高盛：下调今年中国GDP预期至6.4%

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高盛高华首席中国经济学家宋宇预测，2016年中国经济增长率将达到6.4%，工资、就业和消费可能受到影响。不过，他也表示，没有必要恐慌，因为政策制定者有足够的空来支持经济增长，这也可以释放新的增长势头。

他本人对中国的经济前景并不持负面看法，也不同意中国经济将会崩溃的说法。中国经济的“方向”是好的，总体上在可控范围内。

他指出，“领导层本可以做得更多，但他们‘保留了弹药’，这一点非常重要。”他们希望留下一些弹药，以防止极端尾部风险的影响。”

中国2015年的国内生产总值增长率为6.9%，为1990年以来的最低水平。去年底，中共中央总书记习近平指出，2016年至2020年的年均经济增长底线在6.5%以上。

在接下来的两届会议上，有关今年经济增长的高层声明引起了广泛关注。上月底，路透社援引消息人士的话说，政策制定者对经济增长前景不确定，预计今年的经济增长目标将设定在6.5%至7%之间，这是中国首次设定经济增长目标范围。

在稳定增长的压力下，观察人士表示，一系列政策措施最近被大力引入。

在春节假期后的第一天国务院常务会议上，李克强总理强调，全球经济特别是各国股市的大幅下滑，也给中国经济带来了巨大的挑战和新的不确定性。一旦经济真的显示出滑出合理区间的迹象，到时候就将是决定性的。

包括央行在内的八个部委周二发布了一份文件，提议加强对工业的金融支持。据《经济观察报》报道，央行和其他八个部委发出的两个信号，以及1月份信贷规模的大幅增长，意味着中国的货币政策在2016年不到两个月的时间里发生了重大变化。全年货币政策将“非常宽松”，总体货币供应量将大幅增加。

关于2.51万亿日信贷问题，Caixin.com引用一位城市商业银行人士的话说，目前贷款主要用于20%的房地产、30%的生产性企业和50%的政府项目，其中政府项目包括债券互换，约占10%。据披露，有政府项目使用政府信用，出现了项目多方融资的情况。"政府正在增加杠杆作用。"

据彭博社报道，今年第一季度，国家发改委安排了4000亿元的专项建设资金。今年的专项建设资金计划每季度安排一批。相比之下，2015年，国家发展和改革委员会安排了四批专项建设资金，总额为8000亿元。

关于市场关注的银行坏账风险，彭博社周二报道称，国务院正在考虑降低银行坏账准备覆盖率。目前，中国规定银行拨备覆盖率为150%，一些大银行已经将120%的坏账覆盖率作为2016年的预算。财新周三证实，监管机构正在考虑降低银行坏账准备覆盖率，银行希望将其降至100%-120%。

此外，鉴于一些中国投资者认为中国的银行体系和人民币汇率将很快崩溃的极端观点，瑞银亚洲首席经济学家王涛和策略师高婷在研究报告中指出:

人民币以前被严重低估，但在最近几年升值后只略微高估了。国际货币基金组织的研究表明，人民币的实际有效汇率接近其公允价值，瑞士联合银行估计，人民币的实际有效汇率仅被高估了5-10%。

估计的坏账损失应该基于银行的不良贷款，而不是银行系统的整体资产。实际的估计结果远低于空.极端观点中所说的“3.5万亿美元的坏账规模”

尽管经济增长率将继续放缓，企业部门的资产负债表将继续恶化。然而，国内储蓄率很高，银行体系流动性充裕，大多数银行及其债权人都持有很高比例的国有资产，而且仍有资本管制，因此短期内爆发系统性金融危机的可能性很小。