5月27日早间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)5月27日，

洛阳钼业:海外收购+固定增长，公司目标是成为国际矿业巨头

研究机构:广发证券评级:买入

海外收购+固定增长，公司的目标是成为国际矿业巨头

公司计划以269.75亿元人民币收购英美巴西铌磷酸盐矿和自由港公司在刚果的天科铜钴矿56%的权益，并计划以不低于3.17元人民币的价格非公开发行不超过56.78亿股a股，融资不超过180亿元人民币，用于后续置换和收购贷款。

此次海外收购是继2013年收购northparkes之后，该公司的又一项国际杰作。交易的目标是优质的矿产资源和稳定的盈利能力。处于周期底部的收购将有助于提高公司的未来价值，并帮助公司成为国际矿业巨头。钼钨生产龙头企业在风暴中前行

该公司是世界第五大钼生产商和中国第二大钨精矿生产商。拥有三种优质钼资源(三道庄钼矿为超大型原生钼钨共生层)，钼精矿自给率达90%。生产规模居中国同行业之首。拥有3条白钨矿选矿生产线，矿石处理能力3万吨/日；同时，公司提前做好战略布局，处置黄金开采、电解铅等低效资产，强化机构，努力为海外并购做好充分准备。

海外矿产资源自下而上，等待周期反弹

本次收购的磷酸铌矿和铜钴矿的估值水平普遍较低，收购的资产具有稳定的盈利能力和现金流水平。与此同时，全球大宗商品已跌至谷底，并长期处于低位。随着全球经济的复苏，预计矿产价格将逐步稳定和上涨，此次收购的矿产资源将为公司带来明显的价值提升。

给公司一个买入评级

公司2016年至2018年的每股收益估计分别为0.1/0.12/0.14元，相应的市盈率分别为33.51/28.17/23.66倍。考虑到公司收购的矿产资源的稳定盈利能力和巨大的增值潜力，公司被评为“买入”。

风险警告

全球经济增长率持续低迷；资源获取国的政治和法律风险；收购资金筹集进度低于预期；获得的资源储备低于预期。

(证券时报新闻中心)