专家建议建立不良资产处置新生态

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在14日举行的东方金城不良资产证券化论坛上，与会专家表示，尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要任务之一。建议建立跨市场、跨地区、跨行业的不良资产处置新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权和互联网，提高不良资产处置的效率和市场化程度。

在14日举行的东方金城不良资产证券化论坛上，与会专家表示，尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要任务之一。建议建立跨市场、跨地区、跨行业的不良资产处置新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权和互联网，提高不良资产处置的效率和市场化程度。

尽快解决不良资产

中国银行国际研究集团董事长曹远征表示，尽管中国经济已进入新常态，存在下行压力，但从长期来看，中国经济仍是可持续的。中国正处于城市化进程中，目前的城市化率仅为56%。如果达到日本和韩国的70%-80%，中国仍有10-15年的较高增长率，年增长率超过6%。曹远征表示，不良资产的核心问题是期限，而证券化允许期限被克扣，杠杆可以持续到最终获利。中国经济的长期可持续增长是改善资产的最重要途径。

民生银行首席研究员文彬(600016，BUY)认为，近几年内债总量上升较快，但从结构上看，主要原因是企业杠杆率较高。虽然债务的整体风险是可控的，但需要进行客观合理的分析，关注企业部门的高杠杆率问题，也要关注表内外金融机构、传统金融形式和新金融服务的风险交叉感染。

文彬表示，以银行为例，贷款和不良贷款之间的剪刀差仍在扩大，短期内尚未见顶。尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要任务之一。内部通常采用收款、重组、核销等方式。最终处置能力取决于银行的盈利能力。有“三道防线”:一是税前利润，中国银行业已进入后利率市场化阶段，银行净息差逐渐下降。预计今年银行业整体利润将略有增长，处置不良贷款的资金来源将缩小空；二是拨备覆盖率。监管要求是150%。今年第一季度，两家银行的利率已经低于150%，它们面临着“为冬天储备食物”的压力；第三是资本充足率。总体而言，中国银行业的资本充足率相对较高，主要是核心资本，是银行抵御风险的最后一道屏障。

从外部看，不良资产主要转移到资产管理公司。目前已形成“国家+省级+地级”的三级资产管理公司体系，但其定位和业务范围不同。例如，目前已成立的20多家省级资产管理公司只能处理本省的不良资产，而且只能通过重组来处理。然而，无论是在国内还是在地方，他们都面临着财政困难。根据监管要求，amc的资本要求不低于12.5%。根据一些机构的计算，根据amc目前的资本状况，有大约1万亿元的不良资产处置空室。

不良资产处置的新生态

中国银行国际金融研究所副总经理宗亮表示，不良资产证券化作为一种新的处置方式，有其优势:一是拓宽了银行处置不良资产的手段和融资方式。适合大规模处理，处理效率较高。第二，它实际上强调以市场为导向的处置，这打开了银行信贷资产和资本市场之间的联系，扩大了不良资产的购买者。第三，更好地发现不良资产的价格有利于提高不良资产的回收率。第四，可以实现专业化管理。

文彬认为，在未来“L”型经济趋势的前提下，本轮不良资产处置将与前一轮大相径庭:一是规模大，二是难度大，三是范围广，四是周期长，因此有必要设计顶层不良资产处置方案。他认为，有必要建立一个跨市场、跨地区、跨行业的不良资产处置新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权和互联网，以提高不良资产处置的效率和市场化程度。

文彬建议:一是监管部门要加强协调，制定处置不良资产的顶层设计；第二，增加供给方的供给，在试点基础上成立一两家由民营企业牵头的全国性金融资产管理公司，不仅可以提高市场效率，还可以扩大民间资本投资。三是重视不良资产转移的市场建设，提高证券化资产的流动性。

在资产证券化过程中，宗亮建议首先要对贷款资产的回收状况和回收情况进行认真评估。其次，确保进入市场的资产能够产生相应的资本流动，进行有效的信用增级。同时，严格信息披露，扩大投资者队伍，建立健全约束和激励机制。