梧桐理财研究：2015年 房地产市场的春天还会远吗？

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近两年来，由于限购和《房地产登记暂行条例》的颁布，房地产市场整体低迷。虽然一线城市的房地产市场保持稳定，但二、三线城市的房地产市场有所下降。根据国家统计局的数据，与去年同月相比，在70个大中城市中，有68个城市房价下跌，只有2个城市房价上涨。2014年可以说是房地产市场的严冬。那么，2015年会是房地产市场的春天吗？

房地产市场是一个政策相关性很高的行业。最重要的是先看政策层面。2014年，政府对房地产行业的态度从模糊转变为坚定。2014年上半年，中央政府对房地产行业仍持矛盾态度。然而，受地方政府取消限购的影响，2014年下半年，中央政府再次显示出对房地产行业的依赖。目前，只有北京等城市没有取消限购政策。此外，2014年11月底，央行宣布将下调金融机构贷款和存款的人民币基准利率。其中，贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，存款准备金率下调0.25个百分点至2.75%。这是央行28个月来首次降息，市场认为这是中央政府对房地产市场的妥协。可以说，政府和房地产将再次联手已成定局。我们大胆预测，如果房地产行业的复苏未能达到预期，在房地产市场复苏之前，政府不会排除出台更为严厉的政策。

其次，房地产行业目前正处于销售的恢复期。根据申银万国12月份跟踪的城市二手房交易数据，环比分别增长21%和26%，同比分别增长29%和20%。行业销售明显回升。预计明年4月销售数据将出现同比增长。因此，从行业角度来看，房地产市场的需求正在回升。通常需要6到9个月的时间将需求从销售方面的升温转化为新的建设和投资，所以我们大胆预测，明年的房地产销售情况不会重复，而是会呈现稳定的增长趋势。

最后，房地产市场的所有因素最终都是价格。明年房价会下跌吗？在这个问题上，吴彤金融是保守的。对于一线城市，由于目前房地产需求仍然巨大，我们预计明年一线城市将放松甚至取消限购，我们相信一线城市房价将保持稳定。对于二三线城市来说，由于之前积累了大量的住房，一定程度上供过于求。因此，我们认为二、三线城市房价将保持稳定，总体呈下降趋势。因此，房地产行业的疯狂投资潮已经过去，买房的热潮即将到来。