证券日报：A股不缺增量资金

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最近，根据中国结算发布的最新数据，qfii在2015年12月开立了17个新的a股账户。这也是qfii连续第48个月开设新的a股账户。在我看来，大量qfii账户发出了积极的信号，这意味着对中国股市的长期乐观看法。这种乐观态度也意味着带来更多增量资金。

目前，很多市场投资者担心人民币汇率波动和春节效应会导致市场流动性不足。对于这个问题，笔者认为从今年的资金来看，资金的流动将会相对适度，但是增量资金有很多替代，所以投资者不用太担心流动性问题。

从长远来看，保险基金和养老金已经准备好进入市场。12月23日，国务院常务会议提出促进投融资平衡发展，逐步扩大保险担保基金在资本市场的投资。根据最新数据，截至2015年9月30日，保险保障基金余额达到674.62亿元。2015年8月下旬，国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》，自发布之日起施行。《管理办法》规定，投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得超过养老基金净资产值的30%。据统计，截至2014年底，全国养老基金累计余额为3.56万亿元。如果以这个基数计算，超过1万亿元可以直接或间接用于投资股市。

中期而言，rqfii和qfii在不断扩张，加快了进入市场的步伐。根据国家外汇管理局的数据，2015年12月，新的qfii额度为19.69亿美元。同时，截至2015年12月25日，国家外汇管理局批准的qfii额度已增加至810.68亿美元。此外，rqfii的扩张速度加快。据统计，截至12月24日，已有16个国家和地区获得rqfii试点资格，总投资1.21万亿元。

短期而言，新基金正在快速发展，增量基金不断涌现。数据显示，2015年10月新发行基金的平均发行份额为7.95亿股，11月为12.82亿股。截至去年12月，新发行基金的平均发行份额已达到约19亿英镑。目前，有49只基金的认购截止日期为2016年1月，已发行56只新基金。

同时，随着a股的逐步调整，市场估值趋于合理。据统计，截至1月13日，沪深两市102只股票的股价低于5元，45只股票的最新动态市盈率低于10倍，60只股票的流通市值低于10亿元。大量被低估的股票将吸引更多的增量资金。

此外，吸引资本的另一个重要原因是中国的经济基本面仍然稳定。尽管经济增长面临下行压力，但未来10年中国仍可能保持7%左右的中速增长，中国经济转型升级的经济基础依然存在。尽管人民币汇率迅速贬值，但这并不是一场超出央行控制范围的货币危机。只要中国经济增长不失控下滑，支撑股市的基础就将长期存在。

因此，笔者认为，无论是长期、中期还是短期，a股都不缺乏增量资金，吸引资金进入市场的条件仍然具备。因此，投资者不必太担心市场的流动性。(安凝)