CPI涨幅回落 货币政策维持稳健

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国家统计局5月发布的全国居民消费价格指数(cpi)和工业生产者出厂价格指数(ppi)显示，cpi环比下降0.5%，同比上升2.0%；Ppi环比上升0.5%，同比下降2.8%。国家统计局新闻发言人、国家经济统计总局局长盛表示，物价总体稳定，工业品供求关系发生积极变化。

与上月比较，消费物价指数下跌百分之零点五，主要是受新鲜蔬菜价格下跌影响。年初，寒潮袭击了中国大部分地区，影响了新鲜蔬菜的生产和运输。新鲜蔬菜价格居高不下，比去年同期上涨幅度更大。随着时令新鲜蔬菜上市，市场供应量逐渐增加，新鲜蔬菜价格趋于正常。5月份，新鲜蔬菜价格环比下降21.5%，影响cpi环比下降约0.64个百分点，超过cpi总降幅。

东吴证券(601555，BUY)分析师丁温韬表示，尽管猪肉价格在短期内因供应方的影响而保持高位，但空的涨幅有限，预计将在第三和第四季度逐渐回落，而非食品价格保持稳定。在当前的“L”型经济背景下，随着前期推高cpi的蔬菜和猪肉价格逐渐恢复正常，通胀担忧已基本消除。此外，pmi原材料(ppi的主要指标)的购买价格在今年3月达到峰值，并持续下跌，因此预计货币政策将保持稳定。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《证券日报》采访时表示，在一季度货币政策相对宽松的背景下，金融加杠杆导致的系统性金融风险增加，货币政策将在二、三季度回归稳定状态。然而，鉴于实体经济需求仍然疲软，内生增长动力不足，政府推出了更加积极的财政政策来稳定增长，以提高政策的有效性和针对性。

“值得注意的是，积极财政政策的实施和推广仍然需要货币政策的配合。因此，未来的货币政策不会在回归稳定的过程中明显收紧，但在实际操作层面上，它更多地体现在实施积极的财政政策上。”张军告诉记者。