复星国际保险利润升至21亿元 将推进轻资产与“独角兽”战略

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刚刚，复星国际有限公司(及其子公司，统称为复星或集团，香港证券交易所股票代码:00656)公布了2015年全年业绩。截至2015年12月31日，复星集团总资产达到4053.4亿元，同比增长24.8%；复星集团归属于母公司股东的净资产达到752.5亿元，同比增长52.3%。归属于母公司股东的净资产每股8.74元，同比增长22.5%。2004年以来的11年间，归属于母公司股东的净资产复合年增长率达到43.1%；母公司股东应占利润80.4亿元，同比增长17.3%。

按照保险+投资两轮驱动的核心战略，复星在2015年进一步聚焦财富、健康和幸福，提出了提升集团评级、发展轻资产和独角兽、进一步优化资产负债结构、首次建立全球合作伙伴体系等新战略。以保险为核心的综合金融(财富)能力和根植于中国、具有全球产业融合能力的两轮驱动能力不断增强。

保险业的利润大幅上升

2015年，复星进一步增持复星葡萄牙保险股份至84.986%，并于2015年12月注入补充资本5亿欧元。2015年下半年，复星完成了专注于特殊保险的全球保险公司ironshore和美国财产保险公司mig(meadowbrook insurance group)的合并，mig拥有丰富的劳动保险业务。目前，由永安保险、复星保诚人寿、丁锐再保险、复星葡保、铁岸和米格组成的全球复星保险产业网络已经形成。

截至2015年末，复星保险的总资产达到1806亿元，占集团总资产的44.6%，而2014年末为32.9%；保险可投资资产创新高，一举突破1600亿元，比2014年底大幅增加536.1亿元；保险行业归属于母公司股东的利润大幅上升，达到21亿元，同比增长88.4%。

在保险业务快速扩张的同时，复星保险公司的成本控制也很突出。在非寿险业务中，除新合并的mig综合成本率为100.3%外，铁岸、永安财险和复星葡萄牙保险的综合成本率均低于100%，分别为96.7%、98%和98.4%；寿险业务中，复星葡萄牙保险现有储蓄寿险业务的平均保证利率为2.20%，其中新增储蓄寿险业务的平均保证利率仅为1.8%；复星保诚人寿相关产品的平均担保利率为2.7%。

复星今年和明年在保险领域的工作将侧重于加强投资后管理。在巩固投资后管理的同时，将继续寻找高质量的投资目标。一方面，它将加强围绕现有保险公司的产品合作收购，如丁锐再保险收购加勒比财产保险公司nagico holdings limited 50%的股权(有待监管部门批准)；另一方面，要积极探索保险可投资资产的新增长模式，如流动资产。

资产方面关注中产阶级家庭的财富、健康和幸福需求

复星认为，中国的经济增长将越来越受到消费的推动，消费领域最重要的是家庭财富的保值和增值，以及每个家庭的健康管理和幸福生活，这也是全世界中产阶级家庭所共享和追求的。因此，在2015年，复星将在资产方面更加坚定地关注b2f(企业对家庭)，并投资于富裕、健康和幸福的行业。

截至2015年12月31日，财富、健康、幸福三大板块总资产达到3033.8亿元，占集团总资产的74.8%，比2014年末增长11.6个百分点；净资产增加至443.1亿元，占集团净资产的45.1%，比2014年末增加77.2%；营业收入386.7亿元，同比增长84.6%，占集团总收入的49.1%；归属于母公司股东的利润达到76.6亿元，同比增长47.7%，占集团归属于母公司股东的利润的95.3%。

丰节:目前，复星致力于打造一个全球家庭财富管理平台。它不仅包括各种保险产品提供的风险管理和财富保护，还包括更加多样化的综合金融服务，如家庭财富增长管理分配和互联网金融。截至2015年底，复星保险可投资资产为1604亿元人民币；本集团直接管理的基金规模为633.9亿元人民币；控股民营银行和保险公司间接管理的第三方理财业务总规模为568亿元。

富人阶层在2015年可谓硕果累累，包括:与蚂蚁金服等股东共同成立的浙江互联网商业银行正式开业；继日本idera之后，英国房地产投资和资产管理平台resolutionproperty和俄罗斯综合金融平台复星欧亚资本相继成立。中国的复兴通小额贷款、精神资产、全福信用信息等创新金融相继建立；香港恒利证券是一家全资公司，2016年初正式更名为复星恒利证券，成为复星全球财富管理网络的重要组成部分。富节的家庭理财模式，通过对轻资产的管理和运营，帮助集团获得长期稳定的管理收入。

健康板块:结合健康板块的优势，复星专注于四大领域:人口老龄化、新生儿、亚健康和癌症。2015年，复星集团健康板块母公司股东应占利润达到17.5亿元，同比增长60.1%。截至2015年12月31日，复星已投资13家医院、2家专业护理单位和7家私人诊所，共计3777张床位；包括高端养老机构兴保养老在内，复星的养老社区已于2015年开业，总建筑面积9.67万平方米，共1090张床位；正在开发的总建筑面积为342，259平方米，有2，977张床位。此外，复星加大了对基于移动互联网和大数据等现代信息技术的创新医疗的投资力度。目前，复星已投资注册网络、名医外科、易佳医生、妈咪知道、药师帮、我的医疗网络等多个移动互联网健康品牌；复星还成立了专注于互联网健康领域的风险投资基金和天使投资团队，致力于打造一个适合创新医学模式快速发展的孵化平台。

快乐板块:2015年，复星完成了全球高端旅游连锁品牌clubmed的整合，并投资了英国休闲旅游集团托马斯·库克(thomas cook)、加拿大国粹太阳马戏团(Cirque du Soleil)和英国高端婴儿品牌银十字(sAnD cross)。与此同时，复星投资的好莱坞制作公司studio8已经制作了四部新电影，包括著名导演李安的两部新电影，其中一部将于今年下半年上映；此外，复星旗下的豫园商城也成功收购了位于日本北海道的世界顶级滑雪胜地兴业度假村。

优化债务结构

2015年，复星确立了优化债务结构、不断提升集团评级的新战略。截至2015年底，复星的净负债率降至69.3%，比2014年底低4个百分点。同时，复星积极利用国内低利率周期，快速优化债务结构，降低融资成本，延长债务期限，增加人民币负债。在复星集团合并层面，三年及以上到期债务占总债务的比例也从2014年12月末的31.1%上升至2015年底的40.0%。

此外，复星继续加快被投资企业上市，资产流动性不断提高。2015年，复星推进了8个a股或h股项目的ipo，4个项目在新三板上市，努力打造上市公司+pe的模式，通过a股平台更好更快地推动海外投资项目的流通。与此同时，复星在2015年实现了几个大型项目的利润退出:分众传媒项目在2015年回收5.5亿美元；必和必拓项目的退出为复星回收了2.2亿欧元；长源集团和中国国际旅行社的退出分别为复星收回了10.1亿元和9.3亿元。

大力推进轻资产战略和独角兽战略

2015年，复星确立了轻资产战略。坚决推进集团层面的资产轻量化，同时更好地享受保险业带来的自然高杠杆率，提高整体资产回报率。严格定义集团、保险平台、控股上市公司平台和基金平台的投资规则，从宏观角度大幅降低集团资本支出需求。在过去的一年里，复星以保险+产业+蜂巢1+1+1的模式登陆了多个项目，包括宁波康复养老社区、沈阳玉龙市等。未来，复星将进一步加快打造财富+健康+幸福+的能力，充分发挥复星产业的深度和优势。这种轻+重的模式可以利用俱乐部和亚特兰蒂斯来煽动那些管理不善的酒店；它也可以被用来煽动低效的医院与管理的何佳和卢萨德；也有可能利用太阳马戏团来煽动闲置的表演艺术场所。

作为轻资产战略的一部分，复星自2016年初开始大力推广独角兽战略。复星认为，除了过去的互联网企业，在未来，在财富、健康、幸福和创新制造等行业，通过推动传统产业积极嫁接移动互联网和人工智能，通过成熟的产品或模式收集闲置和低成本的资源，也可以创造出一批极具竞争力的独角兽企业。因此，复星首先在新投资中大力推广独角兽战略，包括通过vc和pe等注册网络投资独角兽；它还包括在绿色空间项目中从头开发独角兽，如浙江在线商业银行和新秀网络；它还包括在公开市场投资独角兽，如分众传媒；也有可能积极参与国有企业的重组，以创建独角兽，如国药控股；二是大力推进股份制项目向独角兽转型，如复星医疗、复星旅游等；我们应该继续加强与独角兽企业的合作，最终将复星集团打造成独角兽。

深入集成到移动互联网

复星昆众作为复星投资早期和成长型互联网企业的平台，涵盖互联网金融、互联网健康、互联网相关房地产和汽车、o2o(线上线下)、互联网教育、在线旅游和中小企业服务。截至2015年12月31日，复星昆仲投资了35个项目，总投资约14.52亿港元。

复星认为，中国庞大人口的红利正在从巨大的廉价劳动力带来的制造业优势，转向庞大的中产家庭人口带来的全球最大的中产阶级消费市场的增长，以及全球最大的互联网用户带来的全球最大的移动互联网市场的增长。正因为如此，复星认为中国正面临一个巨大的机遇。传统产业以移动互联网、大数据和云计算等现代信息技术为基础，已经演化出更加高效的智能经济商业模式，从而成为腾飞的独角兽。

现在，复星已经进行了成功的探索和投资:

一是在内部管理方面，利用复星通应用作为集团业务发展和内部管理综合动员的统一平台，利用移动互联网技术开辟人事、法律事务、财务、审计等全球内部支持资源，打造强大的中后台，共享集团全球内部支持资源，更好地实现前台小精英团队加全球大集团的资源共享。目前，已覆盖约4万名员工和100多家企业。

二是大力推进基于数据驱动o2o解决方案的星际计划，实现与所有投资企业的大型中产家庭的客户资源共享。该计划涵盖了金融、健康、幸福、房地产和其他行业3000多万用户的真实行为数据。

第三，积极投资和培育与财富、健康和幸福相关的移动互联网应用，特别是传统业务嫁接互联网的应用。例如，专注于客户到工厂(c2m)大规模服装定制的红领巾酷炫智能已经推广到整个行业；此外，还有注册网络、浙江互联网商业银行和菜鸟网络，这些都显示出空房市未来的巨大增长。

建立全球合作伙伴体系

2016年初，复星宣布建立全球合作伙伴体系，并宣布首批18个全球合作伙伴。18个伴侣中有12个不到50岁，最年轻的只有37岁。复星要求每一个合作伙伴永远是企业家，不断地想创新和创造，不断地学习，不断地思考新的商业模式，并有精力和能力去实现它们。

此外，复星还建立了一个覆盖全球市场的专业投资团队，在全球拥有169名md人员，其中91人专注于海外市场，82人是本地招聘的人才。

未来将稳步而迅速地发展

经过两年的快速发展，复星已经完成了保险+投资两轮驱动的初步布局；关注财富、健康和幸福的规模和效果。从2016年开始，我们将继续提高集团评级，推进轻资产和独角兽战略；内生发展将得到更多的促进，通过整合丰富、健康和快乐的生态系统的现有资源，并利用包括互联网在内的新技术，将创造出让顾客尖叫的产品和服务。产品力和内生增长将是我们下一阶段的关键词。

(王立新)