国内鸭脖产业将迎上市潮：绝味周黑鸭等均已完成股改

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自江西黄山黄集团食品有限公司(002695，sz，以下简称黄山黄)上市以来，国内酱卤产品市场将迎来新一轮的上市准备。

2月3日，记者在接受《21世纪经济报道》记者采访时获悉，武汉零点绿色食品有限公司(以下简称零点食品)、周黑鸭食品有限公司(以下简称周黑鸭)、觉威鸭脖等国内酱卤产品企业已先后完成股权分置改革和上市辅导程序，除非发生意外，至少有两家企业将登陆资本市场。

这是国内酱卤产品企业与风险投资机构联手后的一段产业资本积累时期。经过之前的粗放式增长，以鸭脖产业为传统的大多数企业已经发展成为酱卤产业。在新一轮市场竞争中，利用资本快速扩大规模不仅是品牌固化的必要条件，也是企业再次扩张的基础。一位食品行业的分析师指出，目前，这些符合上市规则的企业将集中在中小板或新三板上寻找机会。

首都嘴州鸭脖

作为食品领域的一个细分市场，酱卤产业的市场规模已经达到数百亿元。虽然有一定规模的企业只有30家左右，但它们对资本市场的吸引力并不低。

自2011年以来，许多风投开始进入酱油和卤素产品行业。上述分析人士回忆说，从传统蔬菜市场和街边小吃摊成长起来的酱腌菜产品，以前准入门槛低，缺乏一定的标准，早期从事企业经营的从业人员很少。直到2004年前后，湖北的零点食品(业内另一品牌是科科格鸭脖)、周黑鸭、湖南长沙的觉威鸭脖等企业陆续进入市场，行业的市场化元素得到增强。企业开始向公司化、规模化、标准化过渡，行业规模迅速扩大。

根据一组公开数据，2000年中国酱卤产品市场规模为92.37亿元，2009年达到437.42亿元，比2000年增长373.55%，年均复合增长率为18.86%。截至目前，其市场规模已达到600亿元左右。

酱腌菜产业具有很高的可再生性，并以连锁方式扩张，规模效应明显。上述分析师指出，前期市场盈利能力较强，行业毛利率可达30%-40%。到目前为止，该行业的净利润可以保持在10%-15%。然而，规模效应产生后的现金流对企业的长期发展非常有效。

在这些因素的刺激下，许多风险投资机构涌入鸭脖产业。江西黄从风险投资公司筹集资金3600万元；大约在2011年，九九亚作为一个天使基金在早期成立；2011年，九鼎与复星集团共同投资“觉威鸭脖”，募集资金2.6亿元。周黑鸭通过两轮融资从风险投资机构获得了1.5亿元的投资。

到目前为止，资本仍然青睐鸭脖市场。上述分析师指出，例如，许多位于湖北的鸭脖企业仍是风险投资机构接触的重点行业。

零点食品(Zero Food)董事长苏也向《21世纪经济报道》证实，该公司已经联系了许多风险投资机构。目前，公司已经确定了明确的上市计划。预计2015年，该公司将正式上市融资。根据公司的计划，它将在初始阶段登陆新三板，然后转移到主板市场。

周黑鸭总经理杜汉武也向本报透露，该公司最初的上市时间是2015年。

换句话说，这些风险投资机构已经培育酱油和卤味产品行业一段时间了。根据上述分析，按照原计划，从2015年开始，这些企业将陆续在资本市场布局，酱卤产品的行业竞争将从原来的门店竞争转向资本竞争阶段。

同质化迫使改革

以前，酱油和盐水产品的企业大多局限于在当地和周边市场的扩张。虽然全国市场有布局，但它们在落后市场的表现仍然很弱。上述分析人士指出，虽然目前觉威鸭脖、周黑鸭、黄山黄、湖北、九九崖等吴京企业已经进行了市场分割，但在资本市场的冲击下，这种格局随时可能发生变化。

从目前仍处于弱势的吴京部门来看，2011年发生吴京商标纠纷后，位于湖北的零点食品以现代企业的方式重新占领了市场。然而，此时，周黑鸭和觉威鸭脖已经完成了初步布局，并已开始走出本地市场，向全国扩张。

多年来，我们在没有正规商店和卫生标准的情况下，收集、培训、标准化和管理鸭脖散户投资者。苏作为部门和商标企业的代表，透露零点食品重新定位了品牌，对鸭脖产品实施了双品牌战略，即以可可葛鸭脖发展袋装鸭脖业务，以精品品牌发展连锁店业务。零点食品已在湖北省和全国重要城市选择性授权吴京品牌。

随着中国房地产市场的发展，传统店铺扩张的成本过高，我们也转向以超市发展为主要渠道。苏透露，到目前为止，零点食品虽然在全国只有约150家专卖店，但已经与全国15000家超市合作安排了门店。

未来，我们的渠道将以社区和家庭为特色进行分销，产品定位将进行调整，与周黑鸭和觉威鸭脖竞争。苏透露，该公司还获得了全球商标的使用权。2014年，它在美国、澳大利亚和加拿大开设了门店，吴京百货将以新的方式赶上同行。

在上市制度的调控下，经过一轮快速扩张，酱卤产品企业仍需寻找未来的增长点。目前，行业市场仍面临严重的同质化竞争。例如，企业的定位大多集中在18-40岁的年轻消费群体，而产品模式大多包含辛辣和美味的口味特征，渠道布局以线下市场为主，网上市场为辅。如何在扩大规模的同时保证质量，仍然是企业竞争的焦点。

苏也承认，除了在技术、口味、渠道拓展等方面的创新外，为了保证产品质量，从2009年开始，从源头上按照国际标准选择原材料供应商，从种鸭、产品投放、储存、销售等12个环节细分安全环节，进行了多次检查。特别是在口味方面，公司有别于同行，保证了吴京鸭脖产品的余味和风味特色在不添加任何添加剂的情况下得以保留，并根据国内不同人群的定位，区分酱香、麻辣和剁椒的口味，特别是在走出去的市场上做整体规划，以赢回市场。(编辑王杰)