1月PMI弱势开局 经济企稳仍需时日

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中国官方制造业和非制造业采购经理人指数(pmi)双双下跌，经济稳定需要时间。

国家统计局服务行业研究中心昨日发布的2016年1月中国制造业pmi为49.4%，比去年12月份下降0.3个百分点，并连续6个月低于警戒线。非制造业采购经理人指数为53.5%，较去年12月下降0.9个百分点。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示，1月份pmi指数继续下降，表明经济增长仍处于下降趋势。同一天，财新制造1月份的pmi为48.4，比2015年12月份高出0.2个百分点，但也连续11个月低于繁荣与衰退的分界线。

汇丰中国(HSBC China)宏观经济分析师马小平指出，尽管官方采购经理人指数和财新采购经理人指数之间存在差异，但其数据的整体表现表明，对中国产品的需求疲软仍是不争的事实。

“受恶劣天气和农历新年假期的影响，年初的经济指标可能无法反映年度表现，但有一点是明确的——需求不可能很快改善。”马小平进一步解释道。

民生证券(Minsheng Securities)表示，1月份制造业pmi降至49.4%，持续的货币宽松和稳定增长并没有改变经济的下行趋势。一方面，财政收支的压力制约了财政扩张，仅靠货币宽松不能解决周期性问题。另一方面，结构性问题已经超越了周期性问题，成为主要矛盾。在供应方改革取得成效之前，经济仍面临下行压力。

根据官方的采购经理人指数，在12个子指数中，采购价格指数和原材料库存指数上升，而其他指数下降。国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河解释了原因。首先，从历史数据来看，由于元旦和春节的影响，大部分制造业生产活动在每年1月份都有所下降，市场供求关系放缓；第二，在现阶段解决产能过剩和去库存，一些企业积极减少生产和减少库存；第三，国内外经济增长继续放缓，进出口受到一定影响。

虽然指数下跌，但经济稳定需要时间，但值得注意的是，从pmi的一些细分数据来看，经济运行出现了积极的变化，稳定向好的趋势没有变化。数据显示，1月份消费品行业pmi为57.8%，比上个月上升3.4个百分点。其中，食品、酒饮料、精制茶、农副食品加工、烟草制品、医药、汽车、电机等制造业pmi连续三个月保持增长。

据中国物流信息中心陈介绍，国内消费对稳定增长的支撑作用持续增强。消费品行业保持快速增长，显示出强劲的内需增长潜力。受节日影响，食品、酒类、饮料、精制茶及文化、教育、体育、审美、娱乐产品制造业pmi指数达到55%以上，增长4个百分点以上，带动小企业pmi指数增长1.2个百分点。

此外，去库存活动继续加快，这有利于改善市场供求关系。1月份，成品库存指数为44.6%，较上月下降1.5个百分点。总体而言，该指数自去年以来一直呈下降趋势，近三个月来下降速度加快，目前处于近年来的最低水平。

陈还表示，受利好的供方改革推动，钢铁行业下行趋势放缓。尽管钢铁行业pmi指数仍低于50%，但已明显反弹，涨幅达5个百分点。就业保持稳定。制造业雇员指数在淡季反弹，较上月上升0.4个百分点，该指数升至47.8%。"这表明经济结构变化的积极因素正在聚集."根据张立群的说法，今年的经济呈现出一种低开放、稳步发展的趋势。第一季度将保持去年第四季度的水平，但接下来的几个季度将好于第一季度。年经济增长率应该与2015年大致持平。