完美世界董事长提私有化 分析称因估值太低

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继盛大之后，另一家中国股票游戏公司计划启动私有化进程。

2015年1月2日晚，完美世界(nasdaq:pwrd)宣布已收到池玉峰董事长的初步非约束性私有化提议。池玉峰希望在私有化交易中以每股20美元或每股4美元的现金购买所有不属于他的流通股。

据完美世界报道，董事会已经成立了一个由杨东、向兵、张寒三位独立董事组成的专门委员会，对该议案进行评估。

《国家商报》的记者就此事致电完美世界的公众领袖，对方称独立委员会尚未就完美世界将如何回应做出任何决定，因此不便透露更多信息。

一位不愿透露姓名的经纪业分析师表示，低估是私有化完美开端的主要原因。目前，游戏公司的市盈率低于10倍，市场价值被严重低估。游戏公司对美国资本市场并不乐观。与此同时，游戏概念在国内资本市场非常热门。一些a股游戏公司的市盈率超过100倍，导致大量海外上市游戏公司选择私有化。

除了已经退市的盛大，中国证券交易所游戏公司的完美世界市盈率为9.49倍。中青宝(300052，sz)和张趋科技(300315，sz)在a股市场的市盈率分别为142倍和93倍。

然而，游戏行业存在很大的不确定性，游戏的成功销售并不意味着公司可以继续推出成功的游戏。以巨人为例。目前，畅游的大部分收入仍然来自其6年前的终极杰作《征途》。尽管从那以后管理层不断推出一些游戏，但“旅程”仍然是其核心产品。

随着时间的推移，玩家的支付意愿正在下降。在游戏生命周期结束时，游戏的收益能力也会减弱。对投资者来说，他们更注重长期价值，而不是短期账面浮动利润。

据业内人士称，此外，美国和中国的游戏市场也存在差异。中国的终端游戏和页面游戏产业相对发达，而游戏机市场发展缓慢。在全球市场上，游戏机占据了很大的市场份额，海外投资者无法了解中国游戏市场的现状，导致整个中国股市估值偏低。

事实上，在完美之前，盛大游戏和巨人网络已经被私有化并从纳斯达克摘牌。种种迹象表明，这些游戏公司退出市场后，下一步很可能会选择在a股市场重新上市。

然而，一些分析师指出，与2014年上半年游戏行业蓬勃发展的M&A浪潮相比，很难说2015年是否会继续。