求解GDP“破7” L型增长获共识

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[虽然转型升级是主要目标，但它也是L型经济趋势的一项重要工作。现有的投资重点，特别是民生和基础设施，将是稳定增长的重点。例如，仅在1月上半月，国家发改委就批准了超过2000亿元的基础设施投资项目，显示出稳定的增长趋势。]

中国经济年度报告发布后，2015年国内生产总值增长率为6.9%，与市场预期一致。根据统计局昨天发布的数据，虽然经济增长速度保持平稳，但内部结构出现明显变化。一些代表新兴产业发展和民生的数据表现良好，产业结构出现明显调整。

基于这些数据，昨日资本市场和主要机构表现出更加乐观的态度。在对未来经济形势的判断上，市场基本认可了《人民日报》提出的“L”型走势，认为中国经济将长期在合理范围内运行和调整，为下一阶段的发展积累能量。

一位官员昨日告诉《中国商报》，7%并不是一个特殊而神秘的数字，低于7%的合理gdp增长率不仅可以支持中国的发展目标，还可以争取0。然而，海外经济学家普遍对国内生产总值增长率突破7%表示平静，并强调改革的紧迫性。

辛苦得到的

中国经济正在触底吗？市场上一直存在争议。此前，《人民日报》发表的一篇关于供给侧改革的权威文章称，在当前全球和国内经济形势下，国民经济不可能通过短期刺激实现V型反弹，可能会经历L型增长阶段。

昨日数据发布后，业内人士普遍认可这一判断，市场反应也是积极的。a股成交量强劲反弹，上证综指上涨近100点，重回3000点以上。

中国人民大学国家发展与战略研究所执行主任刘元春预测，2016年中国经济将继续下滑，并在年底显示出触底和企稳的迹象。这一轮底部操作的持续时间大约为一年。国泰君安证券(Guotai Junan Securities)首席宏观分析师任泽平表示，中国经济的“L”型增长将在未来三到五年内出现，现在还不是谈论复苏的时候。

值得注意的是，官员和许多专家昨天强调了6.9%来之不易的丰富内涵。统计局局长王保安在新闻发布会上表示，2015年6.9%的国内生产总值年增长率并不低。在复杂的国际环境下，国内结构调整正处于关键时期，中国政府没有采取强有力的刺激措施，通过改革实现国民经济的稳步发展和良好效果。

国家信息中心经济预测司副司长朱宝良昨日表示，中国经济已进入新常态，影响中国经济的一些因素正在发生变化。这个发展阶段意味着我们的产业结构应该向服务业和高端方向调整。这一调整过程意味着经济增长率可能会继续放缓。然而，随着经济放缓，就业和居民生活水平将不会改变。

从正反馈来看，市场对中国经济改革和趋势的认识和理解正在深化。开头提到的那位官员告诉记者，l型判断很有艺术性，这一方面表明中国经济不会像海外歌唱空机构描述的那样硬着陆，另一方面也承认客观规律下的减速。更重要的是，这种判断在凝聚全社会力量聚焦转型升级中发挥着重要作用。“如果我们能迅速摆脱L型，当然更好的办法是实现U型或V型，但前提是中国政府将不再使用强有力的刺激措施。”他说，转变增长方式是当前的首要目标。

国外对L型增长的认可

1月18日至19日，在香港举行的亚洲金融论坛上，中国经济无疑成为所有与会者最关心的问题之一。

随着中国经济增长自1990年以来创下新低，美联储前主席伯南克(Bernanke)表示，中国经济正处于转型时期，增长放缓似乎不可避免，但这并不意味着它将对中国经济和全球经济构成严重威胁。他还强调，中国的经济转型和改革是不可避免的，政策的透明度可以更好地管理市场预期和抑制波动。

“中国经济不可能长期保持10%的增长，但也不可能长期保持低水平。过去，中国主要依靠投资和出口拉动经济，但现在中国政府已经注意到，消费应该促进经济发展，增加社会福利，让人们敢于消费。”伯南克说。

“(经济增长数据反映出)政府有稳定增长的坚定决心，6.9%的数字首先证实了新常态。”瑞穗证券亚洲区董事总经理兼首席经济学家沈建光表示，与此同时，gdp增长数据也反映出经济结构正在发生翻天覆地的变化。需求方刺激投资和稳定工业增长的做法可能已经失去效力。改革的核心是创新、提高效率、劳动生产率和减税，并使私营经济或个人充满活力。"

瑞银财富管理大中华区首席投资总监兼首席中国经济学家胡一帆告诉《中国商业新闻》，中国的gdp将呈现L型增长。在投资下降、消费行业温和增长、出口疲软的环境下，中国今年也将面临产能下降的挑战。总体宏观经济形势可能比去年更加严峻，国内生产总值增长率预计将降至6.5%。“今年，财政政策可能发挥更重要的作用，货币政策将继续保持宽松，但硬着陆的风险相对较小，整体将在新的正常进程中不可避免地进行调整。”

除了海外经济学家对L型增长的基本认识之外，投资者对2016年“购买中国”的前景仍持乐观态度。

麦格理(Macquarie)亚洲区首席执行官本威(Benway)告诉《中国商业新闻》(China Business News)，如果你看看中国的消费数据，你也会注意到在线消费数据正在增长。在十三五规划中，有许多结构性改革，在这个过程中将会出现许多新的投资者。中国仍是投资热点。

l型增长仍然需要投资来触底

受需求结构变化和国际商品价格波动的影响，中国制造业在过去几年一直处于低迷状态，工业增长率和企业盈利能力的下降成为重要的损害。

自去年以来，中央政府提出了供应方改革的想法，并将解决产能过剩、降低企业成本和减少房地产库存作为今年的主要任务。在清理过剩产能的同时，支持有活力的产业也是产业升级的一个重要方面。至于中国经济未来的增长势头，伯南克昨日表示，这主要来自资源的重新配置，从制造业到服务业。

虽然转型升级是主要目标，但它也是“L”型经济趋势的一项重要工作。现有的投资重点，特别是民生和基础设施，将是稳定增长的重点。例如，仅在1月上半月，国家发改委就批准了超过2000亿元的基础设施投资项目，显示出稳定的增长趋势。

贵州省政府参事、贵州省社会科学院城市经济研究所所长胡晓登在接受《中国商报》采访时表示，在传统的拉动经济的三驾马车中，自2008年金融危机以来，外贸一直处于“关键点”，国内需求增速相对较慢，因此扩大投资仍是当前经济增长的最重要支撑。

在许多学者眼里，中国正在加速转型升级和结构调整，但这些都不是一蹴而就的，需要很长一段时间。在l型增长过程中，保持稳定的增长率将有助于支撑底部，但空仍有不小的投资，包括公共产品、欠发达地区的基础设施、战略性新兴产业和生态环保产业。

胡小登说，中西部地区与发达地区在基础设施、教育、医疗、养老等方面存在较大差距。包括医院、学校和养老机构在内的许多地方仍然供不应求，这也是加快供应方改革的一个重要方面。“负责公共产品的主体是政府，但目前的供给明显不足，这一块必须补上。”