定增大年延续 看好新兴产业标的

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最近，市场动荡使得参与固定涨幅的机会再次到来。裘德基金副总经理兼研究总监王明德认为，今年将延续2015年的固定市场模式，固定市场仍将成为ipo之外的融资方式；此外，2016年，二级市场很有可能保持波动格局，市场发行价格上升的去泡沫化将为二级市场投资者留下更多安全边际。

过去的2015年可以被描述为“固定的年度增长”。随着股票市场的大起大落，基金经理们将注意力转向了上市公司的私募市场。宏德基金准确把握了这一投资机会，取得了良好的投资业绩。

对此，王明德认为，宏德基金之所以能够把握2015年的投资机会，主要是因为它善于研究企业价值。他表示，企业价值是业务增长中提供投资回报的最根本保证，因此宏德基金投资研究团队大部分专注于项目筛选，避免参与一些过度包装的项目，脚踏实地挖掘企业的内在价值。

据王明德介绍，目前增量上市公司的ipo规模相对较小，但现有上市公司融资增量的市场容量正在增加。许多上市公司涉及转型和跨境，需要资本市场来支持并购。在中国经济转型过程中，未来几年市场增长仍将是上市公司再融资的主要渠道。今年将延续2015年固定收益市场的格局，固定收益市场仍将成为ipo以外的融资方式，融资规模将超过1万亿元。

在他看来，这么大的成交量对投资者来说是相当大的，可以从空.进行选择此外，2016年二级市场可能会保持波动格局，市场调整的压力促使上市公司形成理性的价格预期。然而，在过去，整体市场估值较高，上市公司有非理性因素的私募和较高的定价。固定市场发行价格的去泡沫化将给二级市场的投资者留下更多的安全边际。

他进一步表示，他对新兴产业在固定目标的选择持乐观态度。毕竟，这是中国经济转型的大方向，而空的市场空间相对较大。此外，传统产业的高确定性跨境转型也值得把握。在过去的几年里，传统行业发生了许多变革，其中有一些上市公司只是“讲故事”。因此，在选择传统产业的目标时，应该选择那些转型实施较好的企业。对于传统意义上的夕阳产业来说，它主要取决于资产的安全边际，主营业务表现稳定，存在一定的市场障碍，而企业所支持的信贷资产也值得关注。