内地银行赴港上市潮再起 天津银行、浙商银行本周招股

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中国证券报:作为2016年首批在香港上市的内地银行，天津银行和浙商银行本周相继在香港发行股票，两家银行都计划在本月30日上市。

据上海证券报3月17日报道，中国国有股份制商业银行之一的浙商银行昨日开始在香港发行股票。根据招股说明书文件，浙商银行计划在本次h股上市中发行33亿股h股，发行价在3.92港元至4.12港元之间，募集资金约为129亿至136亿港元。从今年香港股市的整体情况来看，浙商银行今年将成为香港首个规模超过100亿港元的ipo项目。

14日，天津银行宣布计划在全球发售9.955亿股h股，其中包括在香港发售的7500万股和在国际市场发售的9.2亿股。定价区间为每股7.37港元至9.58港元。根据中位发行价，天津银行上市的净收益约为74.15亿港元。天津银行从15日开始发行股票。然而，根据市场消息，发行首日的认购反应冷淡，香港的本地券商尚未借出中标金额。

值得注意的是，与去年下半年在香港上市的中国金融股类似，天津银行和浙商银行推出了更高比例的基石投资者。其中，天津银行引进的7家基石投资者共锁定了43.48亿港元的股票，占本次上市融资总额的45.58%至59.23%。浙商银行推出的基石投资者认购总额约为76亿港元，占上市融资总额的55.8%-58.9%。这五个基石投资者是蚂蚁金服旗下的支付宝(香港)、浙江海港集团、兖州煤业的子公司兖州国际、灵岩基金和深湾宏远。其中，申万红源认购1亿美元，蚂蚁金服认购3000万美元，这也是蚂蚁金服的第一笔基础投资。

目前，已在香港交易所上市的内地城市商业银行包括尚辉银行、哈尔滨银行、重庆银行、盛京银行、青岛银行、锦州银行和郑州银行。对于内地银行在香港上市，业内人士告诉记者，由于a股上市门槛较高，内地有大量ipo排队机构，上市需要经历一个漫长的等待过程。如果企业有业务或财务上的需要或压力，它们可以选择在香港上市。

不过，从去年上市的几家城市商业银行的情况来看，香港市场对内地银行的态度趋于谨慎。除郑州银行认购不多，超额认购0.19倍外，锦州银行本次公开发行仅认购4%，青岛银行认购不足。

据一位行业分析师称，自今年年初以来，规模较小的中国银行表现良好，不良贷款也不算太高。然而，随着中国经济增长放缓，银行业面临着不良贷款增加的风险。

根据中国银行业监督管理委员会的数据，截至2015年第三季度末，中国城市商业银行不良贷款率已连续11个季度上升；截至2015年底，我国商业银行不良贷款余额为12744亿元，比上年末增加881亿元；商业银行不良贷款率为1.67%，比上季度末上升0.08个百分点。这位分析师还指出，在香港上市的内地银行早期在股市的表现并不突出，投资者普遍持谨慎态度，因为他们担心内地银行的盈利能力和不良贷款。

招商局证券(China Merchants Securities)的分析师向《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)表示，目前香港股市的估值普遍较低，港股投资者对投资内地银行更加谨慎，这可能会降低内地银行在香港上市的热情。据记者统计，在a股市场，已有五家银行通过了发行审核会议，正在排队等待a股上市。

值得注意的是，一些在h股上市的内地银行也显示出回归a股的迹象。h股上市的盛京银行、尚辉银行和哈尔滨银行都释放了回归a股的信号。银行家认为，在当前经营环境压力加大的背景下，港股融资规模有限、股价偏低是香港上市城市商业银行重返a股的主要原因。