“中国大妈” 带领全球“扫黄金”

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"春节后，你可能无法以这个价格买到黄色商品."在农历猴年之前，住在上海的周阿姨和她的姐姐在香港旅游时，给家人买了六七件黄金首饰。除了春节因素之外，今年年初以来金价的上涨，让热爱理财的周阿毅觉得，“现在买肯定更划算。”

果然，在中国农历新年期间，全球资本市场发生了巨大的动荡，在恐慌之下，黄金上演了一场“王者归来”的好戏。纽约商品交易所的黄金价格在春节期间上涨了8.47%，今年迄今上涨了近17%。

事实上，早在周阿姨之前，“聪明的钱”就已经嗅到了资本市场的投资机会。a股黄金指数在头六个交易日上涨了14.26%，而上证综指同期仅上涨了4.06%。据《中国商报》记者介绍，从资本的投资路径来看，自1月中旬以来，大部分金股都被配置了资金，其中机构较多。

对于黄金在该行业的投资前景有不同的看法。山东黄金首席分析师姜舒(600547，BUY)认为，金价周期与美元周期之间的反向关系是显而易见的。预计强势美元周期不会在未来2至3年内结束，因此金价尚未达到“熊到牛”的时间；国泰君安证券(报价为601211)首席宏观分析师任泽平将黄金列为未来全球资产配置方案的首位。

“中国阿姨”重燃了购买黄金的热情

春节期间，全国掀起了一股“淘金热”。“太快了。当我看元旦的时候，每克不到300元。现在我算一下加工费，黄金首饰的价格接近每克320元。”上海的一位消费者在接受《中国商报》记者采访时哀叹道。

在全球避险需求的推动下，中国农历新年期间黄金的销售价格持续上涨，一些商家的黄金销售价格几乎每天上涨一次，但这仍未能阻止中国人购买黄金的热情。

“节前我们准备了比平时多三倍的商品，但现在许多黄金首饰都卖光了。”北京一家购物中心的负责人表示，春节期间，黄金的销量和客流量增加了20%以上。

商务部发布的春节黄金周消费总结显示，猴子元素的金银首饰受到消费者追捧，金银首饰再次成为节日期间“买中买”的热点。例如，北京菜市口百货公司和国华购物中心，这两个老北京值得信赖的购买贵金属的地方，其客流量比去年同期增长了约10%。

从地区来看，湖北重点监控企业金银首饰销售额同比增长22%；据江苏省商务厅发布的消息，春节期间，盐城老庙金、周大福、老凤翔等珠宝公司累计销售额(报价600612，买入)达到500万元，同比增长20%；在苏州，除夕夜，人民购物中心的黄金首饰销售额超过了200万元。

2月11日，世界黄金协会(wgc)发布了年度黄金需求趋势报告，称全球央行和中国买家在2015年第四季度购买了大量黄金，作为避险需求。报告称，尽管中国经济面临增长放缓的压力，但其黄金消费量一直在持续上升，并已超过印度，再次成为全球最大的黄金消费国。“2015年，中国的黄金总需求为985吨，其次是印度的849吨，占全球黄金需求的45%。此外，中国黄金消费需求同比增长2%，印度同比增长1%。”

然而，春节期间抢购黄金的热潮不仅发生在中国，也发生在英国伦敦。

英国最大的在线黄金交易商Bullionbypost表示，对另一场金融危机的担忧导致黄金交易量在2月12日达到创纪录的560万英镑。

“我们一夜之间收到了数百份电话黄金订单，第二天早上我们又收到了更疯狂的订单。伦敦的一些银行已经订购了大量实物黄金。”布林伯斯特说。

基金节前的“播种”

除了消费者方面的“反击”，黄金股票、黄金期货、纸黄金等黄金相关投资也成为市场的“好心脏”。

自2016年以来，全球股市一直在哀嚎。全球股市上周平均下跌5%~10%，油价下跌超过10%，其中日经225指数周跌幅达到11.10%。与之形成鲜明对比的是，过去一周国际金价整体涨幅达到7.05%，创下2008年12月以来的最高周涨幅。此外，今年以来，国际黄金价格上涨了15%以上，国际黄金期货价格上涨了16.9%。

早在金价大幅上涨之前，一些基金就开始提前“播种”。

一位资深投资者告诉《中国商报》记者，今年1月初股市剧烈动荡时，他选择将部分资金投资于黄金期货。“美国加息被推迟，日本利率为负，欧元区银行正遭受巨大损失，而全球穷人时代肯定会找到黄金来对冲。”这位投资者表示，在1月份美联储(Federal Reserve)会议后，他增加了头寸，日本宣布了负利率，“如果逻辑得到加强，他将增加头寸。”

除了黄金期货，黄金股在春节假期前也表现良好。其中，在春节前的6个交易日里，黄金指数上涨了14.26%，而上证指数仅上涨了4.06%。在同一时期，在风概念黄金和珠宝行业，玉光黄金和铅(报价600531，购买)，昆百达甲(报价000560，购买)，山东黄金，金桂银(报价002716，购买)和桂燕铂(报价600459，购买)都增加了20%以上。

从资本投资路径来看，今年1月中旬以来，大多数黄金珠宝概念股都获得了资本分配，其中不乏机构资金。以山东黄金为例。今年1月12日，它被列入龙虎名单。在五大买家和卖家中，该机构占据了三个席位；从1月底到2月的第三天，中奖号码珠宝(报价002574，购买)被列入龙虎榜。2月1日，该股受到4家机构席位的青睐，总购买量为2540.5万元；1月27日，余光黄金和铅被分配资金。在春节前的六个交易日里，余光黄金和铅上涨超过30%。这三个机构的席位被大量购买，出售的席位都是销售部门的席位。

据券商分析，2015年底，公共基金增持了有色金属领域的锂资源和黄金，供应方改革的好处显而易见。其中，2015年第四季度，山东黄金、紫金矿业(报价601899，买入)、金钟黄金(报价600489，买入)、湖南黄金(报价002155，买入)和西部黄金(报价601069，买入)均不同程度地被公共基金增持。

“黄金热”能持续多久

当前“淘金热”的出现是否意味着2011年9月达到顶峰的国际金价将出现“熊到牛”的逆转趋势？

这是近三年来金价的第五次反弹。一位有色金属行业分析师表示，这五次反弹的共同点是，它们都是由美国经济波动引发的，并因债务风险和地缘政治危机而发酵；区别在于事件的频率和时间不同。这一次，美国货币政策波动剧烈，风险释放强烈，金价反弹超过前四次。

从技术角度看，一位资深期货研究员分析称，黄金月k线已显示突破迹象。“以comex gold为例，在2013年2月跌破布林伯带(Bollinger Band)的中间线后，它从未反弹过。不过，今年年初实现了突破，反弹力度也比以前更强。”

“尽管这是一个超出预期的反弹，但需要一段时间才能逆转，而年中可能是一个相对较大的逆转机会。”上述期货研究人员认为。

然而，也有市场观点认为，当市场预期货币宽松政策对经济增长的边际效应将被大大削弱时，为了稳定经济，降低预期恶化所导致的金融市场风险的增加，货币宽松政策不得不再次放松，因此黄金将继续上涨。

上述有色金属行业分析师表示，短期而言，a股市场刚刚开盘，国内黄金股可能基于避险需求进一步上涨；处于中间线的投资者或希望增加头寸的投资者可以等待，预计黄金股可能会出现另一个低点。

姜舒认为，仅从黄金投资的角度来看，金价周期与美元周期的反向关系是明显的，强势美元周期在未来2~3年内尚未结束。“所以我们判断，黄金还没有迎来‘熊对牛’，那么逢低买入可能会在山腰上复制。”

根据姜舒的分析，如果时间周期缩短，今年金价的上涨就在于美元的走弱。美联储推迟加息将使金价在今年上半年强劲反弹。从半年来看，现在是买入黄金的好时机。