“十三五”蓝图开启资本市场新征程

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“十三五”规划纲要勾画了世界第二大经济体全面建设小康社会和实现第一个百年目标的蓝图。在这个宏伟蓝图的指引下，责任重大的资本市场也将踏上新的征程。

在新的征程上，资本市场的发展将更加大胆。未来五年，"保持中高速经济增长，向中高端产业转移"的目标将使市场对经济前景更有信心。全面建设小康社会，经济总量将达到90多万亿元的新高度，服务宏观经济的资本市场也将实现质和效率的飞跃。

在新的征程中，资本市场将发挥更重要的作用。随着供给侧结构改革、国有企业改革和创新创业型企业发展进程的推进，资本市场将更好地发挥资源配置作用，服务于产业整合和创新创业。兼并重组、国有企业整体上市、新型工业企业发展等。，将向资本市场输入更多高质量的新鲜“血液”。

在新的征程上，资本市场将更加稳定和健康。在这关键的五年里，资本市场将坚定不移地沿着市场化和法治化的方向前进，市场体系将进一步完善，制度基础将进一步巩固，双向开放将进一步扩大。随着改革的推进和市场体制机制的完善，市场的所有参与者都将进一步成长和成熟。一个开放、透明、健康发展的资本市场是值得期待的。

“全面小康”带来巨大机遇

到2020年全面建设小康社会是中华民族实现伟大复兴梦想的第一步。“十三五”规划纲要列出了许多具体指标，其中最引人注目的是国内生产总值增长率应保持在6.5%以上，到2020年中国经济总量将超过92.7万亿元。

“不要低估经济增长底线的重要性，这对股市来说是非常必要的‘安慰’。”光大证券首席经济学家许高说。

作为宏观经济的晴雨表，资本市场发展的历史一再证明，稳定的经济增长是资本市场稳定发展的基础。对中国资本市场发展的信心来自于对中国未来五年经济发展的信心。

“我们对中国经济的长期改善充满信心。这种信心不是基于空.”在全国人民代表大会总理的新闻发布会上，李克强的强大声音通过各种媒体迅速传遍世界:“因为我们坚信，只要我们坚持改革开放，中国经济就不会‘硬着陆’。”

“中国经济的发展会有小的、短期的波动，但如果经济运行偏离了合理的范围，我们有创新的宏观调控手段来稳定中国经济的运行。”

"新的动能正在产生，超出了我们的预期."面对数百名中外记者，李克强总理的自信回答打消了许多人对中国经济能否继续稳步增长的疑虑。

事实上，新的动能来自创新，创新是发展的第一推动力。十三五规划纲要提出要深入实施创新驱动发展战略。要进一步推进大众创业和创新，启动一批新的国家重大科技项目，培育和壮大一批具有国际竞争力的创新型龙头企业...

从资本市场所有参与者的角度来看，创新也是引导资本市场发展的第一生产力。「深圳证券交易所的创业板市场已运作多年。我们对创新带来的生产力有着深刻的理解。资本市场应提供更好的条件，支持创新和创业企业。”NPC证券交易所副总经理宋丽萍说。

去年创业板市场的表现也证明了创新的“神奇力量”。根据中国上市公司市值管理研究中心发布的《2015年a股市值年报》，创业板市场的环比增长率高达156.03%，在所有行业中排名第一。

战略性新兴产业和传统产业市场价值的变化，无疑反映了中国经济结构转型、产业结构升级和新旧动能转换的市场化选择。

“中国制造2025”、“战略性新兴产业”、“现代服务业”、“新一代高速光纤网络”、“先进的泛在无线宽带网络”、“大数据产业”...“十三五”规划纲要中的“新理念”和“新热点”随处可见，这无疑将是未来五年资本市场的亮点。

资本追求利润，而市场跟随趋势。可以预见，“十三五”期间，国家鼓励大力发展的产业必将成为所有社会资本竞相进入的领域，也将为资本市场带来巨大的发展机遇。

深化改革，激发市场活力

随着全面建设小康社会进入近五年的冲刺阶段，全面深化改革也进入了五年，取得了决定性的成就。

“十三五”规划提出了以供给侧结构改革为主线的改革路线图，并对国有企业改革、价格改革、简政放权、财税体制改革和金融体制改革做出了明确规划。

改革为中国经济释放了活力和动力，而资本市场肩负着“使市场在资源配置过程中发挥决定性作用”的重要使命。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松在接受《上海证券报》采访时表示，在供给侧结构改革中，金融体系需要从间接融资转向直接融资与间接融资相结合，直接融资将更多地支持创新和结构转型的均衡发展体系。在这个过程中，资本市场有条件和能力发挥更重要的作用。

例如，他说，“消化中国目前过剩的产能需要更多地依靠资本市场推动并购来帮助解决它。因此，资本市场应该为并购创造更加宽松、高效的支持条件。”

巴曙松的观点指出了资本市场在国有企业改革中的作用。

“多并购，少破产，这也是国企改革的一个方向。”国资委主任肖亚青在两会期间举行的新闻发布会上表示。

事实上，作为资本市场的中坚力量，国有企业改革的每一步都将深刻影响资本市场的轨迹。人们一直期待国有企业在资本市场上做得更多。

令人欣慰的是，去年以来，一系列与国有企业改革相关的顶层设计和配套文件相继出台，包括推进市场化并购在内的多项改革措施正在积极实施。可以预见，资本市场将很快迎来国有企业市场化并购的热潮。

“资本市场可以提供相对公平、公开的资产定价方法，通过ipo和资产注入提高国有资产证券化率，通过市场外部监管提高现有国有资产的效率。”民生证券研究所执行主任关庆友说。

通过利用资本市场，不仅国有企业将受益，而且高质量资产的注入也将为投资者带来良好的回报。一位分析师预测，“国企改革红利”将成为a股未来长期动力的主要来源。

这正是决策者对资本市场寄予厚望的原因。去年底召开的中央经济工作会议提出“着力加强供给面结构改革”后，官员们多次提到多层次资本市场在“去产能、去库存、去杠杆、降成本、减短板”中的重要作用。

资本市场的稳步改革孕育了新的力量

未来五年，资本市场也将推进自身改革，沿着市场化和法治化的方向，完善市场体系，夯实制度基础，改善法治环境。

“十三五”规划纲要为资本市场的重大体制改革指明了方向。下一步，在“积极培育开放、透明、健康的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率”的总体要求下，资本市场将稳步推进改革，培育内部力量。

“中国资本市场的发展必须坚持市场化和法治化的根本方向。既然这是基本方向，就不能动摇。”中国证监会新任主席刘在十二届全国人大四次会议新闻发布会上指出。

刘说，十八届三中全会决定“完善多层次资本市场体系，推进登记制度改革，多渠道推进股权融资。”这些改革不是孤立和独立的，而是进步的。

市场分析人士认为，加强资本市场的法治建设，完善多层次的市场体系，将成为监管当局当前和未来最重要的基础性工作。推进这些改革，必须维护市场“三公开”原则，维护市场稳定，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。

沈万红源首席战略研究员蒋认为，市场化与法治相辅相成。市场化的根本是发挥市场在资源配置中的决定性作用。实现市场化的核心是厘清市场与政府的界限。然而，在不完善的法治环境下，以政府规范取代法治是不可避免的。因此，法治的同步推进是市场化的根本保证。

“在资本市场的自我改革和完善过程中，稳定、务实和渐进将成为决策者的政策原则。关键领域的改革将强调整体改革并相互补充，包括任何重大改革，包括登记制度改革。不会向前冲。”一位资深证券专家表示。

同时，资本市场改革将更加关注中国资本市场仍处于新兴和转型阶段的事实。

“指数融合机制在短期实施后很快停止的教训告诉我们，在当今全球化的背景下，中国资本市场的制度设计需要借鉴发达市场的有益经验，但更重要的是，每一项改革都必须牢牢立足于本国国情，充分考虑中国市场的主体结构，中小投资者占绝对多数。”上述专家指出。

方正证券还认为，经过熔断机制的修正后，资本市场的重组制度安排将更加审慎、科学和合理。

从2016年到2020年，国民经济和社会发展“十三五”规划已经启动，总体改革方向和思路已经明确。以促进经济转型升级和服务供给侧结构改革为重要使命，中国资本市场必将翻开辉煌的篇章。