投贷联动可试点成立风投子公司

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商业银行投贷款联动试点迫在眉睫。银监会主席尚福林在两会期间表示，他支持银行通过设立类似的风险投资公司或基金，在严格风险隔离的基础上，为创新型企业提供金融支持，实现资本基金对银行业的早期干预。中国银行业监督管理委员会副主任曹宇8日在接受媒体记者采访时表示，第一批投贷联动试点项目将很快公布，试点项目将选择合格的商业银行。

“启动投贷联动试点”被列入今年政府工作报告。据《经济信息日报》记者介绍，未来可能的方向是监管部门制定总体政策框架和指引，允许不同银行探索不同模式的投贷款联动，投贷款联动中的风险隔离机制将成为监管部门关注的焦点。

“投贷联动”模式对银行支持小微科技企业具有重要意义，国外有硅谷银行的成功案例。全国政协委员、央行行长严表示，作为中小企业融资的主要渠道，传统的商业银行信贷模式在支持中小科技企业时面临着风险与收益极不匹配的困境。在这种背景下，商业银行不仅可以为处于种子期和初创期的中小科技企业提供有效的融资支持，还可以通过投贷款联动，以股权收益弥补信贷资金的风险损失。

但是，在分业经营和分业监管的背景下，我国商业银行法规定，商业银行“不得投资于非自用不动产或非银行金融机构和企业。”

在这种背景下，目前商业银行的投贷款联动采用“曲线试水”的方式。据记者了解，国内一些大型银行利用集团内部合作将投资和贷款联系起来，即银行提供贷款，投资银行和投资机构提供股权投资。与此同时，一些中小银行通过与第三方投资机构如vc和pe合作，形成投资和贷款联盟。

在接受《经济信息日报》采访时，全国政协委员、上海市银监局局长廖岷表示，上海许多银行在没有突破现有法律框架的情况下，在早期就开展了试点项目。

“上海的投资和贷款联动基本上是由第三方机构进行的。也就是说，银行贷款给科技企业，然后指定第三方公司和其他控股机构持有不超过2%的企业优先股期权。这种股票期权安排可视为一种风险准备金或风险补偿，这部分股权投资所带来的收益正好可以弥补贷款可能带来的损失。”廖岷说。据他介绍，截至2015年底，辖区内9家银行以投贷联动方式为105家小微科技企业提供了10.2亿元融资余额，“上海将争取第一批投贷联动试点”。

接受记者采访的业内人士表示，支持银行设立投资子公司或基金开展投贷联动试点项目，实际上是在不突破商业银行现有法律框架的情况下，对技术和金融的单独开放。

中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚告诉记者，虽然商业银行法不允许投资业务，但事实上，许多商业银行的金融管理或资产管理项目都与其贷款业务相关联。然而，这种“联动”缺乏相应的风险隔离机制，从本质上讲，投资产生的风险可能会转移到贷款上。“在不可逆转的一体化经营或混业经营的大趋势下，监管更应该顺应这一趋势，允许商业银行设立直接投资子公司，引导银行积极建立风险隔离机制。”他说。

曾刚表示，从风险隔离的角度来看，在独立子公司的基础上，未来监管部门可能还会对“投资”和“贷款”的比例提出一定的要求。此外，由于“投资”和“贷款”的区别很大，商业银行需要探索和形成自己的业务流程，并进行一些产品级的创新。

业内人士还表示，整体而言，投贷联动仍是一项利基业务，不适合银行“抢购”。

廖岷表示，从国际商业银行的实践来看，只有少数银行能够成功地为初创科技企业提供投贷款联动融资服务。例如，硅谷银行成立于1983年，它只在四个专业领域开展业务。截至2014年底，贷款余额总额为144亿美元，约为1000亿元人民币。这一规模仅相当于中国一家中型城市商业银行。因此，投贷款联动只是商业银行业务中的一个“利基”，不可能搞体育，更谈不上仓促行动。曾刚表示，一些机制灵活、投资能力强的银行可能更适合开展投贷联动业务。