部分券商认为 反弹窗口仍然开启

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上周，a股市场先是小幅反弹，然后震荡并休整。至于市场前景，各机构有相对一致的看法，认为反弹窗口仍将在两会前打开，建议抓住好机会。然而，也有经纪人表示，当情绪明显好转时，他们会接受。

国泰君安证券任泽平指出，两会前后，政策频频吹暖风，保持稳定。八部委下发《关于金融支持产业稳定增长、调整结构、提高效益的若干意见》；财政部等三部门出台文件，调整房地产交易中的契税和营业税，并对房地产进行去库存化；1月份，财政存款同比增长1881亿英镑。最近，央行传达了对商品管理进行结构性监管的意图，而信贷规模的目的是稳定增长，而不是刺激增长。

他认为，第二波调整完成后a股的修复，是市场对此前过度悲观预期的风险偏好的修复:美联储3月份加息有望缓解全球市场的喘息空间，人民币汇率暂时稳定，信贷规模巨大，稳增长政策温和，两次会议的预期也在意料之中。在这波修复市场中，配置方向是早盘超卖成长股、政策题材、业绩预增、供应面改革等。建议把握两会前后的博弈时间窗口，注意两会前对供给方改革、稳定增长、人民币汇率、金融改革监管、登记制度等重要问题的舆论预热和讨论。

兴业证券更为谨慎，认为尽管目前宽松的预期正在升温，但外部担忧有所缓解，政策环境温和，反弹时间窗口仍在继续，反弹路径仍在重复，有必要将小赢积累为大赢。尤其是在熊市的反弹环境中，当市场情绪开始明显好转，乐观预期开始发酵时，就要及时收获；在普遍保持反弹环境的预期下，我们不断寻找新的机会。目前的反弹更多的是市场风险快速释放后的一个修复期，在反弹收获期后将再次面临中长期变量的考虑。从未来3-6个月来看，仍有必要警惕风险溢价上升带来的调整，让资本较大的投资者或反弹幅度较大的个股能够逐步收获反弹结果。在具体的投资机会上，除了“新+旧”的主线外，我们还可以关注短期内的结构性变化，围绕风险与回报匹配度较好的股票进行波段操作。

郭进证券认为，疲软的反弹将继续，3000点成为一个重要的阻力水平。从春节到两会，这是一个相对可行的时间窗口，在今年上半年，虽然会有一些干扰。美联储3月份没有加息，给了新兴市场一个非常难得的喘息机会；短期内，人民币汇率将保持稳定或小幅稳步升值，这也是一个难得的时间窗口。更重要的是，在“两会”之前，a股已经进入了保持稳定的时期，这为a股市场形成了重要的短期支撑。接下来，所有主要部委都将发表积极的声明，这将有助于缓解市场的经济和系统性风险。担心；“两会”将涉及“十三五”和“供方改革”等议题，将对相关领域和主题产生拉动作用，部分政策支持的行业和主题可能退出良性市场。建议注意三个方向。一是一些中小股超卖的新兴行业，如信息安全(中央网络安全与信息化领导小组成立两周年)、虚拟现实、电子竞技、智能汽车等；二是受益于供应方改革中的“钢铁有色房地产”；第三，它受益于迪士尼日益开放的相关部门。

海通证券建议珍惜长窗口期，称尽管经过两周多的上涨后可能会有小的波折，但该策略将继续保持乐观。影响2016年股市的变量是不稳定的，并将重复出现。因此，在2016年，我们应该更加灵活，在预期的波动中回头。目前，我们正处于一个良好的长期窗口，我们仍然需要跟踪国内和国际环境以及未来的预期变化。沪港通对新兴增长和高交付的主题持乐观态度。