A股三年“冲摩”终失败 谁偷偷的投了反对票？

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2016年，北京时间6月15日凌晨5点，a股是否被纳入摩根士丹利资本国际指数的消息终于揭晓。摩根士丹利资本国际公司(msci)宣布，中国a股暂时不纳入msci新兴市场基准指数。

a股长达三年的“冲向摩托车”之路引出了一个失败的句子。

根据美国著名指数编制公司旌鸣公司(msci)的官方网站，在决定将a股纳入msci指数的过程中，会向其主要机构客户进行咨询，主要客户的反馈对最终决定非常重要。

凤凰财经梳理了大量公共信息，发现这些机构投了反对票。

反对:罗兰·贝格和瑞士信贷

凤凰财经在陆家嘴论坛期间举行了凤凰早餐会，期间业内学者、官员和企业家讨论了重新审视中国股市的功能定位。

罗兰·贝格首席执行官常博逸在凤凰财经早餐会上明确表示，如果你想投票决定是否支持将a股纳入msci指数，“我将投反对票。”(我会投反对票！)”

知名咨询机构罗兰·贝格可能不是这样。我相信摩根士丹利资本国际在调查过程中有很多“不”票，这使得摩根士丹利资本国际第三次拒绝将a股纳入其新兴市场指数。

在许多投资银行中，瑞士信贷是一个坚定的“悲观者”。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师在5月份的报告中指出，摩根士丹利资本国际纳入a股的概率为10%，原则上被批准的概率为30%。

从最终结果来看，“反对派”占据了上风，连续三年不让a股进入摩根士丹利资本国际指数。

骑墙派:“狡猾”高盛、花旗集团、汇丰银行

与诚实地说“不”的罗兰·贝格相比，几家老牌投资银行更“狡猾”。他们给出的概率基本上是50%-51%。不管他们是否被包括在内，他们的预测是正确的，这可以被描述为“骑墙派”，任何一方都不应该冒犯。

高盛(Goldman Sachs)表示，中国政府对股票停牌和证券权益所有者的最新规定和解释，增加了摩根士丹利资本国际指数在6月份被纳入a股的可能性，纳入预期将达到70%；该行预测摩根士丹利资本国际指数(msci index)包含中国a股的概率将升至70%，4月份预测的概率为50%。

尽管高盛对70%的包容性的预期看似乐观，但事实并非如此。在去年a股触及摩根士丹利资本国际指数之前，高盛(Goldman Sachs)在其2015年5月的报告中指出，摩根士丹利资本国际有50%的概率在2015年6月宣布将a股纳入其基准指数。如果今年不能加入，2016年a股被纳入该指数的概率接近100%。

一年之内，高盛悄悄将2016年a股纳入摩根士丹利资本国际的预期从100%下调至70%，下调30%可能表明高盛对a股的担忧。

汇丰银行和美国花旗银行都预计摩根士丹利资本国际会在14日做出肯定的决定，这个数字超过了50%。

“大规模停牌是阻止a股被纳入摩根士丹利资本国际的关键因素。现在我们认为这个问题已经完全解决了，所以我们把期望值定为51%。”花旗银行(Citibank)首席中国策略师孙正义(jason sun)在最近的一份公开声明中指出:“51%意味着非常有可能，但不一定。”

支持者:中国证监会、央行和中国政府

a股被纳入摩根士丹利资本国际指数，最大的支持者是中国政府。

证券及期货事务监察委员会支持a股

在摩根士丹利资本国际做出决定的三天前(6月12日)举行的陆家嘴论坛上，中国证监会的高级官员很少公开支持a股“进入摩洛哥”。不幸的是，这并没有改变a股的最终失败结果。

中国证监会国际合作部主任齐斌在论坛上表示:“中国的a股市场是世界第二大市场、最大的新兴资本市场和增长最快的市场。理论上，没有a股的全球指数是不完整的。”

齐斌指出，中国已努力将摩根士丹利资本国际纳入其中，包括简化外汇局的资金划转规定，完善证券交易所的停牌制度，以及中国证监会承认受益人的权利。摩根士丹利资本国际坚持取消对国际投资者使用投资和对冲工具的限制，对此他没有回应。

中国人民银行呼吁用正常的心脏来治疗msci

中国央行行长英国《金融时报》发表评论称，此次a股市场能否纳入摩根士丹利资本国际(msci)，应该以正常的心态对待。如果这次成功纳入摩根士丹利资本国际，这表明a股市场市场化和国际化的阶段性成果得到了进一步认可；如果摩根士丹利资本国际再次拒绝a股，我们不必急于求成，这表明a股的制度机制仍亟待完善。

中国央行英国《金融时报》写道:“投资者乐观是可以理解的，但我们仍需强调，各方应该以一颗正常的心对待彼此。无论成败，促进股市健康发展是根本。”

在过去的三年里，a股已经失败了。他们明年会被成功纳入msci吗？凤凰金融将和所有a股投资者一起观望。