源码资本曹毅当选创业邦“2016中国年度天使投资人”

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“创业型国家未来100位领导人峰会暨2016年创业型国家年会”今天在京闭幕，首创集团创始合伙人一草被评为“2016年度中国天使投资人”。

▲源资本创始合伙人一草(左)当选为2016年度天使投资人

创业状态给出了获胜的理由:

他12年前进入风险投资领域，多年来专注于tmt行业，投资涵盖了金融互联网、工业互联网、服务互联网、离岸互联网等多个子行业。

2014年，他自己成立了一个新的投资机构，管理5亿美元和15亿人民币。自两年前成立以来，已投资“互联网+”和“智能+”等具有代表性的企业，如趣味舞台、钱宝、易酒批、车和佳、今日头条等。，并已成为80后早期投资者的领导者。

因此，我们将2016年度最佳投资者奖授予了source capital的创始合伙人一草。

自2008年以来，创业型国家颁发了“中国年度天使投资人”奖，每年只评选一人。雷军、曾李青、何伯权、许小平、蔡文胜、林栋梁、吴炯和王刚相继被评为“中国年度天使投资人”。经过多年的发展，这个奖项的评选和颁发已经成为中国天使投资人的年度盛事。在接下来的主题演讲中，一草分享了他12年风险投资生涯中的三次经历。

▲一草分享风险投资的经验

以下是一草演讲的记录:

谢谢你，企业家。知道王刚给了我一个奖项，压力很大；在王刚背后说话压力更大。赢得这个奖很可怕。在过去的两年里，我们做得很好，但也有许多优秀的前辈和同行。后来，我为自己找到了一个理由。创业是为了鼓励中国的第三代风险投资集团。我将代表这个团体领奖。

我是风险投资行业的老手。虽然他很年轻，但自2004年以来，他偶尔也从事这个行业。刚才，王刚谈到了这个行业的很多问题，但是我们今天没有谈到。我希望我对这个行业的想法和感受能带回一些人对这个行业的热爱和信心。

股票投资正从另类转向主流

首先，股票投资行业已经从另类变成了主流。当我2004年第一次进入该行时，该行业有10多家活跃基金，主要来自美国、新加坡、日本和欧洲的fly-invc，以及一些本地基金，年投资不超过10亿美元。但到2015年，市场上将有2000多家风险投资机构，每年将有超过500亿美元的投资。因此，它在10年内增加了50多倍。

除了企业，政府和公众也在参与“互联网加”的浪潮。当我第一次进入这个行业时，风险投资是一个小的金融类别，现在它正变得越来越主流，它是创新、创业和金融的核心领域。毕业后，我的电脑同学去了百度、腾讯和阿里巴巴，他们都拿到了1.5万英镑和2万英镑的薪水。作为风险投资人，我只有7000英镑的薪水。这是我自己的感知体验。我错误地进入了风险投资行业。在过去的10年里，我没有想到这个行业会进入主流金融范畴，甚至是主流的、更受欢迎的社会活动和社会行为。知道为什么吗，为什么会有这样的变化？我知道有两个层次，一个宏观层次和一个中观层次:

在宏观层面，众所周知，“新常态”一词是Xi总书记在2014年提出的。经济进入了后制造阶段和后房地产阶段的叠加，经济增长进入了相对稳定但不是特别高速的发展阶段。在这种背景下，让我们看看经济的主要参与者在做什么活动。

对于政府来说，政府正在推动对八大战略性新兴产业的支持；对于企业来说，我们看到国有企业和民营企业正在从原来依靠投资和需求的增长模式向依靠技术驱动和更好供给的经济驱动模式转变；对于家庭来说，中国改革开放30多年带来的高净值个人越来越多，他们的财富也在重新配置，从原来的投资转向制造业、房地产、矿产等。新经济产业。在这种宏观形势下，政府、企业和家庭需要为大量资金寻找新的立足点。继房地产和制造业之后，下一个支撑点是什么？宏观上，有“八大战略性新兴产业”和“供给侧改革”。

在中层，我将更多地涉足信息产业。信息产业作为“八大战略性新兴产业”中非常重要的一部分，一直都参与着这一产业的发展。信息产业对国民经济各行各业的持续渗透是一个非常广泛的延伸，可以解决各行业的去库存化、去杠杆化和产能削减问题。因为这是一个优化资源配置的过程。一旦这种信息技术渗透到某个行业，它就可以带来优化资源分配、减少容量、减少库存和降低杠杆的好处。

我自己进入投资行业，从左上角开始，“个人电脑互联网+娱乐媒体”和“个人电脑互联网+信息传播”。从2004年到现在，第一排的九个格子都被占据了，第二排和第三排的格子从左到右逐渐渗透。这是一个中观的观点。

我们把“互联网+”比作“市场经济2.0”。1.0直观的表现是有许多商店、2c小卖部、便利店、百货商店和大型商业综合体；2b各种批发市场，服装，电器，快速移动织物等。这些线下的存在将逐渐变成线上的，线下的商店将变得越来越少。因此，是资源的离线分配变为在线，这使得资源分配的效率更高。

这种配置效率如何提高？大公司如何提高配置效率？有三个要素:

第一个要素，服务半径。例如，一家旅行社能为成百上千的顾客提供服务是非常好的。做客户服务，接听电话，实现各种流程。然而，自携程以来，它利用信息产品的前端来获取客户，并很好地处理客户需求；后端信息系统的大规模集成服务能力。这使得服务半径非常大，可以覆盖整个行业。原来，小型服务提供商提供旅游中介服务，但有了信息工具，他们的服务范围会变得非常大。这是第一个因素，可以使这个行业出现赢家通吃的大企业。

第二个要素是管理半径。通过各种信息系统，企业的管理能力也在不断增强。可以管理更多的人，更重要的是，员工的效率可以提高很多，这样每个员工都可以通过信息系统创造更大的价值。

第三个因素是资本的半径。最初，金融市场由银行主导，银行主要使用抵押贷款包。然而，有了风险资本和股权投资，龙头企业可以获得股权基金。像京东、美团和滴滴，他们手中都有数十亿美元，然后他们整合这个行业的小玩家。

这三个要素是使企业在上线后规模更大，企业集聚程度更高。它带来的价值创造是什么？综上所述，有两个方面:第一，优化库存，使原有的经济行为更加有效，成本更低，服务更好。二是激活增量。在优化成本之后，因为成本降低了，因为服务更好了，并且因为服务半径更大了，更多未满足的需求可以更好、更便宜地随时随地提供。所以这是激活增量的过程。因此，这两个要素是“市场经济2.0”优化1.0的最大组成部分，即使原始股票的经济行为更加有效，刺激增量不满足市场，使资源配置更加有效。

投资于重大变革

第二，投资大变革。

每天都有大量的变化发生。以身体为例，一些变化出现在神经末梢，就像皮肤上的一些地方，但一个小包发痒，抓痒就会过去。一些变化来自你的身体内部，例如，你的身体越来越好，你的呼吸系统也越来越好。最根本的是大脑已经改变了，认知也改变了。深度、宽度和高度都发生了变化。工业变化比物理变化更剧烈，有些变化如此之大，以至于你不得不花大部分时间，而不是把太多时间分配给小变化。

你可以看看人类历史上的几个重大变化。起初，有一场认知革命，然后是农业革命，然后是工业革命，然后是海洋地理学的重大发现，然后是电气革命、信息革命和生物革命。这些革命持续了五千年，每一次革命都持续了数百年甚至数千年。现在，在信息革命中，我们应该花大量时间在哪些主要元素上？它在什么时候有很大的影响，并且可以在婴儿期早期被察觉。

几项变革的核心要素:

首先，计算成本。在摩尔定律的驱动下，中央处理器、图形处理器、内存、磁盘等的计算成本。将每18个月减少一次，传输成本和存储成本也将减少。

第二，计算平台。计算平台有两端，一端是客户端，另一端是服务器。客户中的每个人都非常清楚最早的Macs和ibm个人电脑；2007年，以iphone为代表的智能手机是一个新的计算平台，在过去的八、九年里，它超越了个人电脑，占据了主流计算平台的位置。在接下来的10或20年里，一个新的计算平台将会诞生，更大的一个可能是ar平台。这是客户的变化。每个人都应该注意ar在水温开始升高并逐渐成熟的时候。服务器端也有很大的变化。最初，每个公司都建立自己的网络服务器，并租用一台虚拟主机。如今，云计算的普及在服务器端是一种更有效的方式，它最大化了企业获取计算资源的能力。这是计算平台的一个非常重要的变化。

第三，交通。为什么交通如此重要？它相当于电子计算能力。电子计算平台、计算能力的提高以及电子和光子等光速传播介质的演化过程。运输是原子运动的进化过程，即把一个原子集合体，如一个苹果和一杯水，从A点移动到B点的过程..几个主要的变化:第一，动力驱动已经从油驱动转变为电驱动；第二，物联网，运输设备与网络相连。例如，客车通过手机连接到网络，现在货车连接到网络，这也为无人驾驶打下了良好的基础。这是交通领域科技进化的目标，使一件东西从甲点到乙点的运输成本降低，运输速度提高，可达性逐渐接近100%。

第四，能源。从生物能源到可再生清洁能源，现在它突破了可控核聚变。

第五，人口。这一因素在现阶段也开始显示出一个转折点，并且在过去的几千年里一直在上升。中国的互联网经济也受到人口红利的推动。但是现在这种红利已经进入了一个转折点，并且已经发生了变化:从增长到负增长，年龄开始老化。由此带来的变化是:劳动人口数量减少，人力成本增加，创新密度降低；需求也在减少。

这些是变革的核心要素，这些变革将带来巨大的机遇。如果我们注意大的变化，我们就会有机会抓住大的机遇；如果你关注小的外围变化，你可能只抓住小的机会，基本上可以这样划分。超额回报来自持久而真实的价值创造。短期不真实的价值创造会让一些公司在一两年内暴涨暴跌。互联网的价值创造主要来自新资源的开发和旧资源的优化配置。我们的投资者每天都应该思考、实践和优化的任务和目标是投资于巨大的变化，并把时间分配给由巨大变化孕育的巨大机遇。这是我的第二次经历。

03

投资困难

第三个经验是投资的困难。

抓住这个大机会真的很难。这个困难来自三个方面:精神力量、身体力量和精神力量。这是一位企业家告诉我的。作为一家1亿美元、10亿美元、100亿美元和1000亿美元的公司，需要不同的大脑、体力和脑力。我们是许多企业家背后的企业家，所以在某种程度上，一个投资者能做多少取决于你的大脑、体力和心脏能储备多少能量。

1.脑力。投资是决策和提高认知的过程。首先，这种认知来自良好的信息获取手段，并建立了高质量的第一手和第二手信息获取来源。

同时，独立思考。获得信息后，你应该有独立思考的能力。外面的噪音很大，今天很容易把你拉向北方，明天拉向南方。

接近现实是一个痛苦的过程。我经常觉得上个月我对某事的理解达到了很高的水平，我觉得这就是结束。但是在两个月、三个月和六个月之后，你的认知是落后的，甚至是完全错误的，你打了自己的脸。很难接近现实的道路。它有许多坑和起伏。

从宏观到微观也很难跨越。深入一个行业，你的认知将会非常集中。但是，如果我们只有深度，我们就会忽略宏观变化、气候变化和轨迹变化，因此没有办法全面地看待事物的发展。因此，必须具备宏观、中观和微观的认知能力和视角，这也是一个巨大的挑战。有些人擅长做微观，而有些人擅长做宏观。一个好的投资者应该有三个层次的思维和认知。

2.精神力量。心是你的心有多大多强。你的心有多大取决于你是否能认识和接受巨大的事物。即使现在还很早，你也能认识到它，并有极大的耐心和极大的热情来伴随这一巨大的变化，从幼苗阶段就伴随着它成长。

在这个过程中，你不得不忍受很多孤独，因为你的判断与市场上99%的人不同，而且这个时间可能会很长。例如，在互联网泡沫破裂并恢复到2008年金融危机之前，巴菲特没有像大多数对冲基金那样获得超额回报，这是有争议的。但是他忍受了这种孤独。他成了2008年金融危机的大赢家。其他人下去，他上去。在这个过程中忍受孤独。

嘲笑粗糙。笑声看起来起伏不定，被投资的企业对投资者来说就像孩子。每个孩子都有起有落，更不用说二三十个孩子了。有太多的挫折需要去适应和接受。

最后，我们应该集中精神放松。抓住放松的大好机会，如果你的心是浮动的、浮躁的、短期的和好斗的，你的身体和精神是紧张和僵硬的；有些细微但重要的声音从远处传来，无法传到你的眼睛和耳朵，也无法形成“眼、心、手看”的过程。

3.体力。体力是精神力量和精神力量的基础，皮肤会连着而没有毛发。体力是清醒头脑和坚强心灵的支撑，所以要花时间锻炼，保持快乐状态。

如果它们放错了地方，一个是顶峰，另一个是低谷，这肯定不会达到最高点。人只有一米七和一米八，一天能做这么多能量和这么多工作。但是当你在何时何地做某事时，这个相对高度会使你与众不同。三者的强度相差一个数量级:人类和谐的幅度为1千米，地理位置的幅度与赤道半径一样长，而天的幅度很大，为1光年。因此，如果你能堆叠“三波”，你的高度将是一个拥有数十亿和数万亿美元的公司。但是如果你在正确的时间做了错误的事情，或者在错误的时间做了正确的事情，不管你多么努力，你都不可能达到一个高的水平。

今天，这些伟大的企业和优秀的投资者已经掌握了三个高峰的叠加，即正确的地点和正确的时间的叠加。

在这里我分享我的三次经历。这些经历来自我过去12年的实践，然后我稍微思考了一下。现在，在整个国内和国际环境中，我们都很幸运。我对中国也非常乐观。我认为中国可以在我们这一代实现中华民族的伟大复兴。在这个大时代，我们应该与我们的时代和国家形成共鸣，充分利用科学技术和资本的力量，改造每一个大产业，创造持久而真实的价值。我对自己的行业和工作充满了无限的热情。

谢谢你！