全面推开营改增利好股市股市 维稳要用好税收杠杆

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■燕乐

1月26日，a股市场再次出现异常波动。上证综指收于今年第二大跌幅，而创业板指数收于今年第三大跌幅。事实上，昨天市场上有很多好消息。例如，全面推进营改增将增加相关上市公司的利润。然而，由于海外市场的回报和创业板的价值等因素，这些好处被淹没。

目前，尚未实施营改增的四大行业是建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，其中上市公司较多。营的改革主要是做减法，这会给这些企业带来大规模的减税，提高他们的业绩。因此，全面推进营改增是股市的一项利好政策。然而，有许多文章可以在股票市场本身的税制改革中完成。如果这些文章做得好，就可以“激发市场主体的活力”，促进证券市场长期稳定健康发展。

2015年是a股市场大起大落的一年，关于证券税的消息当然是必要的。2016年，要加快财税体制改革，调动各方发展积极性。作为直接融资的主要阵地之一，证券市场也需要深化税制改革和完善。通过去年有关证券税的新闻，我们可以找到一些今年和未来证券税改革的线索。

去年，有两个与证券交易印花税相关的消息:首先，去年4月，市场传言将提高印花税，恢复资本利得税，监管机构对此迅速予以澄清。

第二，去年年底，国务院下发通知，为妥善处理中央与地方财政分配关系，国务院决定自2016年1月1日起，将证券交易印花税由目前中央财政收入的97%和地方财政收入的3%调整为中央财政收入。

国务院在通知中要求有关地区和部门从大局出发，继续做好证券交易印花税的征收管理工作，进一步促进中国证券市场长期稳定健康发展。

根据财政部发布的数据，2015年前11个月的证券交易印花税为2395亿元，按当地3%的比例计算，仅为71.85亿元。即使按照2015年的规模计算，也不会超过80亿元。

据业内专家分析，将地方证券交易印花税纳入中央财政，一方面说明当前财政收支压力确实很大，另一方面也落实了深化财税体制改革、理顺中央与地方收入分配的要求。

去年，有关部门还出台了两项鼓励长期投资的政策:一是完善股利收入差别化的个人所得税政策。

二是去年12月，国家税务总局发布了《企业所得税优惠项目备案管理目录》(2015年版)，其中与股票市场相关的三项企业所得税优惠项目:内地企业投资者通过沪港通投资香港证券交易所上市股票获得的股息收入计入总收入，依法征收企业所得税。其中，内地居民企业连续持有h股12个月取得的股息收入，依法免征企业所得税。

这两项政策的出发点是进一步鼓励长期投资。前一项政策是针对内地市场，后一项政策则涵盖内地和香港资本市场的健康发展。由于沪港通的运作，两地的资本市场更加一体化。

从以上分析可以看出，股票市场税收政策的完善将有两个前提条件:一是有利于长期投资；第二，可以促进市场长期稳定健康发展。例如，对于严重影响市场减持预期的上市公司直接股东，一些行业专家呼吁运用税收杠杆进行引导和规范。

笔者认为，要保持股票市场的稳定发展，必须充分利用税收杠杆，实现“保存宝贵的税源，培育新的发展势头”的目标，而证券市场是最好的选择。证券日报

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