[我财经]英脱欧或引金融海啸？张捷:给我们上了一堂风险课！

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51.9%对48.1%！英国英国退出欧盟公投结果出来了，市场惊呆了:多么大的黑天鹅事件；可以说，欧洲乃至全球金融市场遭受了自2008年金融海啸以来最大的冲击。按照通常的逻辑，1%的汇率波动是巨大的。24日，英镑兑美元汇率上升了2%，随后下跌了10%。许多外汇交易账户基本上爆炸式增长，所谓的“天要塌了。”

世界各国政府和央行已经开始采取行动。日本财务大臣麻生太郎表示，他不希望市场快速波动。瑞士国家银行表示，它已干预市场，以稳定瑞士法郎。香港财政部长曾俊华曾表示，香港政府已经储备了足够的流动性来应对市场波动。当然，市场总是双向的。伦敦不眠之夜，既有盈利也有亏损。例如，伽玛交易者是夜晚之王。如果你在一两个月前提出了英镑看跌期权，今天的伽玛正回报可能是500-1000倍。与此同时，一些分析师认为，除了金融市场波动较大之外，不能排除其他欧洲国家效仿英国退出欧盟。

对此，中国经济网评论员张捷在《我的金融》节目中说，“在这种巨大的波动中，我们应该学习西方的交易体系以及如何对冲风险。事实上，如果一个交易者爆仓，当他损失了更多的钱而无法支付时，交易系统必须承受，包括西方外汇给出的最高杠杆，在很多情况下可以达到100倍，所以1%是一个很大的波动，1%的100倍杠杆意味着爆仓。此时，如何应对如此大的波动，实际上是一个非常复杂的套期保值系统，并不像外界想象的那么简单。此外，给你这么大的杠杆并不是一件简单的事情。这可能只是一小笔钱。玩几磅没关系。如果你用大量的钱来做这件事，就像gamma交易的单个项目一样，这意味着没有人在和你玩，玩的人将承担巨大的风险。”

张捷认为，在中国，就像这次大宗商品价格暴跌一样，事实上，许多交易机构最终打破了它们的头寸。爆炸发生后，投机者离开了，机构负担不起，然后他们成了一些事件。在国际上，在这些方面，它实际上比中国好得多，而且有一个非常好的系统来处理这个问题。金融衍生品市场之所以存在，是为了利用衍生品市场的投资者来分散实物市场的风险，这也是在美国建立这个市场的目的。当然，市场出现了危机，但危机过后，并不是所有美国人都遭到了抢劫，就像当年的雷曼兄弟一样。事实上，雷曼破产后，全球投资者在雷曼的所谓投资损失非常严重，包括香港的微型债务。当时，他们都认为货币资金的投资是非常安全的，最后他们都遭受了严重的损失。在这些问题上，中国仍然需要向整个贸易体系学习。

“对英国退出欧盟来说，离开本身就是一件大事，相当于挨打。在传统的经济理论中，它对许多事情做出一些连续的假设。对于这个殴打事件，理论上的反应是不够的。事实上，这种跳动根本不能根据理论连续导出，而是一种以事件分散为主导的变化。就中国而言，理论界做的工作比世界其他地方少，所以这次危机应对相对较好。虽然据说很多人都有损失，但对于散户投资者来说，情况确实如此，而且对大型机构的反应比2008年要充分得多。”张捷说。(中国经济网记者向嘉丽)

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(负责编辑:贾佳)