证券业：一月失去了 但不过分悲观

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证券时报网络(STCN)2月25日，

1月份，市场大幅调整，但基金表现稳定。上证综指、沪深300、中小板和创业板分别下跌22.6%、21.0%、26.5%和25.3%。1月份非银行金融板块下跌24.4%，其中保险板块表现较好，下跌18.6%，证券板块下跌26.9%。尽管客户保证金连续五周出现净流出，但业绩相对稳定，1月份余额下降6.3%。

经纪业是一个强劲的周期行业，其表现受到很大影响。1月份，24家券商实现营业收入67.95亿元，净利润4.6亿元，同比分别下降81.6%和96.4%，几乎没有盈利。我们认为，1月份业绩环比大幅下滑有两个主要原因:1)1月份交易业务萎缩。交易量和两种模式都大幅下降；2)股市深度调整，自营业务亏损较大。

非自营的经纪业务已降至较低水平，未来可能反弹。1月份，日均营业额为5400亿元，比上个月下降32%，两家公司的余额为9091亿元，比上个月下降23%。此外，市场的深度调整给券商自营交易带来了巨大损失。不过，我们认为，1月份的调整将在近期基本释放负压力，未来有望反弹。

此外，我们对证券业的中长期增长仍持乐观态度。我们相信，随着市场的逐步稳定，行业创新有望恢复。与发达国家的资本市场相比，我国证券业仍有很大发展。

风险预警:资本市场改革与预期；市场下跌超过预期。(中投证券)

(证券时报新闻中心)