私募江湖冰火两重天

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私募正在激增。

一方面，根据中国资产管理协会2月5日发布的《关于进一步规范私募基金管理人注册的公告》，在“5.1”截止日期后，有2000多只私募或面临被取消的危机，新增500多只。法律意见和600多名提交了第一份私募股权基金产品申请的私募股权基金经理获得了三个月的缓冲期。如果他们仍未能通过法律意见，在今年8月1日前完成第一只私募股权基金，

另一方面，尽管空壳私募的生存令人担忧，但数百亿元私募的竞争也在上演，五家机构逆势在第一季度成为数百亿元私募。江湖私放呈现冰与火的分裂格局。

2000多枚炮弹被私下放置或取消

据基金行业协会统计，2016年2月5日前已注册12个月的私募基金经理约有2000人，他们在2016年5月1日前既未提交法律意见书，也未申请备案首个私募基金产品。根据2月5日《关于进一步规范私募基金管理人注册的公告》的要求，协会将予以取消。

此外，今年2月5日前已注册12个月并在2016年5月1日前提交法律意见书的私募基金管理人超过500人，首次提交私募基金产品备案申请的私募基金管理人超过600人。鉴于前期相关机构对公告的理解和执行实际进展缓慢的客观情况，基金行业协会将根据实际情况适当推迟办理时间，相关机构仍可通过私募基金登记备案系统继续办理相关业务。如果此类机构未能通过法律意见并在2016年8月1日前完成首只私募股权基金产品的备案，将取消注册。

特别是，基金业协会提到，在规定期限内取消一个没有展览业的机构的注册，并不是一种自律性的处分，也不影响该机构今后在必要时重新申请注册。私募机构没有必要“保护自己的壳”。注册机构仍需按规定履行季度和年度信息报送和信息更新义务。未履行相关义务的，可列入非正常机构名单并予以公示。

银河证券基金研究中心总经理胡认为，注销前的数字约为26，058，注销后的数字约为24，000。这只是“5月1日申报”，还有“8月1日申报”。根据这一进展，更多的管理人员将在“8月1日申报”中被取消。似乎有很多“空壳牌”私募股权基金。然而，值得注意的是，私募基金应该区分经理注册和私募基金产品备案，这是两个不同的类别。自2008年2月5日基金行业协会发布《关于加强私募股权基金登记备案的公告》以来，4016种私募股权产品继续备案，私募股权基金行业仍在发展。

根据银河系统的“私募交易应用”数据，从今年2月到4月，尽管新注册的私募基金经理人数分别大幅下降至166人、1人和41人，但仍有1204人、1616人和1663人新注册私募基金产品，略低于或接近2月5日之前的注册人数。

据财务管理数据显示，2月5日公告发布后，共有457家私募机构推出首只私募基金，其中有254家证券私募基金管理公司。据一位基金研究人员称，这意味着，在上述新备案的4016种私募产品中，有3500多种来自非空壳私募，私募行业的发展仍在稳步推进。

5私募反向新数百亿梯队

与小型私募不同，大型私募的江湖正在争夺数百亿俱乐部的会员名单。根据电网上的财务数据，2016年第一季度，共有20家证券私募基金管理公司，管理规模达100亿元。与去年底相比，在今年一季度资本市场低迷的情况下，五家私募机构的管理规模逆势增长，进入数百亿私募行列，分别是:永丰投资、耀智资产、薛莹投资、暖流资产和六合投资。除了暖流资产，其他四家都位于上海。在这20家公司中，9家纯粹从事股票，5家是除了股票策略之外，辅以对冲、债券、私募和复合策略，60亿私募是债券策略，辅以少量的程序化期货策略。

据《中国证券报》记者报道，在五家新成立的机构中，永丰投资和六合投资是战略性私募，永丰在2015年年中位列280亿级私募。然而，由于去年下半年部分基金(以正收益终止)的积极清算，规模自然下降，暂时退出“第一梯队”。此外，其他三个新的私募主要基于债券策略，其中薛莹投资也包括股票和复合策略基金。与去年底相比，今年一季度暂时退出数百亿俱乐部的私募基金经理包括元策投资、英荣达投资、东源投资、萨丁投资、庆丰投资、恒泰华盛投资和刘宏投资。

基金研究人员表示，数百亿美元的私募基金名单反映了不同资产类别的市场基金的波动。在这种情况下，五家新推出的私募中有三家以债券为主要配置目标，而今年以来不断发酵的信用风险也是这类公司需要面对和克服的难题。然而，那些经受住了市场考验，仍能在数百亿元名单中占有一席之地的，才是真正的“老姜”，如林静、重阳、朱雀、丁奉和瑞华。另一方面，在市场波动中，一些公司有意调整投资者结构，引入机构投资者，从而减缓了对个人投资者的持续营销，这也是私募基金经理规模变化的一个重要原因。当投资者选择私募基金经理时，规模是一个衡量标准，他们还需要参考基金业绩、经理风格的连续性等方面。