公募不忧“五穷六绝”

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最近，a股市场波动并走弱。在一次采访中，《中国证券报》记者发现，目前机构正变得谨慎，但他们对中期市场的看法仍然乐观。许多公开募股人士认为，a股在6月份仍将面临回暖的格局，各种有利因素有望推动市场走出波动的触底格局，事件驱动型和结构性投资机会将逐步出现。事实上，自上证综指跌破3000点以来，该基金并未遭遇赎回压力。虽然各大公共基金都在不断减持头寸，但整体减持头寸并不明显。

赎回压力并不大

在短期暴跌之后，市场往往会关注三点关于公共基金的绝对主流趋势:一是近期基金的申购和赎回状况；二是基金的最新头寸和头寸方向；第三，基金和其他机构专注于短期研究公司。

首先，基金赎回现象在持续暴跌后并不明显。一位专注于新消费领域的基金经理表示，他所负责的基金最近没有经历赎回压力，所以他的运作仍然坚持自己的投资理念，主要是跟随市场波动，并没有因为基金赎回而减少头寸。

根据基金第一季度报告的数据，在170只普通股票型基金中，106只基金的总份额与2015年底相比有10%以内的增减，情况变化不大。在483只部分股混合基金中，265只基金的份额增减在10%以内，占55%。据业内分析人士称，今年第一季度市场触底，一些风险偏好较高的投资者甚至主动将资金撤出基金，直接进入二级市场，这在一定程度上影响了基金份额。根据天翔投资最新的基金跟踪报告，在市场回到弱震荡后，风险厌恶情绪的上升导致一些基金重返基金阵营。

其次，自上证综指跌破3000点以来，各大公共基金不断减持头寸，但整体减持并不明显。恒天财富研究中心的数据显示，上周参与监测的所有股票型基金(不包括完全被动型指数基金)和混合型基金的平均头寸为62.39%，较上周略有下降0.09个百分点。其中，股票型基金和混合型基金的持仓量分别为87.48%和59.20%，均较上周有所下降。周一，a股再次大幅下跌，一些基金小幅减持。华南的一位基金经理告诉记者，他当天参与管理的几只基金的仓位都略微减少了2到3点。一方面，他们可以应付一些赎回压力，另一方面，他们可以在趋势稳定后增加他们在by/きだよ/room的头寸。就题材而言，主要是中小型创新型消费公司从资源和公共服务公司那里增持头寸，但与此同时，它们也增持头寸，短期内大幅下跌。他透露，据他了解，许多同类型基金也进行了类似的操作，但整体头寸减少幅度不大。

第三，自5月份以来，受到基金和其他机构短期调查的公司仍主要是创新型和消费型公司。根据上市公司公布的投资者关系活动记录，自5月份以来，已有近200家上市公司对上市公司、私营公司和经纪公司的联合调查表示欢迎。其中，ASD、四川九州、金达威、世界银行、新国都、龚景科技、康美生物等。一位券商分析师指出:“如今，对这些基金研究较多的股票并不局限于其原有的行业分类，而是大多与网络直播、虚拟现实、人工智能和低碳经济等新兴话题相关。钩子。”

六月的市场仍然很热

基本面持续偏向空的局面令市场紧张。尽管整体成交量低迷，但少数强调绝对回报的基金快速波动，这也加剧了投资者对市场前景的担忧。然而，在弱势情况下，对公共资金的总体看法并不悲观。许多公开募股者认为，a股在6月份仍将面临回暖的局面。其中，深港通临近，a股有望加入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)等因素，有望推动市场走出波动见底的格局，事件驱动和结构性投资机会将逐步出现。

钱海开源基金杨德龙认为，事实上，空在新闻中没有大的利润。只是在市场出现之前，就有传言说中国股市已经收紧了后门，导致借壳概念股集体大幅下跌，从而影响了市场的热情；最近几个交易日，外部市场疲软，美股持续下跌，亚太股市低迷，人民币汇率下跌，这也影响了a股的反弹节奏。这些利润空实际上是短期因素，这只会增加短期波动，不会改变中期市场的反弹趋势。由于经济基本面没有改变，政策支持的原则没有改变，资产配置不足的情况没有改变，那么a股上涨的逻辑也没有改变。

博仕拉基金(Bosera Fund)的魏表示，股市在过去两个交易日暴跌后，整个市场情绪再度紧张，资金净流出明显。从节奏上看，市场融资余额略有增加，散户在市场调整后入市。然而，上周五的暴跌使这部分基金更加被动，交易活动趋于下降。沪港通保持净流出，而沪港通则转为大量净流入，表明海外基金对a股持谨慎态度，而国内基金愿意与港股讨价还价。证监会表示，本次研究中股票收益率的影响再次表明监管得到了加强，这也是改革必须做好的环境准备。短期而言，建议控制股权资产配置的位置，继续关注景气度较好的行业和防御性行业，主要包括食品饮料、家电、媒体、建材和黄金。

南方基金李振兴认为，应抓住结构性市场下的投资机会，消费升级和新兴产业将有持续发展的潜力。在未来的五年或十年里，大量的人将向中等收入阶层转移。只要他们有好的产品，市场就不缺购买力。新兴产业不仅处于一个国家发展的上升期，而且处于人类科技进步的爆炸式早期阶段，未来增长潜力巨大。投资者需要找到在最悲观和最不利的市场条件下仍能快速发展的新工业公司。