“1·13”沪指破2推手调查： 两融、绝对收益型专户平仓?

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“1.13”上证综指突破两个关口的调查:关闭两个财政和绝对收入专用账户？

本报记者何小青在广州报道

1月13日，沪深股市开盘小幅走高，在供应侧改革概念股的指引下，早盘市场小幅上涨。出乎意料的是，美好时光并没有持续多久。由于交易量持续低迷，长期资金缺乏，中午开始向下波动。下午2: 30，期货指数大幅下跌，上证指数跌破3000点，正式回归“2”时代。

收盘时，上证综指下跌2.42%，深成指下跌3.06%，创业板指数下跌4.09%。整个市场呈现出不稳定的下降趋势。两市成交量为5189.35亿元，比上个交易日收盘减少318.14亿元。

根据直接流出数据，在66个行业板块中，只有4个大型单笔资金流入，62个大型单笔资金流出，流入流出比为0.06，主要资金大面积流出该板块。其中，神湾计算机、化工、房地产、医药生物、有色金属等五大一级产业主要资本净流出均超过20亿元，合计119.05亿元。

当天收盘后，中国企业价值分享基金经理、中国企业新兴活力基金的发起人何启枫表示，上午市场一度是红色的，但在下午晚些时候加速下跌，上证综指跌破3000点，成长型企业市场指数下跌逾4%。尽管人民币兑美元汇率在过去两天有所反弹，但自今年初以来市场的大幅下挫令投资者信心非常脆弱。此外，市场整体估值水平仍相对较高，而风险偏好的下降使得暴跌势头依然存在。

一位机构人士向《21世纪经济报道》记者表示:“据我们了解，当天出逃的主要原因是为了平仓两只基金和绝对收益特别账户产品，并受制于清算线，所以是被动卖出。”

据这位人士说，绝对收入特别账户的产品有止损线，许多产品是为了保护本金而设计的，如果损失了20%就可以还清。然而，由于前期导火线急剧下降，当调整位置为时已晚时，导火线跌破止损线。

恐慌持续到一天结束

国源证券的策略师王明利告诉《21世纪经济报道》记者，“目前的形势与几天前的衰退性质不同。今天的衰退纯粹是由心理影响造成的。我认为，如果它突破3000点，它将创下新低，所以我们都很快卖掉它。过去几天下跌的原因是此前加息后的政策调整、汇率、资金和熔断机制。”

它强调，这些因素现在已经消失，也就是说，导致下跌的主要因素已经改变，但信心已经非常脆弱，这种信心的缺乏将导致超卖。尾盘暴跌的原因体现在行为金融学上。人们普遍认为，外底的出现是伴随着交易量的急剧下降，但它还不具备这一特征，所以有些人会利用反弹来出货，并在轻微反弹后清空仓位。

“下午没有上涨后，大家都很快卖掉了它，导致集中出货，这形成了迟来的杀手锏。”王明利说。“我个人认为，这主要是由止损的收盘造成的，包括机构和散户投资者。机构基金也是可能的，因为它们和散户投资者一样，将持有止损头寸。如果它很强，通常在开始时执行。”

招商局证券(China Merchants Securities)定量交易及衍生品研究员方明也表示，一些根据大盘指数决定留下或留下的交易员向空海德投降，并交出他们的枪准备离开。与此同时，放弃3000点整数关口引发了市场交易中对股权质押和经纪融资清算的恐惧，这是对两个平杠杆导致的股市灾难的心理映射。

广东雪球投资管理有限公司董事长李长民表示，尾盘下跌的主要原因是全天反弹乏力以及资金缺乏入市意愿。

“自去年下半年股市崩盘以来幸存下来的大多数私募股权基金都已接近清算线。自今年年初以来，a股已经下跌了20%以上。许多私募股权基金已经被强制关闭，那些没有被关闭的基金也被动地减少了它们的头寸，加上两者的融合。抛售形成了更多的杀戮。”李长民直言不讳地说道。

稳定预期需要时间

海富通基金的一位投资研究员表示，由于人民币贬值和解禁的影响，风险仍在释放，投资者需要一段时间才能对市场有稳定的预期。

“新年伊始，居民对外汇的热情导致了外汇外流压力的增加。短期而言，人民币的贬值压力依然存在。注册制度和持股的减少还有待观察。在操作中，建议少动多看，等待合适的入场。机会。”消息来源称。“从中期和长期来看，中国经济基本上是L型的，不太可能继续恶化。空大盘股跌幅不大，但也缺乏上行势头。目前，差异主要出现在小盘股。上一波市场是由互联网+的主题引领的。现在，未来发展的主题需要政策指导。”

王明利说，目前的对策是保持冷静，减少行动。“如果仓位很重，你可以等到反弹后再调整仓位。如果仓位很轻，就没有必要急着增加仓位。我们仍然认为2016年会出现W型趋势。”

“我们判断，2016年全年呈现出结构性市场特征，行业和个股机会更多，但表现大不相同。像去年上半年的普遍增长一样，2016年不太可能是一个伪造事实的过程。仅仅依靠讲故事但没有业绩支持的公司将会被伪造。房地产业具有高度的繁荣、企业家精神和增长。超出预期的公司将在二级市场表现出色。”融通基金投资总监尚小虎表示。

方明表示，由于缺乏保险丝和衍生品等自我强化工具，空海德目前的趋势开始放缓。然而，由于大众媒体的广泛传播，趋势方向已经变得不容置疑，原来的每日2-3天的反弹变成了盘中反弹，这往往需要很长时间才能一步完成趋势。

据说，在这个博弈战场上，大投资者缺乏资产定价能力，原本凭借信息优势和趋势博弈能力击败了中小投资者。然而，当信息和游戏知识变得廉价和容易获得时，由于流动性的不利，它们就变成了被动的一方。

(编辑:吴燕玲，邮箱:wuyl @ 21jingji)