三星业绩连续5季度下滑 短期内翻身机会渺茫

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最近，三星电子发布了2014年第四季度的业绩预测，预测该公司的利润将继续下降。这是三星电子连续第五个季度利润下滑，一度占据三星电子全球市场60%以上利润的手机业务的萎缩也成为三星电子业绩下滑的重要原因。

从外界来看，三星正面临着全球最大手机制造商声誉下的最严峻挑战。

手机告别了三星连续五个季度在高利润率时代的表现

1月8日，三星电子发布了2014年第四季度业绩预测，预测公司利润将继续下滑，同比可能下滑35%至39%，至5万亿韩元(约合45.5亿美元)至5.4万亿韩元。

2014年第三季度，主要从事手机业务的三星信息移动事业部营业利润为1.75万亿韩元，比上季度大幅下降50%以上。第四季度，该部门的业绩有所改善，但手机的整体销量仍在下降。三星表示，尽管新发布的galaxy note 4销量喜人，但其利润可能在截至2014年12月31日的第四季度连续第五个季度下滑。

作为全球最大的手机制造商，三星在黄金时代已经连续10个季度占据中国智能手机市场的主导地位。市场研究公司strategy analytics的报告显示，自2014年第二季度以来，这一趋势已经改变。截至2014年9月底，三星在中国智能手机市场的份额较一年前下降了13个百分点。在印度，三星表现稍好，第三季度占据了23%的市场份额，但仍低于一年前。

盛令海在韩国三星总部工作了6年，现在是美国信息技术公司高德纳(gartner)的分析师。他在接受《中国经济周刊》(China Economic Weekly)采访时表示，智能手机作为三星的主要业务之一，近年来发展相当缓慢，尤其是在中国市场，这可能是其财务表现不佳的主要原因之一。

据了解，长期以来，手机业务为三星电子贡献了超过60%的利润，但这一优势正受到严重挑战。一方面，三星在高端手机领域的主要竞争对手苹果在2014年推出了4.7英寸的iphone 6和5.5英寸的iphone 6 plus，冲击了三星的大屏幕优势；另一方面，在低端市场，华为、小米等中国手机制造商的创新产品不断涌现，这也给三星带来了巨大压力。

小米手机只要1000元左右就可以买到，它的硬件配置和软件应用也不比三星和苹果差，三星和苹果一次花三四千元。学生们也羡慕我能抓起小米手机。2014年红米笔记本手机发布时，来自四线城市的三名高中生在接受《中国经济周刊》采访时表示。

配置相同、应用生态完美的中低端国产手机确实给三星带来了巨大的挑战，但更大的麻烦还在后面。也就是说，手机高利润率的时代已经过去了。盛令海说。

2014年8月，市场研究公司idc手机团队的研究经理雷蒙德·卢拉马斯(Raymond Lulamas)表示，越来越多的原始设备制造商开始在200美元以下的市场上努力。2014年第二季度，大约58.6%的安卓手机的非合同价格低于200美元。随着谷歌安卓一号(android one)程序的推出，低于200美元的手机比例将进一步增加。

事实上，为了抵消下降趋势，三星已经发誓要彻底改革其产品。三星手机部门的高级副总裁金贤俊在2014年表示，2015年对三星来说将是新的一年，之前发布迭代产品的做法可能会消失。三星需要彻底的产品组合改革。为了提高成本效益，三星将对设备中的组件进行标准化，并继续为各个层次的用户而努力。

对于三星来说，如何创新设计突破硬件瓶颈，如何摆脱安卓同质化的束缚，是挽救困境的关键。盛令海认为。事实上，在2014年，三星推出了一款配备了蒂森操作系统(由三星和英特尔共同开发)的智能手机，但直到现在它还没有被市场广泛认可。

三星电子董事长李健熙住院后，李在镕(右)将更清楚地继承三星电子的主要业务部门——金融、建筑等集团。cfp

东方不会发光，西方会发光，三星的多条业务线已经布局好了

技术研究和咨询公司寒鸦研究(jackdaw research)的分析师简道森(Jan dawson)表示:过去几年，三星一直保持着高增长率和大规模业务。但是没有更多的证据证明三星会和过去一样。

一些媒体还认为，三星电子2014年最后三个月的预计营业利润可能比2013年同期下降37%，但这一数字与三星2014年第三季度营业利润同比下降60%的情况相比有所改善，因此三星很可能已经面临触底反弹。

1月13日，当《中国经济周刊》记者联系三星电子在中国的传播总监时，对方表示第四季度财务报告只是预期，三星的官方财务报告将于2015年1月底发布。在此之前，它不会回应媒体的猜测和评论。

三星内部肯定非常紧张。每当财务报告和经济陷入衰退时，三星都会做好危机管理的准备。然而，东方并不比西方更亮，三星早在几年前就开始布局芯片、物联网等产业。这些行业的良好发展可能会部分抵消智能手机市场带来的负面影响。事实上，随着三星半导体业务的稳步增长，其对智能手机业务的过度依赖已经有所缓解。盛令海强调。

三星2014年第三季度财务报告显示，三星芯片业务利润自2011年以来首次超过移动业务利润，半导体业务营业利润同比增长9.7%，移动业务营业利润同比下降74%。

2014年10月，三星还表示将投资147亿美元建设一家新的半导体工厂，并希望成为逻辑芯片的主要制造商。一些分析师认为，三星可能会在下一代旗舰智能手机上配置自己的exynos处理器。

去年第三季度，三星电子的显示器业务占其销售收入的13%，营业利润的1%。根据市场消息，由于对有机发光二极管显示器的需求增加，三星电子在第四季度表现良好。

在最近的ces(全球消费电子展)上，三星总裁兼首席执行官b. k. yoon表示，从2015年到2020年，三星生产的每一款产品都将成为物联网设备，无论是空空气净化器还是微波炉。到2017年，所有三星电视将能够连接到互联网并运行由三星自己开发的操作系统蒂森，而不是谷歌占主导地位的安卓移动平台。

短期内翻身的机会很小

无论如何，对于这个韩国最大的电子工业企业来说，2015年是充满困难和挑战的一年。

盛令海认为，从三星目前的业务布局来看，三星的业绩短期内很难大幅提升。家电行业一直是三星的主要业务。三星希望依靠物联网和互联网来做曲面电视、付费电视、智能家居和其他业务。然而，国外的谷歌和苹果、中国的tcl、海信和创维是不同价格水平的强劲竞争对手。对智能家居的需求是一个需要培育的市场，消费者的习惯不可能在一夜之间养成。

在智能手机领域，一些分析师预测，三星在继续开发和推广新机型(如galaxy s6)的同时，短期内还将面临去库存滞销手机的压力。

现在，在几乎支撑三星50%以上利润的芯片领域，野村证券(Nomura Securities)驻首尔分析师钟振华(c.w. chung)表示:三星的内存芯片业务已经成为唯一的亮点，在三星手机业务复苏之前，它将成为不断提升其芯片业务的关键。

然而，三星的高利润率主要来自内存芯片，其他芯片的销售并不是很高，甚至没有增长。芯片行业需要高利润率和高投资，这也给三星提出了一个考验。盛令海说。

此外，盛令海还指出，三星和许多传统硬件制造商一样，正面临着来自互联网和移动互联网的转型挑战。无论三星如何布局，作为韩国的经济支柱，它都不能像小米手机等拥有互联网基因的公司那样，在短期内轻易转型。三星有责任和义务确保韩国的就业和重资产业务的比重。

360董事长周曾表示，在互联网思维下，硬件可以免费，与低利润甚至无利润的硬件竞争将成为常态。消费者市场研究机构kantar worldpanel的分析师Carolina milanesi可以说，评估更为尖锐:我认为三星还不知道自己想要什么，但它必须想办法在硬件继续商业化的市场中生存下来。

李在镕王子受命精简三星的商业帝国

被称为三星之神的三星电子董事长李健熙于2014年5月因心脏病住院。46岁的独子李在镕是他唯一的继承人。李健熙5月份住院后，李在镕频繁出现在重要场合。2014年10月，中国习近平主席在人民大会堂会见了博鳌亚洲论坛理事会工作会议代表，李在镕作为主任出席了会议。在此之前，李在镕还会见了正在韩国访问的facebook首席执行官马克·卢·扎克伯格。

据悉，三星集团包括85家下属公司和其他几个法人实体，业务涉及电子、金融、机械和化学等多个领域。2014年底，当三星的财务报告继续疲软时，李在镕坚持进行一系列资产处置、资产负债表调整和产业剥离。据一些分析人士称，经过这次行动，三星家族在继承权问题上的不确定性进一步降低。因此，更明显的是，李在镕将继承三星电子、金融和建筑的主要业务部门。法国巴黎银行(bnp paribas)分析师余彼得(Peter yu)表示:李在镕的初衷是简化他父亲和祖父建立的复杂商业帝国，并简化股权关系。虽然他的管理能力可能会导致公司的不稳定，但这些努力主要是为了提高核心竞争力，这对投资者来说是一个积极的信号。