顺丰确认启动A股上市 数月内将披露招股书

本篇文章1500字，读完约4分钟

中国证券报:继申通和童渊分别利用艾迪西和大洋创建a股市场后，另一家民营快递巨头SF快递也确认了a股上市。

据《证券时报》2月23日报道，SF控股(集团)相关人士表示，深圳证监局已受理上市辅导申请，辅导机构为华泰联合证券、招商局证券和中信证券。

在过去的几年里，快递业获得了无数的光环。从2011年到2014年，行业业务量连续四年以50%以上的速度增长，但发展的背后也隐藏着隐忧。2015年，行业增速放缓至50%以下，同质化竞争和利润下降的问题逐渐凸显。随着快递企业逐渐以各种方式向资本市场借款，2016年无疑将成为民营快递业发展和整合的关键一年，巨头们也将从过去的规模之争走向资本之争。

2013年8月，SF快递首次打破了僵局。据报道，公司引进了四家战略投资者，即元和控股、招商局集团、中信资本和古玉资本，并转让了25%的SF快递股份。

尽管外界认为上述行动为上市铺平了道路，但SF Express似乎并不打算立即启动证券化。创始人王伟也在公开场合表示，投资者没有对ipo提出强制性要求，目前也没有上市计划。现在，SF快递突然确认推出a股上市，上述投资者可以放心了。毕竟，对于pe投资者来说，退出是完成投资的最后一步，也是实现股权实现和获取实际利润的重要环节。

关于上市细节，上述SF控股相关人士表示，公司将在几个月后披露招股说明书，目前不便披露。事实上，除了快递业务外，SF控股还拥有商业、金融等多个业务板块，其中SF快递的盈利能力最强，业界也认为该板块很有可能由公司单独上市。

官方网站显示，顺丰快递1993年出生于广东顺德。截至2015年7月，SF在中国大陆和海外拥有近340，000名员工、16，000辆运输车辆、19架自有货机和超过12，260个营业网点。数据显示，2014年，SF占据8%的市场份额，仅次于申通、童渊和中通，但其盈利能力一直处于行业领先地位。

问题是，长期以来，现金流充裕且对融资不感兴趣的快递公司现在都在竞相寻求上市。

一方面，由于电子商务的发展，快递业的规模迅速扩大。国家邮政局数据显示，“十二五”期间，中国快递服务企业业务量持续快速增长，市场规模从2011年的36.7亿件增长到2015年的206.7亿件，年均增速超过50%。根据国务院发布的《关于促进快递业发展的若干意见》，到2020年，快递年业务量将达到500亿件，业务收入将达到8000亿元。

另一方面，由于电子商务的发展，快递行业的盈利能力逐渐减弱。“十二五”期间，全国快递件平均运费持续下降，从2011年的20.7元/件降至2015年的13.4元/件，五年间下降35.1%。

根据CICC的分析，电子商务将继续利用快递业务量，利用快递行业同质化竞争的劣势压制快递价格，这将进一步恶化以网上购物为主的快递企业的微利局面。

此外，一些大型电子商务企业，如阿里巴巴、JD.com和苏宁，正在通过建立自己的物流系统来减少对第三方物流企业的依赖。

因此，随着规模的扩大，虽然行业整体利润呈上升趋势，但在快递价格下降等因素的影响下，快递行业的毛利率持续下降。根据CICC的数据，该行业的毛利率已经从2007年的30%左右下降到目前的5%~10%。正是这种低利润的趋势催生了快递公司的融资需求。

郭进证券认为，上市融资后，快递企业将提高服务质量和及时性。精益运营、航空/航空机队和转运中心等重型资产投资将成为行业趋势。然而，由于所需投资巨大，预计未来资本实力将成为快递企业竞争的新障碍。

值得注意的是，去年9月，SF投资(SF Holdings的子公司)入股了a股公司石莲有色金属，这也成为SF在a股市场的首次亮相。