资产证券化:互联网金融的下一个风口？

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证券时报记者方

在经历了野蛮的增长之后，2016年，互联网金融迎来了监管的第一年。在新规定下，大量互联网金融公司相继倒闭。与此同时，资产证券化越来越受到网络金融人士的关注。15日，在cmnet举行的创新趋势峰会上，英北金融首席执行官李敬泽向《证券时报》记者表示，目前，大量互联网金融公司存在安全风险，这主要是因为这些公司将互联网金融的概念颠倒过来。对互联网金融的真正理解应该是金融公司的互联网加。

在监管当局的推动下，资产证券化的概念已经被加热了很多年。指将流动性差的资产组合成现金流收入稳定的资产池，引入信用担保，将资产池的现金流收益权转化为债券型证券在金融市场上流通。根据资产证券化产品在美国市场债券余额中的比重，预计中国市场的资产证券化规模将超过8万亿元。

资产证券化之所以受到网络金融公司的青睐，主要在于这种模式的独特性，如真实资产、官方监管和稳定收入等。在诸多问题平台事件的背景下，互联网金融公司的风险问题再次被推到了风口浪尖。李敬泽告诉记者，资产证券化平台的最大特点是资产方和资本方分离，资产方严格封闭，不对外开放。同时，引入风险控制定价模型，通过特殊目标实体进行承销。

李敬泽认为，互联网与资产证券化的结合是中国民营金融公司参与资产证券化浪潮的唯一途径。“本届政府最关心的是供应方改革问题。中国三分之二的金融资产在生成时没有附加流动性条款。从供给方改革资本和创新两条主线来看，资产证券化+互联网正迎来最佳发展机遇。”

据记者了解，早在去年，许多公司就将注意力转向资产证券化，阿里金融和京东金融都做了相关尝试。互联网金融监管新规实施后，绝大多数现有互联网公司都违反了相关规定。在这种背景下，许多平台公司也打算在这方面进行转型。业内人士告诉记者，新规中的三条核心红线是期限错配、自我整合和基金池，尤其是基金池问题非常普遍，目前几乎90%都涉及基金池问题。

在采用资产证券化模式的互联网金融公司中，最重要的是资产方。就双赢金融而言，整个产业资本分布在“医、食、住、行”、高科技消费金融和供应链金融等环节，“医”主要是指设备租赁，“食”是指农业、农村和农民产业，“住”是指住宅房地产，“行”是指汽车金融。李敬泽告诉记者:“在我们的资产方面，目前，它主要是住房资产，占60%。”