性管理，确保向适当的投资者销售适当的产品。二是进一步优化投资者回报机制，完善上市公司治理体系，加快完善多元化纠纷解决机制，保障投资者分红、信息、参与和监督等权利。第三，加强投资者风险预警，引导投资者理性参与交易。第四，继续做好新闻发布和透明度建设，创造良好的市场发展环境。

第五，稳步推进资本市场开放。我们要立足我国实际，准确把握市场规律，合理吸收、消化和运用国际先进经验和成果，努力深化资本市场双向开放，使开放的步伐和力度适应我国经济发展水平和市场发展水平。要进一步便利境内外市场主体跨境投资，适时启动深港通，完善沪港通。我们将继续对外开放商品期货市场，逐步引入外国投资者参与中国商品期货市场。进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，支持境内企业做强做大。