房企转型发力轻资产模式

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我们的记者龙伟

最近，房地产圈受到了轻资产模式的冲击。绿地控股与华荣基金阿玛尔投资管理集团在新加坡签署协议，发行中国最大的房地产投资信托基金，在新加坡证券交易所主板上市；据悉，华润置地将与武汉中恒A地块签约，该地块只负责建设和销售。这也将是华润置地在轻资产方面的首次尝试。据了解，2017年后，万达将保持每年至少开放50个万达广场的速度，其中40多个是轻资产项目。

随着大房企从重资产模式向轻资产模式的转变，在大洗牌的背景下，将给房地产基金业带来新的机遇。根据长富银辉基金的分析，在过去，房地产行业大多侧重于资产管理，开发商支付土地收购、土地储备和开发。唯一的出路是销售，整个投资回收期很短，所以很难贴现现金流。现在该行业转向轻资产战略，这将带来对资产证券化和reits(房地产信托和投资基金)的需求。如果房地产基金能够抓住机遇，引导局面，它将在激烈的市场竞争中占据有利地位。

特别是在当前中国经济新常态下，房地产的金融属性越来越突出，房地产资产证券化将是未来的必然趋势。长富银辉基金首席执行官杨铭威表示，在国外，房地产属于金融界；在中国，银行被分为工业领域。房地产业是一个资本密集型产业，需要专业能力管理，专业团队项目判断，专业组织融资管理。房地产和金融的结合是不可避免的。

据悉，许多房地产基金公司正逐步从债务型投资向股权型合作模式转变，一些私募股权基金公司已开始深入土地收购、开发等前端环节，与开发商携手分享房地产开发全过程的投资回报。目前，房地产基金正从简单的投资者角色慢慢转变为“资本运营者”的复合定位。基于reits的风险分散、高回报和可持续性等优势，长富银辉积极开展reits研究，并联系了前100家房地产企业和地方政府，积极寻找潜在的基础资产作为reits产品的投资对象。同时，在跨境合作方面，长富银辉基金与世界著名的基金管理公司tishman speyer联手，完成了第一个合作项目的投资。长富银辉将借此机会探讨双方未来在海外资产配置领域的深度合作。

一些业内人士预计，私人投资房地产的新生态圈正在逐步形成和完善，更多的投资机会将会出现，或者将推动房地产金融站向新的市场出路发展。